2024年1月23日晚，中炬高新（600872.SH）发布业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为6.79亿元至10.18亿元，同比减少约6.79亿元至10.18亿元，降幅在40%至60%之间。
相比之下，2023年公司归母净利润达到16.97亿元，其中包含11.78亿元的非经常性损益（因土地使用权转让纠纷案和解导致的冲回预计负债），形成了高基数效应，进而影响了2024年利润同比大幅下降的表现。
尽管整体业绩承压，但扣除非经常性损益后的归母净利润（扣非净利润）预计将在6.29亿元至7.34亿元之间，同比增长20%至40%，表现出公司核心业务盈利能力的增强。这主要得益于原材料成本下降及精细化管理所带来的降本增效。
影响业绩表现的核心因素
2023年非经常性收益影响，2024年业绩基数回归
2023年公司与中山火炬工业联合公司关于三起建设用地使用权转让合同纠纷案达成和解，法院批准撤诉，使公司冲回预计负债11.78亿元，导致2023年归母净利润激增至16.97亿元。
2024年没有类似的非经常性损益影响，因此归母净利润下降，但这并不代表公司经营情况恶化，而是回归正常水平。
业务盈利能力提升：降本增效的成效显现
尽管归母净利润下降，2024年的扣非净利润预计比2023年增长1.05亿元至2.1亿元（增幅20%-40%），显示出公司核心业务的持续改善。主要支撑因素包括：
原材料采购成本下降：
受供应链优化、采购战略调整影响，2024年公司原材料采购价格下降，直接降低了生产成本，提高了毛利率。
精细化管理提升运营效率：
公司加强了成本控制、优化生产流程，同时减少不必要的费用支出，提升了整体经营效率。
销售节奏调整，逐步恢复增长：
2024年Q4销售节奏加快，全年收入向股权激励目标（67.84亿元营收）迈进，预计同比增长12%。
行业需求疲软，市场竞争激烈
华南市场改革，终端售价未达预期：
2024年华南市场进行了价格调整改革，但市场需求整体偏弱，导致终端价格不及预期，影响了短期销售增长。
调味品行业竞争加剧：
行业内品牌竞争激烈，公司在全国范围内对厨邦酱油、鸡精等产品进行提价，但短期内价格调整效果仍需观察。
餐饮渠道拓展策略：
公司加大了餐饮渠道的开拓力度，在厨师资源和菜系研发方面进行布局，以提升B端市场的份额。
2024年Q4盈利承压
归母净利润预计1.03亿元至4.42亿元，同比下降85%-97%，显示短期盈利仍受压力。
扣非净利润预计0.77亿元至1.82亿元，同比上升26%-198%，核心业务盈利能力在改善，但整体利润仍受销售端表现影响。
收回少数股权，增厚利润
2024年底，公司无偿收回厨邦公司20%少数股权，这将直接提高公司归母净利润，并优化内部管理资源配置，增强未来盈利能力。
公司应对措施与未来发展战略
面对市场环境的不确定性和业绩压力，中炬高新积极推进改革，以提升长期竞争力和盈利能力。
继续优化成本结构
强化供应链管理，降低原料采购成本，确保利润率稳定。
推进精细化管理，减少管理费用，优化人力资源配置，提高生产效率。
渠道改革与市场扩张
成立渠道拓展部门，加强全国市场布局，优化经销商结构，减少渠道冗余，提高销售效率。
成立新零售事业部，推进线上业务发展，加强电商渠道布局，提高线上销售占比。
加速产品升级
深化“大单品战略”，优化主力产品，如厨邦酱油、鸡精等，提高品牌溢价能力。
针对不同消费群体优化产品线，进一步拓展高端产品市场。
推进并购整合
公司计划寻找并购标的，以调味品行业为主，加强横向并购，扩大市场规模，提高行业话语权。
总结：业绩短期承压，长期仍具增长潜力
2024年归母净利润的下降主要是由于2023年的高基数效应，并非经营恶化的结果。公司核心业务仍然稳健，扣非净利润增长20%-40%，展现出较强的盈利能力。
原材料成本下降、精细化管理的推进，有助于公司未来利润持续改善。
少数股权回收和全国市场调价，预计将在未来推动业绩增长。
行业竞争仍然激烈，市场需求尚存不确定性，但公司正在积极推进产品升级、渠道优化、并购整合，为长期发展奠定基础。
