观 点
昨日市场震荡反弹，三大指数全线收涨，超4300只个股飘红，逾百股涨停或涨超10%，但全天的成交额仍相对较低不足1.1万亿。整体而言，虽然市场迎来普涨修复，但想要真正意义上止跌转强，仍需要放量站上5日线予以确认。结合盘面上来看，市场反弹核心是算力硬件方向，后续是否还有足够买盘进场承接尤为关键，若能延续正反馈，短线做多信心进一步的恢复的同时本轮反弹或有望延续，反之则意味着市场整体仍偏于弱势，届时耐心等待下一次更为明确的转强信号出现后续再行跟随或更为稳妥。
策 略
离场观望。
观 点
美国经济韧性，以及美联储偏鹰，美元指数走高，对贵金属价格形成压制，但风险因素依然对贵金属形成支撑。特朗普上台临近，市场对其政策倾向十分敏感，大幅且全面加征关税的风险较高，金融市场因相关因素大幅波动，在特朗普正式上台前，市场风险偏好可能受到制约。从12月公布的黄金储备数据中可以看到，中国央行连续两次增持黄金，世界黄金协会表示全球央行增持黄金的趋势还在继续，央行增持将对黄金价格形成有力支撑。白银方面，虽然全球经济下行整体对白银需求不利，但AI行业的发展将推动白银在集成电路行业的需求，白银短期或表现活跃。
策 略
短期震荡，静待数据指引。
观 点
特朗普否认关税政策将有所缩水，美元指数再度走强，临近特朗普正式上台日，市场对相关政策预判所产生的波动性加强。相反国内宏观政策进入真空期，政策预期减弱，股市表现弱势拖累市场信心，整体宏观面对铜价偏空。供需端，随着国内春节临近，冶炼厂复产加上西北和西南新投产的冶炼厂爬产，同时进口铜到港增加，电解铜供应转松；消费端，下游企业仍存资金压力，短期消费延续走弱，采购需求难有回升空间，国内外库存或进入季节性累库。
策 略
建议投资者可适当沽空，目标看至74000下方，短期买保不建议。
观 点
国内电解铝运行产能维持高位，需求继续转淡，铝价下跌后下游存逢低补库行为，但整体交易氛围仍偏弱，现货贴水有所走扩，铝棒加工费承压回落。成本方面，在供给宽松的预期下，氧化铝价格重心继续下移。综合来看，淡季深入下需求持续走弱，铝锭累库拐点初现，成本亦逐步松动，因而铝价缺乏向上驱动，整体或仍以承压为主。
策 略
建议仍以偏空思路对待。
观 点
策 略
我们预计锌价呈现弱势震荡，建议投资者可逢5日线附近沽空。
观 点
1月7日，唐山迁安普方坯报2970元/吨，日环比降20元/吨，华东地区钢材现货下跌10-20元/吨。随着春节临近，需求淡季效应开始显现，上周表需继续大幅下滑，为历史同期新低，产量同步继续下降，螺纹总库存开始累积。热轧供需双降，库存去化明显放缓，基本与上周持平。节后钢价整体表现不佳，螺纹主力合约在20日线附近遇到较强阻力，随着终端需求大幅下滑、库存开始累积，盘面在基本面偏弱的背景下震荡偏弱运行，连续刷新本轮调整低点，但库存低位或限制盘面跌幅。
策 略
偏空思路对待，关注高炉成本线3210附近支撑力度。
观 点
2024年12月30日-2025年1月5日，澳洲巴西铁矿发运总量2624.1万吨，环比减少314.1万吨。岁末年初，外矿发运较大幅波动，内矿供应在中等水平。上周铁水产量继续下滑，明显高于去年同期，原料端需求整体短期仍有一定支撑，但春节临近，铁水仍将继续回落；钢厂库存继续回补，港口库存环比小增，库存维持高位。随着宏观预期对黑色系的支撑弱化，叠加铁矿后续累库预期较强，盘面跟随成材向下调整，昨日跌至半年线以下，技术上维持弱势。
策 略
前期空单继续持有。
观 点
上周炼焦煤现货价格偏弱运行，供应方面，部分煤矿年产任务完成后为保安全选择减产检修，短期国产煤矿供应有所下滑，进口煤矿维持高位，炼焦煤库存持续累积，供应维持宽松；需求端，上周焦炭现货第五轮提降落地，焦企利润收窄，需求整体不佳，下游冬储补库力度不大，预计煤价短期维持震荡偏弱走势。焦炭方面，临近春节，下游工地开始陆续停工，终端需求疲软，加之年底钢厂检修增加，铁水产量持续下滑，供应方面，上周焦企开工略微增加，临近春节，下游补库加快，库存环比小幅下滑，短期焦炭跟随成材维持弱势。
策 略
偏空操作为主。
观 点
美豆震荡回升，其走势体现于震荡反弹中，美豆在1000美分附近运行节奏未变。南美部分农业产区的天气恶劣，投机基金做多。围绕关税对经济影响的不确定性导致美元回落。不过巴西丰产压力仍制约上方空间。连粕主力合约高开震荡收低，中幅下行。
策 略
豆粕关注2610-2710一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油高开震荡收涨，价格小幅上行；马来BMD毛棕榈油期货高开震荡收高，小幅上涨。因为市场预期12月份棕榈油产量将连续第四个月下降，12月底库存可能连续第三个月下降，强降雨影响了鲜果串的收购和运输。连棕油价格高开震荡走高，中幅收涨；菜油高开震荡回落，小幅收低。油脂总体调整行情延续。但走势有所分化。
策 略
棕油关注在8560-8840区间运行的表现。
观 点
美棉走强，美元贬值，走势投机买盘增加。美棉周度出口12.89万包，较四周均值减少35%。美元走势强势也打压棉价走势。国内现货市场走势偏弱，缺乏驱动因素。郑棉低开震荡收跌，小幅下行。短期郑棉维持震荡偏弱走势。
策 略
郑棉关注在13300-13550区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格继续小幅下跌。供应端来看，随着养殖端恢复正常出栏，规模企业出栏增量，散养户和二育养殖户仍有在年前出栏的意愿，或将加速出栏，加上出栏体重仍偏高，后续仍有降重预期，整体来看供应端压力比较大。需求方面，气温下降，居民猪肉刚性消费需求增大，南方腌腊高峰期已过，大猪需求减量，而二育进场意愿不强，对行情支撑有限。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局持续，猪价或将继续下行。
策 略
单边：03合约或将震荡下行，关注12700-12900支撑，建议逢高沽空。套利：3-7反套，关注（-1180，-1080）支撑。
观 点
供应端来看，年底回笼资金需要，种植户玉米出货仍快，而随着玉米价格持续低迷，部分贸易商也开始少量建库，整体供应相对宽松。需求来看，下游企业库存缓慢增加，仍对远月行情看好。整体来看，市场供需比较变化不大，玉米价格窄幅震荡为主。
策 略
单边：05合约短期或将维持震荡，关注2210-2250之间变化，波段操作为主。
观 点
上周原油给与成本端偏强支撑，沥青下游需求与近年同期相比尚可，防水沥青开工小幅回升，社会库存小幅去库。本周沥青库存有所累库，成本端亦冲高回调，周度沥青延续盘面冲高回落调整。
策 略
02合约关注60日支撑；03合约关注3480支撑。
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