在正文开讲之前，我想先分享一下笔者的投资理论。如果您认可才有读下去的必要。万物皆周期，不知道大家是否认可这个观点，实话说，投资这么多年来，对这五个字的理解越来越深刻，以至于笔者现在的投资思想可以总结以下10个字，万物皆周期，走势终完美。换成通俗的讲，周期逻辑跟踪，技术逻辑买卖。进入周期上行的行业，密切跟踪产业动态，并通过技术面进行个股投资。
周期上行必然伴随着资本开支，甚至是疯狂的资本开支，一直到过剩，甚至是疯狂的泡沫为止。当年地产一样，后来的互联网浪潮一样，最近的新能源也一样，这三个无论你当时信了哪一个都可以过上财富自由的生活了。如今，大模型时代来了，海外早就已经开始资本开支，包括谷歌、亚马逊、Meta、苹果等等，这早已经就是无可争辩的事实了。最近字节跳动发出了All in AI的最强声，加大资本开支建设AI数据中心。
但是有很多人还是对真金白银的订单视而不见，理由也很简单，国内这么多数据中心算力都出租不出去，还新建什么AI数据中心。其实大家乍一听貌似挺有道理的，但是如果你真的深入了解这个行业，答案一定不是这样的。这里就拿某上市的算力租赁公司qykj为例，去看他的资料，自己去调研都会看到他有很多GPU卡出租不出去，到现在业绩还是亏损。真实情况是什么样的呢？大模型训练不是见了几十块上百块数量的GPU就行，你必须在同一个AI数据中心内部利用高速互联的网络构建一个完整的系统，而qykj的算力都分布在全国不同地方的数据中心，大模型训练怎么可能在全国范围的数据中心之间进行训练。训练是需要频繁地数据交互的，这样一搞本来一个月能训练完的，可能就得一年甚至三年以上。所以你觉得大厂会租赁这样的算力吗？再一个，哪怕集中在一个数据中心里的GPU，互联方式也五花八门，有nvlink，有pcie，因为他们当初设计的初衷就不是为了AI大模型训练。他们想为大模型训练提供算力支持，就必须改造甚至重建自己的数据中心，拆了旧的数据中心架构，然后也买不了新的GPU，在旧的机器上搞这么大动作，你觉得这些算力租赁厂家会有欲望吗？那他们为什么不建设新的数据中心，首先有资本实力的也在建新的数据中心，更多的是本来老业务都亏成这样了，哪有钱搞新的数据中心，何况海外还禁运。
退一万步讲，上面这些理由都不存在，字节等大厂真金白银的资本开支能看得到吧。看不到国内的，一定能看到海外CSP大厂的吧。再看一下《AIDC发展白皮书》中预测的国内未来智算供需关系，到30年左右才能到供需平衡。如果还有人和你说，我们不需要AI数据中心，那我也不知道说什么好了。
除此之外，还有相当一批人不相信我们可以做好某一个行业，说什么国人没创新。那么，我们做1-100是可以的吧。近端的新能源光伏我们做好了吧，当然产能过剩是另一个维度的问题，这里不展开，但是光伏技术是不是领先的？当年的资本开支是不是真的？再远一点，互联网浪潮下的BAT，尤其是腾讯和阿里，我们是不是也做的很好。那么，我们把目光拉回到现在，看看全球AI应用榜单（数据来源：公众号@AI产品榜 aicpb.com）。月活人数世界第二，环比近17%的增速，你看到这个数据还会觉得我们搞不好这次的1-100吗。豆包已经成为字节新的潜在的经济增长引擎了，这也就不难与字节的资本开支关联起来，字节目标很明确就是要保持新业务的领先地位，并且加强自身老业务的发展。这个在上一篇文章《字节跳动资本开支浪潮下的思考与展望》也已经讲过，感兴趣的可以移步去看看。豆包的落地场景，笔者认为一定不是手机，而是AI眼镜、手表、耳机。这也是我前面重点分析AI眼镜的原因，不论是从产业角度，还是从消费角度，AI眼镜都到了一个击球点。字节要扶持自己的“赛力斯”，一定不是找手机厂商，而是找嗷嗷待哺的更听话的边缘侧厂商，这样它才能快速迭代产品。然后大家再从明年AI眼镜的发布节奏来看，如果你还不觉得未来已来，那就真得好好去研究一下了。后面我会专门拿出来讲AI眼镜等消费电子这一块，今天不是重点就略过了，感兴趣可后台私信。
目前，我们也可以看到大模型的迭代在变慢，虽然我们与海外大模型还有差距，普遍的认知是落后10-12个月，但是这不是海外大模型放慢步伐了吗？你模型训练在变慢，而我们在加速建设。你有0-1的优势，我有1-100的实力，鹿死谁手未可知！这一定不是只有字节跳动一家的游戏，阿里要不要参与，腾讯要不要赶上，最早提出all in AI的百度呢？这是一场资本开支的盛宴，而这场盛宴的开胃菜就是AI数据中心大建设。同时，大家经常说的一句是要顺应正策，才能赚钱，那么AI数据中心这个新基建项目，是不是正中题眼呢？这些都讲过很多次，就不赘述了。
本来想一次性把数据中心中的各个部分以及相关个股都一块讲了，发现很多人都不爱学习，上来就是问代码，自己没研究也拿不住的。今天先把数据中心的资料发给大家，文末赞赏后资料会自动推送。希望大家可以先主动学习，学会投资，后面笔者再嚼碎了给大家进行分析。自己的理解与外界的分析充分碰撞，这样会更有利于产生投资的灵感。
希望大家可以在这一次AI浪潮中赚的盆满钵满，但是也希望大家不要局限于寻找个股投资机会，更要去感受时代脉搏，建立起属于我们自己的民族自信！
最后给大家分享一下题外的知识，这是上周的talks at Google，受邀者Ilya Strebulaev是斯坦福商学院金融学教授，也是斯坦福私募股权与创业资本研究中心（Stanford Research Initiative on Private Equity and Entrepreneurship）的创始人兼主任。他说的这些，是不是非常暗合现在字节跳动内部创新模式，感兴趣的读者可以去看看这个视频。
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