前言
技术分析是对于股市中人性情绪的研究，再加上对于基本面各行业公司的广泛研究，可以说证券分析师是干了一个融合了社会学和心理学的工作。
这篇报告集共计52万字，全文452页，是投研报告选集中的第9卷。一直以来都有两种观点：有人认为技术分析无用，他们声称一些投资者做期权期货结果亏得血本无归；还有人认为基本面分析不好用，他们说过去二十多年来如此多的人学习巴菲特，也没看到谁在A股里真正靠着巴菲特的理念发财。
有些事情要亲手做了才知道方向，所以我在技术分析和基本面分析这两个领域里都投入了大量时间。我希望股市对我展现的一面是深邃的星空，而不是深渊的黑暗。要与充满智慧的人为伍，所以我看了利弗莫尔、巴菲特、格雷厄姆、沃尔特施洛斯、江恩等人的传记。他们有一个共通的特点是，他们都承认股票价格呈现出规律性的波动，当然他们面对波动的态度不同。
利弗莫尔、江恩和格雷厄姆主动寻找波动，巴菲特则选择忽略波动。无论我们能不能挣到钱，无论在股市里是不是一个成功的投资者，我们都非常幸运地看到了前人的智慧。从我的经验看，理解波动性是股票投资的重要基础，投资就像跳绳，我们要把握入场的时机，而不是被绳子绊倒。股票市场里的波峰波谷不仅反映了人性情绪的变化，也反映了不同商业模式周期的变化。
因为有波动的存在，股价的涨跌也会影响投资者的情绪。为了能够不受到波动的影响，最重要的投资方法是能够计算企业估值，并在安全边际的位置进入。最适合进入的位置是这个行业最低潮的时候，而最适合离开的位置则是在这个行业景气度最高、估值也最高的时候。从这个角度来说，二级投资者和一级投资者之间并没有本质的不同，只是二级投资者可以通过观察K线明白行业的景气度高潮即将到来，也可以通过K线预计指数可能会有一次调整，并通过衍生品获利（衍生品投资是二级投资者特有的投资优势）。
投研报告选集九中共有15篇文章，也是总报告中的第101到第115篇。我在后面的文章里会讲述很多估值的专题，一家公司值多少钱，以及它的净利润增速会持续多高，这都是我接下来要思考的问题。
第101篇：一流功夫技术分析：均线系统、MACD双叉、KDJ、成交量与形态学（上篇）
本篇文章主要讲述了均线系统构成、K线反转与中继信号、MACD黄白线、均线系统提示买卖点四个部分。
第一部分介绍均线系统。均线系统作为最重要的长期趋势线，告诉投资者何时卖。通常来讲大多数牛股的形态会沿着“上山爬坡”、“逐浪上升”、“均线加速上涨”的均线多头上升发散行情，何时我们能够说牛股即将结束了？通常来讲有三种方法。这三种方法分别是成交量放量跌破60/120/144日长期均线（此时成交量为之前金叉买入的4倍）；加速上涨的次新股跌破5/10日短期均线；股价短期急速下跌形成死叉或更严重的死亡谷。对于这三种方法我们将会在此部分作详细的解释。
第二部分介绍技术指标与技术形态的指示——反转与中继信号。反转指标主要指下跌走势的经典反转信号与上升走势的经典反转信号，中继指标则是指上涨走势或下跌走势将继续延续。第二部分我们将从形态学最重要的结构讲起，其中最重要的一个推导结论是：如果股票未来应当上涨，那么它大概率会在上午就会上涨；如果股票未来会下跌，那么它大概率会在下午就会下跌。如果一个投资者认为某只股票未来将上涨，在早晨开盘的第一分钟买入，而上午是以下跌告终，说明投资者的这个判断很有可能是错误的。
第三部分介绍MACD黄白线的形态启示。MACD是一种更稳定和敏感的均线系统。说MACD更加稳定是因为它在计算指标时采用了指数平滑的方法，因此某一日股票的异动不会对整个均线系统整体形态构成破坏；说MACD更加灵敏则是因为它不仅体现了传统均线中要体现的趋势和方向的概念，还能刻画加速度大小变化的灵敏程度。
第四部分介绍均线系统形态提示买卖点。均线系统大致可以分为三类：空头排列、多头排列、盘整。空头排列——短期均线在长期均线之下。多头排列——短期均线在长期均线之上。盘整排列——短期均线与长期均线平行粘合。第四部分将详细介绍均线系统不同形态下的提示买卖点。
第102篇：心理学家看股市里的人性：均线系统、MACD双叉、KDJ、成交量与形态学（中篇）
本篇文章主要讲述了KDJ指标的使用方法、缠论对于波浪理论的理解、MACD与KDJ共振的最佳买点和卖点、大盘盘口的强弱的观察、操盘手对个股盘口（例如量比）的观察。
第一部分介绍了KDJ指标的应用。KDJ指标是由K、D、J这3条带数值的线组成。指标在计算中考虑了计算周期内的最高价、最低价，并通过RSV的引入使得该指标极容易反映振幅。KDJ通过一个特定的周期内(常为9日、9周等)出现过的最高价、最低价及最后一个计算周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值RSV，然后根据平滑移动平均线的方法来计算K值、D值与J值，并绘成曲线图来研判股票走势。在实际运用中，K线快、D线慢、而J线主要看资金进出情况，这是由它们的数学计算方法决定的。
第二部分介绍了中小资金的高效买卖方法。本部分先讲述空头排列下出现湿吻的三种操作情况、多头排列下出现湿吻的三种操作情况、运用MACD红绿柱的技巧判断单边市场的买卖点、利用日线级别的MACD红柱面积与绿柱面积看内部背驰情况而提前决定买卖点，最后介绍中小资金的操作方法——利用5分钟级别MACD定买卖。
第三部分介绍了通过MACD与KDJ共振寻找最佳买点与卖点的方法。决定买入股票时，必须综合两个指标以上才可以决定购入，而对于卖出信号，只要出现一个卖出指标信号就可以考虑卖出。本部分详细分析了以下几种信号：三次KDJ的金叉构成一次MACD的金叉、以及三次KDJ的死叉构成一次MACD的死叉，MACD与KDJ结合的五种买点和卖点（死叉与向下趋势），窄幅震荡的三种形态（下跌初期的箱体震荡，其后继续下行的概率较大），多头趋势的两种高概率买点——三线高位黏合的金叉。
第四部分介绍了大盘盘口的强弱观察。每天4个小时交易时间共计有240个1分钟级别价格，但是最重要的价格来自两种，第一种是背离，第二种则是原本上升趋势线段或下跌趋势线段的突破。本部分详细介绍了背离和突破的判断思想。
第五部分介绍了操盘手对个股盘口的观察。由于股价是不断波动的，人们开始用外盘（买方力量）与内盘（卖方力量）、和量比曲线两个指标相结合来预测股价在极短期的波动方向，三种经典操盘手法是出货、吸筹与对敲。应用操盘手的操盘习惯：主力操盘手在上涨时先挂大卖单试探，再转为挂大买单拉高股价。判断买点时，空间最重要；判断卖点时，速度最重要，因为操盘手其实只是想尽快卖出。
第103篇：内科医生对患者服药后的观察：对形态学与量价分析的研究（下篇）
本篇文章重点讲述了量价分析对于其股票买卖点位的指导，并指出成交量的研究极为重要，量价分析本质是一个医生对患者服药后的观察来判断患者的状态。
本文讲述的量价分析包括：黄金柱、黄金线与股价的组合；作为坚固中枢的黄金柱、黄金线与黄金梯；量线、精准线与经典形态。价升量缩的时刻是最值得买入的——最有价值的是倍量柱与缩量柱的组合。我们经常提到成交量放大突破某个趋势线乃至三角形形成趋势的向上或向下，这使得人们开始对于成交量的研究，也就是量柱原理。黄金柱共有三种常见的组合方式，分别为过顶黄金柱、合力黄金柱和接力黄金柱。合力黄金柱指“王牌柱”后三日内出现“黄金柱”，巩固了原有黄金柱的基础，一般情况下，“合力黄金柱”后面往往有10％－20％（或7－9个小阳）的上升空间。量线与股票的四种主要形态——底部、顶部、上涨、下跌。
本文的最后部分是对均线系统的梳理。关于技术分析为何有效，举个例子，北京的商贸市场有一款产品热销，大量客户排队，这并不一定说明该款产品在青岛商场也能热销。但若这款产品在北京商场无人问津，那么在青岛商场也很难卖出。MACD、KDJ等技术指标，就像观察排队买商品的顾客一样，这些指标显示多头，并不意味着这款商品也能在青岛热卖；但这些指标显示空头，则这款产品所代表的股票在青岛就很难卖出。对于技术指标而言，我们最重视的不是多头信号，而是空头信号，提示我们这款商品的销量是有问题的。从而我们可以通过行业比较的方法挑出每月金股，而通过技术指标MACD、KDJ等的空头信号，排除不合适的金股，从而创造超额收益。当然多头信号也是有用的，因为它提示我们这款商品在北京大卖，可能在青岛也能大卖，但在熊市或震荡市当中，我们往往更注重空头信号。
第104篇：【行业分析】视频平台与广告、我眼中的传媒股（第五篇）
本篇文章主要介绍视频平台类和广告类股票，详细分析了芒果超媒、东方明珠、分众传媒、蓝色光标、思美传媒、华扬联众、迅游科技、视觉中国、号百控股、科大讯飞、奥拓电子等公司的发展状况，并提出选股意见。
第105篇：【行业分析】家乡的护城河、我眼中的食品饮料股
本篇文章讲述食品饮料股中的白酒类、乳制品类、酱油类股票。白酒股选择贵州茅台、山西汾酒、五粮液、水井坊、洋河股份、古井贡酒这几个标的进行分析。乳制品选择蒙牛乳业与伊利股份。对于投资者来说，白酒是比乳制品更好的投资品种。酱油类股票选择海天味业、中炬高新、加加食品、千禾味业进行分析。酱油是A股调味品中最重要，利润也最高的分支。本文对酱油的看法是选择海天味业和中炬高新，其中海天味业要更好，它的K线走势表现也明显强于中炬高新。
第106篇：【行业分析】快消饮品中的啤酒股、我眼中的食品饮料股篇
“我眼中的食品饮料股”系列对食品饮料里的啤酒部分、休闲零食部分股票进行了整理，将分为四篇发出。
本篇文章主要介绍啤酒股。文章分析了青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等公司的发展状况，并提出选股意见。本文认为青岛啤酒应当列入股票池中，并且它是股票池里中上水平的一档； 重庆啤酒同样可以列入股票池中，但它是股票池里中下水平一档，在股票池里它比青岛啤酒要差半个档次；燕京啤酒不适合列入股票池中，它在规模化生产和中高端啤酒制造上都与青岛啤酒和华润啤酒存在较明显差距，而它又不能像重庆啤酒一样获得外资股东嘉士伯对中高端啤酒技术、资金、品牌的支持；珠江啤酒是一个弱化版的重庆啤酒，在中高端品牌、规模化生产程度和渠道建设上均与重庆啤酒存在明显的差距。因此，将珠江啤酒列入股票池中很低的一档。
第107篇：【行业分析】零食行业与新零售系统、我眼中的食品饮料股篇
本篇文章主要介绍食品饮料股中的零食行业，详细分析洽洽食品、三只松鼠、好想你、来伊份等公司的发展状况，并提出选股意见。其中，洽洽食品应当列入股票池中，它是股票池里中上等水平的一档，也很可能是最好的零食类投资标的之一。网红股票三只松鼠可以列入股票池中，但它是股票池里很低的一档，原则上不应对它进行投资。好想你、来伊份不适合列入股票池中。
本文更关注食品领域的单品、渠道以及新零售系统的问题。总的来说，洽洽食品的线上和线下渠道都做的比较好。几乎覆盖了全国30多个省的线下销售网络，瓜子加坚果的双主业路线也使得产品更加丰富，而三只松鼠和好想你等竞品线上和线下渠道不及洽洽食品完善，这就使得洽洽食品在食品保鲜、原料生产、营销团队的优势已经实现了纵向一体化，使得品质和成本都可以控制。
第108篇：【行业分析】烘焙行业新模式、我眼中的食品饮料股篇
本篇文章继续梳理食品饮料股中的零食行业，对几只休闲食品进行了研究，其中涵盖卤制品、烘焙、冷冻食品。本文详细分析盐津铺子、绝味食品、煌上煌的公司的发展状况。其中，盐津铺子不适合列入股票池中。绝味食品可以列入股票池中，并且它是股票池里中上水平的一档。煌上煌可以列入股票池中，但它是股票池里较低的一档，在卤制品中，它是弱化版的绝味食品。
本文还谈到了烘焙行业。详细分析了桃李面包等公司的发展状况。桃李面包可以放入股票池中，并且是股票池里中上水平的一档。对于烘焙品牌，尤其是线下的烘焙连锁门店而言，由于聚焦点在于品类，核心竞争力往往不是体现在售卖和连锁，而是体现在针对单品的创造能力和制造能力。因此，烘焙行业常常会出现网红单品，一款产品的爆红甚至能够撑起一家门店。但在烘焙行业这样低门槛、有限品类的情况下，这种针对单品的有限“创造”往往在短时间内就会引起批量跟风，因此烘焙爆品的生命周期往往不长。
第109篇：【行业分析】植物蛋白饮料、我眼中的食品饮料股篇
本篇文章继续梳理食品饮料股，详细分析了元祖股份、安井食品、三全食品等公司的发展状况。其中，元祖股份可以列入股票池中，但是较低的一档，并认为不适合对它进行投资。安井食品可以列入股票池中，并且是股票池里中等水平的一档。三全食品可以列入股票池中，但它是股票池里较低的一档。
在植物蛋白饮品领域，选取了几个有代表性的企业来谈，包括养元饮品、香飘飘、承德露露等。养元饮品应当列入股票池中，但认为它是股票池里很低的一档，通常不应对它进行投资。香飘飘可以列入股票池中，但认为它是股票池里很低的一档、通常不应对香飘飘进行投资，这是因为股民的投资，最终将被香飘飘用于高额营销费，以延续企业的生命周期。承德露露不应放入票池里，但可以列入股票（观察）池中。
第110篇：【行业分析】垂直整合、我眼中的家电股
本篇文章主要介绍家电股。在家电领域，可以分为白电和黑电两个领域。其中白电要比黑电更好，这是由于白电技术更新迭代慢。白电采用工业模块化制造，它的核心竞争力并非是技术，而是供应链管理与资金规模，中国14亿人，两家龙头公司格力与美的占60%的市场份额，市场空间很大。黑电更重视技术的更迭，以电视为例，不仅本土厂商竞争激烈，并且外国品牌非常有实力。
在白电领域，详细分析了格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅等公司的发展状况。其中美的可能是最好的家电企业，因为它是产业链中垂直整合平台做的最好的。格力电器应当列入股票池中，但是它在股票池中的地位不如美的集团。海尔应列入股票（观察池中），不列入股票池中。由于美的并购小天鹅A后，小天鹅将退市，因此不将小天鹅A列入股票池中。
在黑电领域，详细分析了TCL、苏宁易购、海信电器等公司。其中应当将TCL股票（观察）池中，而不列入股票池中。认为可以将苏宁易购列为股票（观察）池中，但以后也不应将它列入股票池中。海信电器可以放入股票（观察）池中，但以后也不可以列入股票池中。
在小家电领域，详细分析了苏泊尔、九阳股份、飞科电器等公司。其中苏泊尔是小家电中最好的投资标的之一，过去三年来，它的加权净资产收益率在20%以上，应将苏泊尔列入股票池中。目前小家电领域是美的、苏泊尔、九阳组成三大集团，作为平台类企业，美的比苏泊尔是更好的投资标的，而苏泊尔更适合在投资中作为消费升级小家电的投资标的。
在厨电类的上市公司中，本文分析了老板电器的发展状况。老板电器可以列入股票（观察）池，但不能列入股票池中，原因是老板电器所做的抽油烟机是一种快消费品概念，它本身并不仅仅重视产品的研发和质量，还重视渠道和品牌的建设，这使得老板电器尽管在抽油烟机领域面对方太、苏泊尔、美的等的冲击，仍然具备自身较强的竞争力。
第111篇：【行业分析】买卖型与平台型的融合、我眼中的商贸股
本篇文章主要介绍商贸股。商贸是一个微利行业，这个行业几乎所有企业，都在盈利和亏损正负3%之间调整和改善。过去几年来，电商、快递、外卖这类主营营业收入的迅速增长，实际是依赖于互联网人口增长的红利，而这种快速增长实际上并不能长期持续。21世纪初，线下零售渠道对供应商的强势榨取和国内新兴品牌拓展渠道市场的艰苦，互联网作为一个全新业态，打破了原来零售百货渠道垄断的格局，让中小品牌有更多机会呈给消费者。
本文先介绍了买卖业态与平台业态，这是零售商所采用的两种方式。这两者的盈利模式是不一样的。买卖业态，经营者是零售企业，挣的是商品买与卖之间的差价。这就考验企业对于商品的把控力。选对商品，进价优惠，货源组织得当，库存周转顺畅，在买卖的价差之间，通过经营的能力和运作效率的提升赚取利润。而平台实际上就是商业房地产。全世界各地的零售业，在绝大部分国家，社会零售的主力业态通常都是买卖模式。但在中国，至少到现在为止，零售业的运行是以平台模式为主的。而按照经验看，买卖模式要比平台模式盈利更高。
接着讲述了新零售的未来以及如何从财务数据来看大消费类股票投资。在消费类股票的财务分析中，毛利率是个非常重要的财务指标，越高越好，一般至少要达到30%以上才可以,才有资格进入备选股票池。在规模化生产的前提下，好的企业三项费用率可以压到20%以下。因此,只有维持30%以上的毛利率才可以达到10%以上的利润率水平（净利润÷营业总收入）。服务型企业以提供服务为主，主要支出体现在三项费用方面,因此毛利率水平较高。毛利率要优中选优，即不但要选择毛利高的行业，还要在毛利率高的行业中选择毛利率较高的公司。毛利率较高的消费品主要分布在以下几大类中：服饰箱包类奢侈品、医药保健类产品、酒类产品、饮料、日化用品。
最后讲述商贸股的产业链与公司分析。首先介绍了快递业，分析了德邦股份、圆通速递、顺丰控股、申通快递、韵达股份等公司。接着介绍零售企业，分析了永辉超市、家家悦、上海家化、跨境通、老凤祥、周大生、莱绅通灵、王府井、天虹股份、百联股份、南极电商、中国国旅、锦江股份、首旅酒店等公司。
第112篇：【行业分析】定制家具领域、我眼中的轻工股（上篇）
本篇文章主要介绍轻工股，轻工股共分为上下两篇。本篇是上篇，主要介绍轻工股的其中一个细分领域——定制家具。
在定制家具领域，本文详细分析了欧派家居、索菲亚、尚品宅配、好莱客、志邦家居、金牌橱柜、顾家家居、喜临门、美克家居、曲美家居、大亚圣象等公司的发展状况，并提出选股意见。定制家具领域的四个龙头分别为做定制橱柜的欧派家居、做定制衣柜的索菲亚、做沙发的顾家家居以及走全屋定制路线的尚品宅配。一般认为索菲亚、欧派、尚品和好莱客是一线，其余志邦家居、金牌橱柜等均是二线企业。实际上，只有索菲亚和欧派优势是比较稳固的，在行业内的地位就像是空调行业的格力美的。其次是尚品，好莱客对于其他二线公司优势并不明显。
第113篇：【行业分析】造纸、包装和文具、我眼中的轻工股（下篇）
本篇文章继续梳理轻工股产业链。本篇是轻工股的下篇，主要介绍造纸领域、包装领域和其他轻工行业。
在造纸领域里，本文详细分析了山鹰纸业、太阳纸业、华泰股份、中顺洁柔、裕同科技、美盈森等公司。造纸行业从产业链来看，其上游是纸浆、废纸等原料，下游是包装行业。由于我国是一个森林面积相对较少的国家，所以无论是废纸系龙头山鹰纸业、华泰纸业，还是纸浆系龙头太阳纸业、晨鸣纸业，都面临上游大部分原材料不在我国，无法形成上下游垂直整合的工业化规模优势，所以造纸的龙头山鹰纸业和太阳纸业行情都要弱于定制家居的龙头欧派家居和索菲亚。
轻工行业的包装领域中裕同科技比美盈森更好。裕同科技曾经由于作为国外3C消费电子产品的包装厂商而利润迅速扩张，然而又随着中美贸易战后，美国制造业回流而衰落。裕同科技定位高端，产品附加值高，且下游客户集中更能突出规模效应所致。美盈森是一个弱化版的裕同科技。相对于裕同科技主要客户为3C电子产商，美盈森的客户不仅覆盖电子通信等精品盒包装，还覆盖食品饮料、电商物流、快递家具等瓦楞包装，由此美盈森的客户相比裕同科技要更散乱，主打中低端路线。
在其他轻工行业介绍了劲嘉股份、晨光文具等公司。劲嘉股份为烟企生产烟标，这是一个业绩平稳增长的领域，尽管随着电子烟的出现，它的股价在2019年3-4月间有过大幅上涨，但是我认为国内电子烟消费市场有限，即使电子烟有行情最大的受益者也是中烟公司，所以劲嘉股份尽管有特点，但还不是足够好。晨光文具是刚性、高频、低价的快消品，反而符合机构投资者对大消费的期望。
第114篇：【行业分析】品牌和渠道营销、我眼中的纺织服装股（上篇）
本篇文章主要介绍纺织服装股。纺织服装股共分为上下两篇讲述，本篇是上篇。
在服装领域中，可以大致分别休闲装、淑女装、男装和童装。A股纺服上市公司，无论家纺、男装、女装、休闲装、还是童装，实际上都在走多品牌的高端化路线，最有可能获得营收与盈利高增长的企业都需要持续并购新的品牌。事实上，市场越来越难以容纳中低端品牌，主要有两个原因：第一个原因是中国的纺织业在受着东南亚的强力冲击，第二个原因是互联网的销售模式更是改变了这个行业，重资产的玩法已玩不下去。2010年之前在淘宝上买件衣服基本上还都是国产的，大概从2014年开始淘宝上200以下的衣服已经让东南亚扫荡了，由此可见中国再也走不通过去粗放的底端的发展之路，向高端制造业转型是必然之路。随着时代大势的改变，互联网的降维打击、快时尚品牌的巨大冲击，传统服饰品牌遭遇重大挫折也就不可避免了。Zara、hm、优衣库各自有各自的风格定位，并且能做到整个风格的统一。而国内的企业，最接近这样整盘设计能力的就是歌力思，它可以耐心的收购国外小有名气的品牌并在中国市场慢慢培育。
本文详细分析了歌力思、海澜之家、森马服饰、九牧王、美邦服饰、七匹狼、柏堡龙、贵人鸟等公司的发展状况。其中，歌力思应当列入股票池中，这是因为公司拥有五个女装高端品牌，目前服装行业已经放弃了单品牌连锁复制的模式，而转向高端多品牌经营的道路，歌力思是我国唯一一家可以成功地运营三个以上中高档女装品牌的企业。海澜之家可以列入股票池中，并认为做男装零售终端网络的海澜之家在产业链中地位要略高于做多品牌连锁经营的歌力思。森马服饰在股票池中比海澜之家略低，森马服饰虽为童装龙头，但也不如高端女装市占率第一的歌力思具备多品牌运营能力，因此森马服饰在股票池中也比歌力思略低。
在床上家纺领域，本文介绍了罗莱生活、富安娜、水星家纺等公司。其中，罗莱生活可以列入股票池中，但只是股票池里中下一档。富安娜可以列入股票池中，它同样是中下水平的一档，但在家纺投资标的中，富安娜比罗莱生活略好一点。水星家纺在家纺类股票中都不如最有特点的富安娜和罗莱生活，仅靠渠道端建设难以维持营收和净利润的长期增长，因此不将水星家纺列入股票池中。相比定制家居的龙头：欧派家居和索菲亚，未来大家居商业模式必然是家居公司比家纺公司更占优势，无论是服装类企业、家纺类企业，还是家居类企业都在尝试进行大家居概念，然而家纺类投资标的是这三种势力中天然较弱的。
第115篇：【行业分析】电商时代的纺服行业、我眼中的纺织服装股（下篇）
本篇文章继续梳理纺织服装股产业链，详细介绍了锦泓集团、朗姿股份、红蜻蜓、奥康国际、星期六、天创时尚、欧普照明、鲁泰A、华孚时尚等公司的发展状况，并提出选股意见。
尽管纺织服装下游行业中百舸争流，然而，上游的两家纺纱面料企业华孚时尚和鲁泰A仍然是业绩较为稳定的企业。由于色纺终端下游为营收增速较快的运动休闲类服饰，华孚色纺在越南的产能为15%，在新疆的产能为85%；而鲁泰A则在柬埔寨与越南建设产能，公司非常国际化。但一个问题在于，作为缓慢增长的弱周期纺织行业，公司更重视通过发债融资而非股市融资，这就使得这两家面料类企业股性不够活跃。如果具体来说，我认为华孚时尚和鲁泰A都可以列入股票池，其中华孚色纺比鲁泰A略好一点，然而，它们都是股票池里中下水平的一档。
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