创业板指从21年的3576点一路走到了今天的1540点，成长风格的个股和基金更是惨不忍睹。我们也正在经历着这样的遭遇。从净值上看，最近几年的成果确实很“失败”，但从持股情况上，投资的公司股数在上升，公司经营有的持续上升，不断达成里程碑目标，有的几经波折后开始走出低谷。基于一级市场股权投资的思路，经过持续的调研跟踪，我们对新能源、生物医药方向的前景依然看好，看好这些优秀的公司能够在未来持续为社会创造价值。特别是在美国降息、行业周期反转的当口。天使投资项目的历程中，从投资开始，每次看到公司的财报和融资进展从事那么让人心欢——盼望公司一步步能走到上市一刻，就这样，我们在希望中轻松度过了8—10年的投资期。公司真的走到上市的那一刻，在每天起起伏伏的股市波动中要持股很多年真的是一件很有挑战的事情。这样的市场行情，虽然“活久见”，但基于对市场钟摆运动规律的了解和对公司的调研分析，我们反而感觉很踏实。这种踏实，不是躺平，主要这会让我们不慌不乱，从而避开了压力之下的错误决策。有朋友时候和我说起光伏龙头公司的股价，心里很忐忑，很不安。我说这是你的感受，对于我们来说，公司的基本面、公司管理层的业务布局、公司为应对周期底部所做的现金流计划安排……这些都让人满意，放心。面对同样的公司、同样的股价，为什么会有两种截然不同的态度？本质还是在投资的初心上：一种是通过差价获得收益，一种是通过公司的价值成长实现收益。虽然最终都是为了获得收益，但两种初心决定了投资者的关注点不同：前者是股价，后者则是公司的价值和成长。市场漫漫长夜中，读书会靠什么维持积极乐观的心态？读书和投研！就像把头埋在沙子里的鸵鸟，我们把自己埋在了公司的调研和经典名著之中，以此隔绝了市场的杂音。离市场远一点，离产业近一点。离市场远一点，因为市场不是利润创造的最终来源，只是最后的实现场所。离产业近一点，因为我们长久以来就相信公司的成长才是价值创造的源头。离市场远一点，离产业近一点。惠州的锂电公司、西安的光伏公司、上海的医疗器械公司、全球最大的造船基地……都留下了我们调研的脚印。上海SNEC光伏展、智能驾驶论坛、核酸产业论坛、CMC论坛……都出现了我们调研学习的身影。除了读书、调研，我们在产业调研中积累的产业人脉资源在日常工作中发挥了很大的作用，包括资源对接支持和政策研判，对企业高管的产业决策也起到了十分重要的作用。股市行情是万亿投资者情绪波动的晴雨表，我们无法左右，也无法预测，只能坚守公司的价值，坚持价值投资的理念不动摇，以不变应万变，自得其所。
虽然市场有多种流行的策略赢得了高分，但是我们没有盲目跟随切换。过去的经历告诉我们，任何一种策略都不会四季长虹。当然，我们的成长性价值投资策略也不会一直低落，虽有波动，但一定是一浪高过一浪。
有人说，巴菲特的成功一方面是在美国二战以来跟随美国全球成长的国运“在正确的时间做对了正确的事情”。巴菲特同期的投资者那么多，但为什么只有少数人成功？本质还是因为老巴“轴”在了一条正确的道路上。
今天很多人担心国运。我们也在关注未来中国如何避开中等收入陷阱的问题。中等收入陷阱现象是指当一个国家的人均收入达到中等水平时，却难以实现经济增长方式的转变，导致经济增长停滞不前，这一现象已经成为发展中国家面临的重大挑战。回避不了的一个现实是，就本国消费而言，中国多数产业的产能早已过剩。面对发达国家的小院高墙，中国产能不出海就出局。尤其是中国优秀的公司将通过率先出海实现对全球市场的把控。优质产能出海，意味着国内税收和就业的减少。这个缺口希望可以通过内需的拉动可以提振填补。重要的是，优秀的公司通过出海成长以后，我们如何能够分享到他们成长的红利？靠谱的答案只有一个：做他们的股东。
有人说日本失去了三十年，实际情况不是，因为日本大量优秀的公司通过海外投资实现了价值倍增，甚至是“再造了一个日本”，日本以此实现了高质量发展的三十年，日本的优秀公司也让坚守的投资者大赚特赚。
当然，要避开中等收入陷阱另外一个根本的方式还是通过科技创新来推动实现。欧洲四百年以前的历史是大厮杀和疫病，中国的封建历史则是灾荒和朝代更迭的战争，根本的原因是生产力低下带来的“马尔萨斯陷阱”。最终英国工业革命结束了欧洲的荒蛮历史，中国改革开放工业化的进程将十四亿多人口实现了全面脱贫。
未来，我们要维持更高的收入，甚至上升一个层次到中等发达国家水平，只有一条出路：基于全球市场的科技创新。
这是我们的出路，也是我们未来一个世纪的国运。因此，拥有全球产能布局和引领科技创新的两类公司都将继续成为我们投资关注的重点。
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