有观点:钢材震荡走弱考验前低支撑力度|2024.12.30

百科   2024-12-30 18:01   湖南  


股指期货

观 点



上周五市场仍以震荡为主,三大指数冲高回落涨跌不一。对于后市仍可关注以下两大方向,其一便是成交额,虽然量能有所提升,但依旧不足1.5万亿,显然在这样的量能水平下是无法支撑其指数连续反弹的,故若后续指数想要进一步向上攀升的话,量能则便应呈现递增态势。另一方面,AI硬件方向的反馈同样关键,后市想要进一步走强的话,仍需通过该方向去打开市场赚钱效应,从而吸引更多的增量进场。总体而言,在目前缺乏足够增量资金背景下,目前市场仍以震荡为主,应对上把握热点的轮动节奏仍是关键。


策 略



离场观望为主。

贵金属

观 点



短期内海外欧日出现了利好,日本政府内阁会议制定2025财年预算案创历史新高,欧洲央行官员表示欧洲央行可能考虑下次降息之前等待更长时间,日元短期走弱程度降低,欧元兑美元短期偏稳定,美元指数上升势头可能偏缓,但美联储言论偏鹰,美元指数走强的趋势或难改变,贵金属阶段性承压。但风险因素方面或带来利好,美国财政部表示美国或在1月份再次到达债务上限,违约风险上升或限制风险偏好,因此贵金属短期或偏强。但从月度来看,美国经济偏强和美联储偏鹰的形势没有改变,盘面上还很难走出上升趋势。


策 略



短期或偏强震荡,区间交易。


观 点



近期国内政策信心重燃,据外媒报道,国内2025年将发行创纪录特别国债,规模高达3万亿,同时全国财政工作会议指出,2025年要实施更加积极的财政政策,提高财政赤字率。基本面上,行业加工费终于在12月26日敲定,2025年第一季度长单指导加工费TC/RC为25美元/吨及2.5美分/磅,远低于2024年的长单加工费。市场担心的问题终究还是出现了,矿端偏紧状态使得冶炼厂在谈判中占据劣势低位,后续冶炼厂因亏损可能会间接性减产。不过短期检修复产的冶炼厂供给量将有所回升,加之进口窗口打开,进口货源陆续到港后,国内整体供应量级将有明显增长。需求方面,年末市场新增订单略有下滑,同时有更多企业进入年底关账周期,陆续收紧资金或安排检修,在此带动下精铜杆周度开工率环比下滑。


策 略



综上,短期铜价震荡延续,建议高抛低吸,核心区间【73600,74500】,企业买保暂不建议。


观 点



国内电解铝运行产能维持高位,新投产产能继续释放,内蒙古华云新材投产产能增加至41万吨,仅剩1万吨年内待投。需求方面,铝下游加工龙头企业周度开工率环比下滑1.2%至61.1%。北方气候寒冷电网施工暂缓叠加年底回款需求,线缆板块开工率环比下跌3.8%至68%;板带企业受环保检查冲击开工率继续下滑2%;型材板块开工率环比下滑0.9%,工业型材订单尚可,但排产持续走弱。成本方面,氧化铝价格小幅走弱但仍维持在高位,成本端虽有松动但短期仍有支撑。综合来看,美元指数维持高位对商品价格形成压制,供给维持高位,需求短期有韧性但逐步走弱,成本亦有松动,不过在成本高位及库存低位下铝价短期下方空间有限。


策 略



铝价偏弱震荡,建议空单持有。


观 点



市场下调25年美联储降息预期,限制性利率下,流动性对金融属性支撑预期或大幅减弱,而国内政策利好积极提振市场情绪,支撑市场价格。供需端,近期炼厂长单陆续交付完结,叠加进口锌锭陆续流入,后续精炼锌供应或有增加,供应约束有所减弱。考虑到春节时间较早,部分企业预计一月上旬放假,下游消费边际转淡。不过需要警惕上期所仓单量偏低,社库水平新低背景下逼仓风险有加剧态势。

策 略



综上,若库存继续走低,投资者可适当做多,目标看至25800。

钢材

观 点



12月26日,唐山迁安普方坯报3040元/吨,日环下跌20元/吨,华东地区钢材现货下跌10-20元/吨。需求淡季效应开始显现,表需明显下滑,而在钢厂利润连续收缩的情况下,螺纹产量小幅下降,螺纹总库存继续去化,但降幅明显缩小。热轧供需双降,库存自低位小幅去化。总体而言,钢材库存在淡季仍在去化,基本面压力仍不明显,但随着需求快速下降的拐点到来,价格回落的预期走强,全国财政工作会议释放的利好信息对盘面的支撑作用不明显,短期内或震荡偏弱运行,预计下跌空间或不深。


策 略



区间运行,谨慎操作,关注3260一线支撑情况。

铁矿

观 点



12月16日-22日,澳洲巴西铁矿发运总量2480.2万吨,环比减少97.7万吨。海外港口检修影响消退,外矿供应预计整体回升,内矿供应在中等水平。上周铁水产量继续下滑,高于去年同期,原料端需求整体短期仍有一定支撑,但春节临近,1月铁水将继续回落;钢厂库存继续回补,港口库存环比继续小降,库存仍在高位。随着宏观预期对黑色系的支撑弱化,叠加铁矿后续累库预期较强,盘面跌破20日线,短期跟随成材震荡偏弱运行。


策 略



短线偏空思路对待,关注755一线支撑情况。

双焦

观 点



上周国内炼焦煤市场整体偏弱,供应方面,部分煤矿年产任务完成后为保安全选择减产,国产煤矿供应环比小幅下降,进口煤矿维持高位,炼焦煤供应维持宽松;需求端,市场情绪悲观,加之年底钢厂检修增多,本周铁水产量继续下降,焦企补库意愿不强,焦煤库存持续累积,煤价继续维持弱势。焦炭方面,临近春节,下游工地开始陆续停工,终端需求偏软,年底钢厂检修增加致铁水明显下滑;供应方面,供随需动,上周焦企开工小幅下降,焦炭上周供需双降,需求降幅更大,库存环比小幅累积,冬储补库提振有限,焦炭现货提降预期再起,短期焦炭维持偏弱走势。


策 略



偏空操作为主

豆粕

观 点



美豆重回1000美分附近,其走势维持于超跌震荡中,美豆在1000美分之下运行节奏未变。因为阿根廷部分大豆产区天气干燥与美国大豆出口销售降至年度新低,相互拉扯,使得美豆走势尚无明显变化。连粕主力合约小幅反弹,连粕高开震荡收低,小幅收高。


策 略



豆粕关注2640-2720一线变化。

油脂

观 点



油脂方面,连豆油高开震荡上行,价格小幅上涨,超跌反弹态势延续;马来BMD毛棕榈油期货低开震荡收涨,中幅上行。主要因为因为外部市场上涨以及令吉疲软。连棕油价格高开震荡走高,小幅收涨;菜油低开振荡回升,小幅收高。油脂总体调整行情延续。


策 略



棕油关注在8680-8880区间运行的表现。

棉花

观 点



美棉期货反弹,主要因为周五的出口销售数据利好,外部市场上涨也提供支持。周五美国农业部的出口销售报告显示,美国2024/25年度陆地棉净销售量为279,100包,比上周高出43%,比四周均值高出33%。国内棉花预期产量增加,现货市场走势偏弱,缺乏驱动因素。郑棉低开震荡收高,小幅上行。短期郑棉维持震荡偏弱走势。


策 略



郑棉关注在13380-13640区间运行的表现。

生猪

观 点



周末全国生猪现货价格小幅上涨。供应端来看,当前规模企业月度计划完成度尚可,月底出栏压力不大,在价格快速下跌后,散户也有挺价情绪,整体来看,供应端压力稍有缓解。需求方面,气温降低,居民猪肉刚性消费需求增加,而两湖腌腊正处高峰期,加上部分二育养殖户进场,对行情有所提振,但考虑到整体出栏量仍比较大,对行情支撑或将有限。整体来看,短期猪价或将维持低位震荡。


策 略



单边:03合约或将维持震荡,关注12900-13150压力,波段操作为主。套利:3-7反套,关注(-1180,-1080)支撑。

沥青

观 点



上周现货端部分地区价格小幅下行,华东地区带动全国供给端开工率继续下行,下游开工率及沥青周度销量均继续下行。原料端稀释沥青港口库存继续下行,创近年新低。2025年燃料油进口关税由1%提升至3%,炼厂成本端压力抬升。


策 略



关注成本端能否支撑主力02合约盘面站上3,605,周度波动区间3,530-3,620。



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