金融时报 | 新能源金属期货扩容更好服务光伏产业风险管理

百科 2024-12-19 13:08 湖南

12月13日，中国证监会发布公告称，同意广州期货交易所（以下简称“广期所”）多晶硅期货和期权注册。同日，广期所发布多晶硅期货和期权合约及相关规则以及多晶硅期货合约上市交易有关事项的通知，并公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。其中，上市通知明确多晶硅期货合约自2024年12月26日起上市交易。这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种。

光伏应用增长带动多晶硅需求

多晶硅又名高纯多晶硅料、硅料，是指以纯度达99%左右的工业硅为原料，经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料，被认为是发展新能源产业和信息产业的重要基石，属于绿色低碳品种，符合广期所服务绿色发展的定位。

作为光伏产业链最核心的原材料，多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。《金融时报》记者了解到，硅片是多晶硅的直接下游。硅片的终端需求主要有光伏、半导体两个领域，光伏领域占比呈现逐年上升趋势，而半导体需求量相对稳定。多晶硅光伏产业链是以硅材料的应用开发形成的光电转换产业链条。其中，上游为硅料、硅片环节；中游为电池片、电池组件环节；下游为应用系统环节。在整个产业链中，多晶硅是太阳能光伏材料的主要原料。目前，太阳能电池仍以晶硅电池为主，以多晶硅片和单晶硅片为原料制造的太阳能电池占据了绝大部分市场份额。

业内人士表示，多晶硅终端消费以光伏产业为主导，2023年，全球太阳能用多晶硅消费占比超97%。近年来，世界各国纷纷制定鼓励光伏、风电等为代表的可再生能源发展的相关政策。根据国际能源署（IEA）统计，2023年全球可再生能源新增装机超过560GW，其中光伏装机占比75%，预计在2024年至2030年期间，全球新增可再生能源装机容量将超过5500GW，且光伏将成为主要驱动力量，发展空间广阔。

我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，全球多晶硅产量从2014年的30万吨增加至2023年的159.7万吨，年均复合增长率为20.42%。2023年，全球多晶硅供应中，中国产量比例达92.08%，占据绝对主导地位。多晶硅产业供需快速提升的背后，是我国光伏应用的强劲增长。

风险管理诉求愈发强烈

在多晶硅产业高速发展的同时，受产业政策、投产周期及技术进步等多方面因素影响，供求关系变化较快，价格波动幅度较大。由于缺乏客观、连续价格信号，多晶硅产业存在产能投资建设较为集中、容易出现阶段性供需错配等问题，不利于产业健康稳定发展。数据显示，近年来，多晶硅价格波动幅度明显提高。2021年至2023年，多晶硅价格年度振幅高达226.63%、63.49%和280.17%。

在此背景下，光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。业内人士表示，上市多晶硅期货有利于光伏产业降本增效，服务供应链安全，引导并规范产业链各板块合理布局，加速推进光伏行业形成新质生产力。同时，多晶硅期货上市也可以推动产融结合，与工业硅期货联动。

多晶硅将与工业硅期货联动，为光伏产业提供更丰富的套期保值工具。多晶硅是工业硅产业的下游，广期所已于2022年12月上市工业硅期货，多晶硅期货的上市将与工业硅期货形成协同效应，为光伏产业提供更丰富的价格波动风险管理工具，助力企业实现价格波动风险的全产业链管理。据介绍，多晶硅产业链企业可以利用工业硅期货锁定生产成本或通过交割制度保障原料供应，同时也可以利用多晶硅期货锁定产品销售价格，以此来保证合理的生产利润，并规避价格波动风险。

此外，多晶硅期货上市还有利于我国光伏产业“走出去”，增强我国在国际贸易中的定价影响力。

合约规则设计贴近现货发展趋势

贴近现货贸易习惯是期货交割制度设计的基本要求。业内人士表示，多晶硅期货合约规则设计科学合理，包括交割在内的各项制度设计非常贴近现货实际，能有效降低产业企业的交割成本和交割风险，为期货市场有效发挥服务实体经济的功能提供重要的制度保障。

对于多晶硅期货交割质量标准，广期所将基准交割品定位于N型多晶。广期所相关负责人分析称，N型硅片相较于P型硅片光电转换效率更高，但制造技术难度更大，随着技术进步和工艺成熟，N型硅片成本降低，下游整体对多晶硅采购也转为以N型多晶硅为主。

广期所相关负责人表示，下一步，广期所将在中国证监会指导下，扎实做好多晶硅期货和期权上市的各项准备工作，保障多晶硅期货和期权的平稳推出和稳健运行。

来源：金融时报

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