观 点
昨日市场全天弱势震荡，三大指数最终均以十字星报收，量能萎缩至1.06万亿，创去年9月25日以来新低。截至目前而言市场整体仍未出现明确的止跌转强信号。但盘面还是出现了一些积极的现象。从指数维度来看，午后一度惯性下跌，但与之前几个交易日不同的是，并没有继续单边下挫而是获得了资金承接回升，或预示着在卖盘持续缩水的情况下，短线的下跌动能逐步趋于衰竭。而个股角度来看，虽然依旧逾百股跌超9%，但上涨家数与涨停的个股数量都较之上周五有所提升。市场若要止跌企稳，或可先行关注指数是否能带量重新站上5日线。当前市场仍先以弱势整理结构看待，故应对上整体仍以风险控制为主。
策 略
离场观望。
观 点
特朗普上台时间临近，其言论备受市场关注。近日，特朗普表示将计划大幅减税降费，并以提高关税来弥补财政收入缺口，但谈到关税时，表示加关税适用于所有国家，但只涵盖关键进口商品的关税计划，而不是之前市场担心的大部分商品，这对美国之外的国家的经济压力大幅降低，因此热钱被迫流入美国的动力减弱，美元指数日内大幅下降，但随后特朗普否认仅对部分商品加征关税，美元指数再度反弹上升。短期内美国经济相对优势依然存在，美元指数拐头的时机或未到。特朗普一些政策具体情况还需要上台之后才能明确，市场仍会有猜测，导致行情波动。
策 略
短期或仍为窄幅波动，观望为主。
观 点
美国近期就业数据显示就业市场依然稳健，叠加特朗普1月20日即将走马上任，市场担忧美联储将在2025年采取更为谨慎的降息方式以及关税政策将加剧通货膨胀，致使美元指数飙升，逼近历史高点。此外，国内宏观政策进入真空期，政策预期减弱，股市表现弱势拖累市场信心，整体宏观面对铜价偏空。供需端，随着国内春节临近，冶炼厂复产加上西北和西南新投产的冶炼厂爬产，同时进口铜到港增加，电解铜供应转松；消费端，下游企业仍存资金压力，短期消费延续走弱，采购需求难有回升空间，国内外库存或进入季节性累库。
策 略
综上，我们预计短期铜价仍将承压，建议投资者逢区间上沿沽空，沪铜关注区间【73000，74200】，短期买保不建议。
观 点
消息称特朗普助手正探讨对“所有国家”征收关税，但只涵盖关键进口商品，美元指数短线下挫。基本面上，国内电解铝运行产能维持高位，需求继续转淡，铝价下跌后下游存逢低补库行为，但整体交易氛围仍偏弱。从库存方面看，铝锭铝棒周度出库量环比均有所下滑，社会库存也转为累库状态。成本方面，在供给宽松的预期下，氧化铝价格重心继续下移。综合来看，淡季深入下需求持续走弱，铝锭累库拐点初现，成本亦逐步松动，因而铝价缺乏向上驱动，但美元指数的走弱对铝价形成一定支撑。
策 略
建议仍以偏空思路对待。
观 点
策 略
我们预计锌价呈现弱势震荡，建议投资者可逢5日线附近沽空。
观 点
1月6日，唐山迁安普方坯报2990元/吨，日环比降20元/吨，华东地区钢材现货下跌10-40元/吨。随着春节临近，需求淡季效应开始显现，上周表需继续大幅下滑，为历史同期新低，产量同步继续下降，螺纹总库存开始累积。热轧供需双降，库存去化明显放缓，基本与上周持平。节后钢价整体表现不佳，螺纹主力合约在20日线附近遇到较强阻力，随着终端需求大幅下滑、库存开始累积，盘面在基本面偏弱的背景下震荡偏弱运行，但库存低位或限制盘面跌幅。
策 略
偏空思路对待，关注3250一线支撑情况。
观 点
2024年12月30日-2025年1月5日，澳洲巴西铁矿发运总量2624.1万吨，环比减少314.1万吨。岁末年初，外矿发运较大幅波动，内矿供应在中等水平。上周铁水产量继续下滑，明显高于去年同期，原料端需求整体短期仍有一定支撑，但春节临近，铁水仍将继续回落；钢厂库存继续回补，港口库存环比小增，库存维持高位。随着宏观预期对黑色系的支撑弱化，叠加铁矿后续累库预期较强，盘面在20日线面临较强压力，短期跟随成材冲高回落后震荡偏弱运行。
策 略
前期空单继续持有，关注半年线支撑情况。
观 点
上周炼焦煤现货价格偏弱运行，供应方面，部分煤矿年产任务完成后为保安全选择减产检修，短期国产煤矿供应有所下滑，进口煤矿维持高位，炼焦煤库存持续累积，供应维持宽松；需求端，上周焦炭现货第五轮提降落地，焦企利润收窄，需求整体不佳，下游冬储补库力度不大，预计煤价短期维持震荡偏弱走势。焦炭方面，临近春节，下游工地开始陆续停工，终端需求疲软，加之年底钢厂检修增加，铁水产量持续下滑，供应方面，上周焦企开工略微增加，临近春节，下游补库加快，库存环比小幅下滑，短期焦炭跟随成材维持弱势。
策 略
偏空操作为主。
观 点
美豆回落，其走势体现于震荡反弹中，美豆在1000美分附近运行节奏未变。因为周度大豆出口销售再度创下年度新低，农民抛售踊跃，美元走强均给市场带来压力。连粕主力合约小幅回落，连粕低开震荡收涨，小幅上涨。
策 略
豆粕关注2650-2750一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油低开震荡下行，价格小幅下跌；马来BMD毛棕榈油期货高开震荡收低，小幅下行。主要是受到因为印尼生物柴油项目推迟，出口需求放慢，引发多头获利平仓。连棕油价格高开震荡微跌，小幅收低；菜油低开振荡回落，小幅收低。油脂总体调整行情延续。但走势有所分化。
策 略
棕油关注在8310-8640区间运行的表现。
观 点
美棉走弱，出口数据低迷。美棉周度出口12.89万包，较四周均值减少35%。美元走势强势也打压棉价走势。国内现货市场走势偏弱，缺乏驱动因素。郑棉低开震荡收跌，小幅下行。短期郑棉维持震荡偏弱走势。
策 略
郑棉关注在13280-13500区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格小幅下跌。供应端来看，随着养殖端恢复正常出栏，规模企业出栏增量，散养户和二育养殖户仍有在年前出栏的意愿，或将加速出栏，加上出栏体重仍偏高，后续仍有降重预期，整体来看供应端压力比较大。需求方面，气温下降，居民猪肉刚性消费需求增大，南方腌腊高峰期已过，大猪需求减量，而二育进场意愿不强，对行情支撑有限。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局持续，猪价或将继续下行。
策 略
单边：03合约或将震荡下行，关注12700-12900支撑，建议逢高沽空。套利：3-7反套，关注（-1180，-1080）支撑。
观 点
供应端来看，年底回笼资金需要，种植户玉米出货仍快，而随着玉米价格持续低迷，部分贸易商也开始少量建库，整体供应相对宽松。需求来看，下游企业库存缓慢增加，仍对远月行情看好。整体来看，市场供需比较变化不大，玉米价格窄幅震荡为主。
策 略
单边：05合约短期或将维持震荡，关注2210-2250之间变化，波段操作为主。
观 点
上周原油给与成本端偏强支撑，沥青下游需求与近年同期相比尚可，防水沥青开工小幅回升，社会库存小幅去库。本周沥青库存有所累库，成本端亦冲高回调，周度沥青延续盘面冲高回落调整。
策 略
02主力合约冲高回调，关注3585支撑，波动区间3580-3760。
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