如节前大家的预期一样，今年国庆中国经济打了一个漂亮仗。
9月底的一系列政策，确实起到了预期的效果。尤其是最后一天，9月30日的股市100分的表现，为消费市场带来了十足的动力。
每到国庆，是全面检阅各项消费市场的时候。国庆各个统计口径发布的数据最全，颗粒度也是最细，因此，能看到一些新的消费现象和趋势，所以值得仔细复盘。
同时，今年国庆房地产市场的情况也是非常关键，房地产市场能否企稳回升，关系到整个经济的未来走势。
下面我来简单给大家复盘一下国庆的各项经济数据。
文旅市场总体上涨，结构分化，并呈现“低线化”趋势
1、文旅消费总量全面超越2023年，但机票和高星级酒店价格下降10~15%
根据文旅部的统计，国庆节假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%。
但从价格来看，今年国庆期间，机票平均支付也较去年国庆下降了10%左右，高星酒店均价同比下降了15%。
国庆双周酒店数据同比情况
来源：酒店之家，国金数字未来Lab，国金证券研究所；
注：同比增速或变动幅度计算方法为 2024/9/23~10/6 双周数据平均vs 2023/9/25~10/8 双周数据平均
由此可见，受制于宏观经济的总体弱势，虽然文旅总量消费高企，但人均文旅消费还是偏弱的。
2、出境游市场大幅增长1倍，三线以下城市成为增长主力
今年国庆，出境游预订较去年同期增长一倍左右。但从价格来看，由于供给量增多，国际机票和酒店平均支付价格均同比下降了15%左右。
去哪儿平台的数据反馈，国庆三线及以下城市居民出境游订单量同比增长近3倍，二线城市出境游订单量较去年增长了七成，新一线城市增长了四成，一线城市基本持平。
3、小城文旅继续火热，增幅达到5成
小城文旅一直是这两年文旅市场的热点，今年国庆也是如此。
根据携程统计，国庆县域旅游日均订单同比增长40%，酒店预订增幅最高的Top10目的地都是小城和县城，并且全国近百个县城的高星酒店和民宿都火爆，预订增幅达到五成。
从首日数据看，低线、小众旅游目的地更受市场欢迎。九寨沟、安吉、香格里拉、平潭、都江堰、景洪等县级市和县城在国庆首日订单分别增长 109%、86%、74%、67%、51%和50%。
从旅游消费者画像来看，“奔县”旅游者主要是一二线大城市的“90 后”和“00 后”，占到了45%。
特别是在新近爆款游戏《黑神话：悟空》的带动下，山西成为今年县域旅游的大赢家。
根据携程统计，今年国庆增速最高的前10个县域目的地为临汾隰县、运城芮城、银川贺兰、延安宜川、商洛商南、朔州应县、牡丹江宁安、毕节织金、德州齐河、韶关仁化，同比增速均超过4倍，这其中三个县位于山西省，反映因热门游戏带来的山西古建游热情高涨。
同时，山西古建旅游热潮，也带动了山西五台山、云冈石窟、悬空寺、应县木塔等景区人潮汹涌，曾经低调的隰县小西天更是连日爆满，甚至一票难求。
4、头部景区游客大幅增长，领跑全行业
同程数据显示， 10 月 1 日至 3 日，全国热门景区预订热度同比上涨近三成。而从各个省市发布的景区数据来看，广东、四川、山东的重点景区游客增长率都同比增长了8%~30%不等。
资料来源：相关省市文旅局
下面再看一些全国著名5A级景区的数据。从下表的各个5A景区的客流数据来看，基本都增长15~20%以上。
5、民宿市场需求继续增加，但受制于供给增量过大，导致预定价格下降20%
2024年十一，首次入住民宿的客人同比2019年增长1倍，同比2023年增长超二成。
但途家民宿数据显示，截至10月7日，热门城市民宿量涨价跌：预订量同比去年小幅上涨，但预订价格同比便宜近两成。
民宿市场需求增长与价格下跌之间的关系，可以从供给量上看得很清楚。这两年大幅的供给降低了民宿价格，这是根本原因。
从供给上看，仅2023年，全国民宿企业注册量就增加了9.03万家。而2024年上半年，又多了5.1万家，同比增加24.6%，创新历史新高。
6、从游客画像来看，县域居民、00后、银发族是增长亮点。
商业消费大幅反弹，
但主要受到消费刺激政策使然
除了文旅市场，城市商业市场也是国庆消费的热点。我们来看一下今年国庆的具体数据。
1、消费总量消费增长25%，平台打折消费大幅增长
10月8日，国家税务总局公布的增值税发票数据显示，国庆假期，居民消费市场展现较强活力，消费相关行业日均销售收入同比增长25.1%。
据美团数据，10.1-10.6 全国生活服务到店消费规模同比增长 41.2%，10.1-10.5 餐饮堂食消费日均值相比 2023 年国庆假期增长 33.4%，其中夜间时段消费同比 2023 年增长44.8%。
而饿了么平台统计显示，假期前五天，日均订单同比增长85.6%。
具体来看，可以分为下面几个特点：
第一，基本生活类商品消费增势较好
国庆假期，粮油食品销售收入同比增长16.4%，其中肉禽蛋奶、营养保健品销售收入同比分别增长12.7%和17.4%。综合零售销售收入同比增长9%，其中百货零售、超市、便利店销售收入同比分别增长34%、8.9%和4.4%。
第二，特色餐饮住宿服务平稳增长
小吃、快餐行业销售收入同比分别增长8.1%和9%。其中，露营休闲新场景、销售收入同比增长43.2%。
今年国庆假期广州全市餐饮消费额约40亿元，同比增长超4%，成都11家重点餐饮企业实现餐饮收入1.1亿元，同比增长14.28%。
霸王茶姬销量持续走高，国庆假期全国销量同比增长超120%，其中北京、上海、海南等区域同比增长超350%。
10月1日全国海底捞火锅门店共计接待顾客超190万人次，同比去年10月1日增长超5%。
餐饮的 “火爆”主要集中在景区餐饮、头部餐企、特色餐厅。并且餐饮场景中，游客的消费较2023 年假期上升超75%。
据统计，比如老字号瑞珍厚的客流较去年同期增长约30%。一人一锅的小火锅品牌呷哺呷哺在国庆当天客流量同比增长14.8%，呷哺呷哺广州、深圳区域客流同比增长50%以上，北京、河北、天津客流同比增长超过15%。
第三，家电焕新政策推动下，家具家电及家居类商品消费快速增长
国庆假期，各地通过打折让利、线上团券等方式惠及消费者，促进家用电器和音像器材同比增长149.1%。家具、装饰材料、涂料等与家居装修相关的商品销售也呈快速增长态势，同比分别增长35.7%、12.9%和26.2%。
第四，汽车市场迎来消费热潮
国庆假期，“以旧换新”补贴政策降低消费者购车门槛，车企推出降价促销、购车优惠、购车礼包等优惠，全国二手车销量同比增长65.9%，汽车新车销量同比增长11.7%，其中新能源车同比增长45.8%。
第五，文化服务等市场消费活跃
国庆假期，居民通过观演出、看电影、逛书店等方式满足精神文化消费需求，带动文化服务销售收入同比增长85.2%。
第六，下沉市场消费活力较高，县域游热度提升带动下沉市场餐酒表现。
据久谦中台，10.1-10.6 三线及以下城市海底捞日度翻台率及日度店均销售额持续保持高于其他线级城市。
房地产市场分化，
一二线城市成交大幅回暖
下面再来看对经济影响最大的房地产市场情况。
1、一线城市二手房成交大幅反弹
根据平安证券研究所统计，国庆前六天一线城市新房日均成交同比小幅下降 2%，其中北京、上海、深圳、广州同比分别下降 19.1%、增长 27.1%、9.1%、下降 7.7%；北上深二手房日均成交同比增长 230.7%，其中北京、上海、 深圳同比分别增长 10.0%、287.2%、180.3%。
同时乐有家数据显示，国庆期间深圳新房看房成交转化率由 9 月的 2%提升 至 12%，二手房看房成交转化率由 3.5%提升至 7.4%，客户决策速度加快，二手房议价率（谈价空间）也由最高时的 12% 减少至 8%，9.30-10.6 乐有家深圳门店的新房成交量同比 2023 年 9.30-10.6 期间大涨 979%。
新政后一线城市商品房成交变化
资料来源：北京住建委、上海房管局、深圳住建局、广州住建局，平安证券研究所
新政后北上深二手房成交变化
资料来源：北京住建委、上海房管局，深圳住建局，平安证券研究所
注：2023及2024年国庆成交均为10月1日-6日数据
2、部分二线城市成交大涨
成都：从成都市房地产经纪协会数据显示，成都国庆假期期间（1~7日），购房成交量较去年国庆期间增长81%，日均成交223套，远高于9月日均水平，日均值较节前激增503%。
武汉：根据武汉住房和城市更新局发布的数据显示，武汉国庆期间（1~7日），全市242个重点在售项目成交套数同比增长113%，销售面积同比增长98.6%，是近五年来销售最好的黄金周。
郑州：据克而瑞数据显示，郑州主城区国庆期间商品住宅累计认购1981套房源，日均成交283套，环比9月4周上涨349%，创今年单周最高记录。
杭州：根据杭州贝壳研究院发布的最新数据显示，2024年国庆黄金周期间，杭州二手房咨询量同比增长114%，带看量增长102%，二手下定量增长170%，为2019年以来同期的最高值。
合肥：根据金刚石云数据，合肥国庆期间，新房成交面积同比上涨约234.85%、成交套数同比上涨约274.15%、成交总额同比上涨约213.72%。成交均价同比下跌约6.31%。
苏州：贝壳研究院苏州分院统计数据显示，2024年黄金周同比2023年，新房带看量提升88.9%，新房成交量提升122.7%；自2019年以来，黄金周新房成交量创了历史新高。二手房市场方面，带看量提升51.1%，二手成交量提升88.9%。
我们再以中房指数研究院最新披露的国庆各个城市新房成交数据做个交叉验证。总体来看，各个相对可信的信源渠道汇总信息交叉验证的数据来看，国庆多数城市成交数据都有明显增长，一波成交热浪已经形成。
2024年国庆假期(10.1~10.7)代表城市新建商品住宅成交情况(万㎡)
注：广州、茂名、梅州、汕头、襄阳、湛江、济宁不包含2024年10月7日数据。江阴不包含10月3日、10月6日数据
数据来源：中指数据CREIS
而从全国各个城市整体的房价情况来看，随着房价跌幅持续高于租金跌幅，2024 年上半年重点50城租金收益率已达2.03%，几乎持平于10年期国债到期收益率（2.19%）， 房价跌幅已然有限，已逐步回归合理估值。
部分城市房价，比如长沙、大连等核心城市的租金收益率已达 2.5%+，或已超调。
24年上半年，50城租金回报率四升至2.03%
资样来源：诸葛数据研究中心，方正证券研究所
部分核心城市租金回报率已高过10年期国债收益率
资样来源：诸葛数据研究中心，方正证券研究所
股市楼市热潮能否持续？消费热浪能否长久？
上述优秀的国庆经济数据的背后主要是三个原因：
1、股市带来的财富效应的预期，让大家提振了消费信心。
2、各地推出的消费刺激和补贴政策，带动了大家的消费意愿。
3、中央政治局出台的楼市“企稳回升”的明确要求，给全市场有力的强心针。
但目前，这波热浪就此已经结束，这波热浪只是阶段性的市场表现，我们更关注的是中长期的未来。
眼下是个关键的宏观经济政策出台期，9月末的一波政策取得了不错的开局，而未来的经济表现的核心还是这波短暂的股市和楼市热潮能否延续，也是取决于之后的政策力度。
昨天发改委的重要会议上，已经明确了未来要“系统落实一揽子增量政策”。
但大家更期望看到的还是更有实际意义的财政政策。市场普遍预期未来的财政政策大概需要新出台2~5万亿的明确的新财政刺激计划。如果后续没有实现市场预期的财政政策，那么这轮股市热潮可能会戛然而止，楼市的成交热情也可能会慢慢冷却。
最后，也期待大家的分析评论。
商业项目
