基层三甲医院专家调研要点：自筹资金医院不受影响，靠财政的需求承压。
1、DRG落地效果：单病种费用下降，医院积极降本
DRG从2018/2019年全国开始逐渐在推，今年所有医院的所有病种都执行了DRG支付。执行DRG支付之后，给医院带来的影响主要有：
第一，医院费用下降。降低的原因，有医保局直接下调单个病种对应的点数；也有是因为医院运营之后，每个点数对应的金额下降。总之，一部分医院单病种对应的费用下降了。
住院部门的营收是单病种费用×住院人次。如果一些医院学科开展得好，能吸引更多的病人就医，这两个数一乘，就能做到增长。如果有的医院学科开展不好，病人量增速没有那么快，会导致营收压力比较大，基本做到持平的水平。
第二，DRG限制了费用，推动医院积极降本。现在医院的药品和耗材都是尽量用集采的产品。如果没有集采的产品，有些医院也会反馈，会去用性价比高的。因为省下来就是自己的利润。
还有很多地区的医保局之前会承诺，医院省下来的钱，第二年或者第二个月会给到医院，医院这样才有动力去做费用节省。东北有些地方，2023年是承诺给的，但2023年没有给到，对医院营收影响还是挺大的。对于华东和一些发达地区来说，省下来的钱是会回馈给医院的，这样医院的营收也会相对好一点。
2、医院运营：医院营收每年增长的确定性比较高
之前很多地方只有住院才能医保报销，现在很多门诊，医保也是可以覆盖的。以前可住可不住的病人，他选择住院，是因为能报销。现在可住可不住的病人，他就选择门诊，因为又能报销，花费又会低一点。这也会变相带来单个人费用的下降。
如果这个医院学科做得好，能够吸引患者，营收还是有增长的，这是医院运营。但部分医院运营确实压力比较大，一方面是DRG，另外一方面是医保统筹。国家倡导大病不出县，倡导分级诊疗。低级别的医院，当地医院报销比例更高，头部医院多少会受到分流，患者来源也会有一些影响，这是结构的差别。
但是把全国所有医院当作一个整体来看，医院营收每年增长的确定性是比较高的，并呈现出跟医保支出正相关关系，医保支出现在每年都还是个位数或者小双位数的增长。
3、设备采购：以旧换新落地不如预期，采购节奏受影响
医院买设备资金来源有两类：医院自筹资金和财政补贴。
财政补贴有不同的方式。
重症专项。如上海会有大的专项，去年上海有一个重症建设专项，医院能力不足的都可以以专项名义去申请财政补贴。调研医院就申请到了几个亿的补贴，可以去建ICU买设备。
重点学科。还有一类，去申请国家的重点学科专项，也是有补贴的。设备财政支持。单纯买设备，有些地方一百万以上的设备，都可以申请财政支持。之前可能通过概率比较高，最近几年通过的概率逐渐在降低，反映出财政确实比较紧张。年初以旧换新或者2022年底的贴息贷款，都是国家级的政策去给设备采购财政补贴。
自筹资金更多看医院运营，有钱的医院设备更换的会频繁一些；如果运营压力比较大，设备更新就没有那么频繁。
从年初以旧换新看，最开始大家的预期是非常高的。调研的几家医院每一家医院都提了申请，但是都没有被批复，间接感觉到批复的比例肯定是小比例。
有反馈说，Q4或者明年会有配套的以旧换新政策，有资金支持。
从医院采购节奏看，2024年九月、十月科室去报设备采购的需求，到年底会有一个统计，2025年三月份左右，医院会给批复，哪些能买哪些不能买，Q2、Q3、Q4开始招标采购。
但今年上半年，大家在等以旧换新的钱，所以很多医院都没有买。Q4开始，有一些医院虽然没有等到以旧换新的钱，但自己有钱，自己开始采购。
从终端需求去看，今年Q4，包括明年全年，终端需求大概率是比今年的需求要好。
短期从现在开始到明年年底相对比较好，因为有积压需求的释放。
中期看，医院整体的运营压力是比较大的，医院自筹这块弱一点，但要看政府有没有给补贴，有没有给专项的钱。如果政府有专项的钱，设备需求还是能起来，因为这确实是关系到民生的需求。
长期看，要看整个经济恢复，要看财政资金的宽裕程度。
对于自筹资金来说，医院自主决策权利比较高。对于财政支持的资金来说，更多的是要政府去决定买哪类产品。看上海，医疗要求比较高，专家的话语权比较重，所以对外资设备的需求量会比较大。但这次专家反馈明显感觉到进口论证的通过率在降低，国产占比在提升。
如果未来大部分的资金要依靠财政，对进口的替代速度会加快。
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对比9月26日，全球股市市盈率估值：
上证指数上涨了1.5；
沪深300指数上涨了1.3；
创业板指数上涨了6.2；
标普500指数上涨了0.9；
纳斯达克指数上涨了0.5；
德国DAX指数上涨了0.4；
英国富时100指数上涨了0.1；
恒生中国企业指数上涨了0.5；
香港恒生指数上涨了0.6；
法国CAC40下跌了0.2；
印度SENSEX指数下跌了1.0。
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