我们接下来就梳理一下 AI 眼镜在硬件这边的一个机会。那我们看到就是整个大模型它飞速发展之后，其实大家对这个 AI 终端落地的应用场景也是充满了期待。那从去年开始，大家对这个包括像 AIPC 以及 AI 手机的跟踪和这个关注度都非常高。那确实像手机和 PC 这两辆，这两类销量最大的一个消费电子产品，那 AI 带来的一个换机推动以及零组件的升级是存在着很大的机遇。但同时大家也是在关注，就是除了已有的这种比较成熟的硬件产品生态之外，是否还会有一些全新的产品去受益于整个 AI 的发展，成为一个新的 AI 硬件载体。那我们关注到其实像之前也有过像 AIP 还有 AI 戒指之类的产品，但是其实这类产品目前也还没看到有成一个规模化的趋势。那目前我们看到的发展势头比较明确的产品形态就是这个 AI 智能眼镜，那这个 AI 眼镜首先我们是可以把它定义为它是在这个普通的这种近视眼镜或者说墨镜的基础上增加了一个 AI 的交互功能。那目前主要的交互还是通过这个语音跟手势去交互，然后它不同于之前这个把重点放在虚拟和现实结合的这种 AR 眼， AR 类的眼镜。那 AI 眼镜它更加注重的是通过这个 AI 去提升它的语音交互能力，所以这类眼镜它是集这个耳机，然后摄像头、导航、语音助手等等多类功能的。这个多类那个产品功能于医生，但是会在这个视觉显示方面去做出一个妥协。
那我们看到像这个Meta，还有百度等，基本上都是放弃了加入这个光学显示模组，以换取它的一个更轻的重量，然后更低的成本以及更舒适的佩戴体验，像以引发这轮这个 AI 眼镜热的这个产品瑞风 Meta 为例，它是 Meta 和这个知名的眼镜品牌雷朋合作打造的，那它整个外观其实看起来跟这个雷朋，它这个传统的这个太阳眼镜，包括它这个平光镜是几乎是相差无几，然后重量上的话也只有不到 50 克。49 克量就不到之前 Meta 他发的这种 VR 类的产品的重量的 1/ 10，那在这个解决用户佩戴舒适度的这个痛点的同时，也同时能够满足整个室内外一个日常的场景的摄像，还有语音以及基础的一些 AI 的功能交互的需求。然后另外还有类的这个 AI 智能语音的眼镜产品，它会把这个摄像头也去掉，就仅仅保留这个语音交互的功能，那我们把这类产品也是定义为这个 AI 眼镜类的产品。那为什么我们认为就是眼镜这个产品的品类能够作为一个非常好的 AI 硬件落地的场景呢？因为其实眼镜它本身就天然具备几点很明显的优势啊。就是从这个产品的角，产品角度发展来看，那眼镜类的智能产品具有几以下几点特征，首先就是它是一个非常方便快捷的语音交互的载体。因为其实眼镜它的这个形态是综合了一个非常非最佳的一个收音位置，就眼镜它离用户的嘴和耳朵的相对距离其实是最近的，能够很好的就是接受到用户这边发出和听到的声音。
然后第二它也是一个非常直接的这个视觉感知的渠道，就只有当摄像头和人眼感知的画面和视角是相同的时候，其实 AI 才可以做到完全和人的这个输入的信息同步，然后达到一个个人的 AI agent 的一个效果。然后第三点是对于这个眼镜用户来说，其实它是一个眼镜这类的产品，是一个可以 always own 的产长时间佩戴的一个载体。当一个和这个普通眼镜重量和佩戴体验相似的产品出现的时候，其实绝大部分的用户他会可以长时间就是全天候的去佩戴，然后这个时候它的整个使用的频率也是非常高的。
然后最后一点就是其实眼镜类的这个产品，它的这个可拓展性非常强，就目前我们看到就是由于这个产品性能还有成本的考虑，其实目前 AI 眼镜还没有普及这个近眼显示的功能，那未来叠加上这个显示模块还能够提供更丰富的一个视觉信息，然后从而由现代的这个 AI 语音，或者说 AI 语音加摄像眼镜发展为最终的这个 AI 加 AR 眼镜的一个终极形态。那这里面还会有一个非常大的一个发展空间，就是我们提到就是现在我们看到市面上发售的这种 AI 眼镜，它其实也还是一个初级形态，因为它不带显示，那整个产业链的终极形态就还是往这个 AI 加 AR 去发展。
我们看到其实在所有这个 XR 眼镜的品类里面，包括像AI、像AR，还有 VR 和MR，其实 AR 设备它本身这个细分品类它的增速也是非常快的。像去年的话整个 VR 设备的出货量同比是下滑了10.7%，大概是在 760 万台左右，但是 AR 设备它是同比增长了63%，然后到达到了 50 万台左右的一个出货量。而且国内的这个增速化就更快。
像国内的这个 AR 眼镜的增速去年是达到 150% 以上，因为其实 AR 眼镜它这个产品它会更接重，接近于大众消费品的一个形态，而像 VR 或者说 MR 这种应用场景，它也更偏向就是游戏或者影商业之类的一些用途。但是目前就是这个 AR 眼镜它的发展瓶颈，我们刚刚也提到，就还是在于整个硬件的性能和这个生产成本以及它的应用生态。那这个也是需要配合整个产业链去各个环节去配合去研发它的这个硬件性能，以及去建立它的一个应用生态，特别是在这个显示效果，还有在这个重量两个环节的性能和成本，还有一个很长的路要走。所以我们看到就是这两年可能大规模普及的还是不带显示功能的这种 AI 的语音交互类的眼镜。
所以总结下来，其实眼镜这个形态的一个产品，它是本身眼镜，它也是一个年出货量其实非常大，大概是在 15 亿副左右，是大于整个手机的一个出货量的一个消费品。那在整个 AI 的赋能下，它的智能化的升级空间还是非常广阔的。那我们看到现在 AI 眼镜的几个比较重要的玩家吧。
首先第一个就是这个互联网厂商，我们看到互联网厂商这边的布局，像海外的Meta，然后还有国内的像这个百度等互联网公司，他们其实本身就是具有这个语音交互等互联网的基因，然后在这个软件服务还有体验层面是比较有优势的，但是对于他们来说，他们可能普遍缺乏这个硬件的基因，所以在这个眼镜的一些结构，还有就轻量化，还有这个佩戴舒适度等方面还需要进一步的积累。
那虽然 AI 对于他们来说是一个很重要的发力点，但是其实目前其实 AI 的应用对于这个智能眼镜也只是它其中的一个卖点，那我们看到像这个 Meta 和瑞雷朋合作的那款眼镜，它的成功其实更多于更多是基于它的一些硬件的基础功能。那我们看到其实我们看到非常多的这个大量的这个用户的使用测评，那对于用户来说，他们基本关注到的第一点是这个眼镜的一个轻便时尚的外观，然后第二是这款眼镜它的一个摄影摄像的功能。然后第三是用户普遍反馈它的这个音质会非常非常好，那主要看到的还是对硬件方面的一些关注，那接下来还是对于这个眼镜的软件部分的一些关注，比如说像这个眼镜和一些主流的那个手机社交软件，包括 Instagram 和 WhatsApp 的一些适配，或者说可以通过这个眼镜的第一视角进行一些直播，还有视频动画，然后最后才是最后的关注点，才是会落脚到这个眼镜和摄像头与这个 Meta AI 之间的一个互动。
所以就是那个互联网厂商一个的第一个优势就是在于他们本身的一个那个互联网的基因，但他们的缺陷可能就是在于这个硬件方面的一些积累。然后第二类这个眼镜的玩家，就是传统的这个 AR 和 VR 的厂商，包括像国内的这个雷鸟、Rokid等等，那这类厂商的话，他们在这个硬件的研发上是有这个先发优势。而且这类品牌和技术其实都是有一定的沉淀，同时也是具有一定的这个发烧友的用户的积累，那其实对于他们来说，他们的问题可能是在于就是作为一个新兴的或者这种中小体量的公司，它其实它还不够出圈，就大众对它的认知度还是不太够。那目前主要他们的这个消费人群还是在集中于一些这个科技爱好者，在整个扩大市场规模和破圈的方面还是存在着一定的挑战。
然后第三类的话，就是这个手机厂商的一些布局，那其实我们跟踪到像这个华为、小米、 OV 等这些手机厂商，他们其实很早就有这个团队在研究这个智能眼镜类的产品。那随着像去年这个 Meta 那款眼镜的在海外的爆发，我们跟踪到目前这些手机厂商也开始非常重点的去关注眼镜类的这个产品的发展。那对于手机厂商来说，他们的优势在于像这个摄像，还有音频等基础的这些硬件功能的能力的积累，还有就是手机和这个眼镜的协同工作，也可以去进一步的优化这个互联互通的一个体验。同时对于手机厂商来说，他们在这个供应链的议价能力非常强，同时还有非常成那个成熟的这个销售渠道。所以我们觉得后面手机厂商在这个 AI 眼镜的一个布局也是可以重点去跟踪的。而且我们了解到应该马上会看到像这个小米，它也会发布类似的这种产品，我觉得到后面我们大家也可以去进，进一步的去跟踪和关注。
然后第四类的话，就是像一些那个新兴的小品牌和一些白牌的厂商。那这一点的话我们可以去参考，像这个 19 年到 20 年，当时这个 TWS 耳机大发展的一个阶段，当时也是出现了很多的这个白牌厂商的产品和品牌厂商产品同时快速起量的这么一个时间段。就以这个 Soc 芯片为例，就除了苹果的 Airpods 之外，当时像这个高通恒选还有巨星配套的一些品牌厂商，他们去追求一些性能的体验，然后单价会比较高，同时去给消费者进行一个教育，然后去推广这个产品在消费者中的一个认识度。那同时像这个中科、澜迅，还有珠海杰里这种这类的芯片厂商则是一个比较高的性价比去配套这些白牌的这个耳机厂商阵营，从而实现了整个产品的销售快速的走量。
那我们观察到，其实现在这个阶段，在对于眼镜这个产品来说，目前已经有很多这种小的创业公司或者白牌厂商已经开始去利用中国大陆非常成熟的供应链去生产这个眼镜类的产品。就已经和当时 19 年、 20 年 GWSR 爆发的前夜，我们目前看到其实是有非常多的相似点，因为其实我们看到就是从这个供应链的角度，那智能 AI 眼镜它所配置的像这个 SoC 的芯片，还有麦克风，还有摄像头这些零部件，还有就是组装环节，其实在中国大陆地区已经是具备非常成熟的一个供应链体系，那从这个零部件角度来看，那我们以这个 Meta 那款眼镜为例，它的这个主芯片用的是高通的 AR1。然后这一代的这个产品它其实是专门为这个 AI 眼镜去做的一个适配性，还有性能上还有功耗方面各方面显著的一个提升。
那这个高通这款主芯片它的价格我们了解下来大概是在 61 美金左右，那因为 Meta 和高通之间它有一个战略合作协议，所以基本上 Meta 的它能够以在 50 ~ 55 美金左右这款的价格去获得这款芯片，那这个芯片也是整个眼镜成本中占比最高的部分。然后第二部分就是这个它的存储，那这个存储的价值量大概是在 13.5 美金左右。然后第三块是在这个摄像头，那 Meta 那款眼镜的话，它是配置了一颗 1200 万像素的超广桨摄像头，然后这个摄像头是索尼那边去供应的，价值量我们了解下来大概是在 11 美金左右。然后第四部分是这个麦克风，那 Meta 那款产品的话，它是配备了三个麦克风，第一代是配的，配备了三个麦克风，然后到第二代产品则是提升到了五个，分别是在这个左右两侧各一个，然后鼻梁处各一个。然后另外还有他也配备了一个定制的这个speaker，那麦克风加上speaker这个音声学环节大概的价值量是在 5 ~ 6 美金，那也是由中国大陆的声学组件龙头去提供的。
那其他比较重要的还有包括像电池，电池的价值量大概是在2美金，另外还有就是这个代工环节，那我们可以看到其实以 Meta 这款眼镜为例，除了主芯片之外，其他核心的零部件和代工环节其实基本上都是复用了中国大陆成熟的这个手机供应链的厂商。那其实我们看到其实在硬件端产业链已经是做好了充足的准备。而且我们看到目前其实中国大陆的芯片厂商的研发速度也是在快速跟进，像我们刚刚提到现在这个 SoC 成本大概占眼镜的占比是在 35% 以上。
那如果后面 AI 眼镜需要起量的话，其实芯片端作为一个成本占比非常大的环节，它的降本也是一个必经之路，就类似像当年 TWS 耳机国产芯片替代高通的那个路径，大概率我们觉得会在眼镜上去进一步的重演。比如说像这个恒玄科技，它明年也是有望去推出主控芯片产品，那我们看到恒玄这边也是公告了这个智能眼镜 SoC 的芯片产品也是在持续的推进当中，那我们认为这个也是值得去重点关注的。另外还有包括像这个芯片环节的中科蓝讯和炬芯科技，我们认为也可以再持续关注。
另外除了芯片环节之外，我们还就是重点建议大家去关注这个 ODM 和声学环节代的代表公司，像这个歌尔股份。另外还有就是 ODM 环节的公司，包括像龙旗科技、华勤技术、佳禾智能、亿道信息，还有国光电器。那品牌方面的话我们则是建议大家去关注，像漫步者，还有这个渠道方面的博士眼镜。以上就是我们电子团队对整个 AI 智能眼镜当前的发展阶段，然后参与的玩家以及这个核心供应链环节的梳理。
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