先有认知，才能挖到
找准时机，才能下手
逻辑检验，才能捏住
模式内亏损，模式内盈利
祝你好运！
——兰生观察
近期A股市场呈现出震荡上行态势。在政策持续发力和市场信心逐步恢复的背景下，市场风格呈现出明显的成长偏好。
本轮行情的核心逻辑是对中国资产极度悲观、估值压缩到极限后的修复性筑底反弹。展望未来，市场有望在震荡中继续向上。
1.并购重组主线
在IPO继续收紧的背景下，并购重组正成为优化资源配置、激发市场活力的重要途径。
数据显示，国央企作为竞买方的交易金额占比已从2016年的47.2%提升至目前的70.6%。
新质生产力和产业整合将成为并购重组的两大核心方向，重点关注国防军工、TMT、生物医药、新能源车等新质生产力领域，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。
2.业绩占优与困境反转
三季报、年报业绩表现成为市场关注焦点。主要受益方向包括：
（1）AI产业周期和消费电子需求回暖带动的电子、通信行业
（2）"以旧换新+出海"驱动的汽车、家电板块
（3）新能源、医药等有望迎来困境反转的领域
3.低估值国央企和机构重仓的A500行业龙头
回购增持贷款工具已有44家上市公司参与，涉及金额超150亿元。低估值高股息的国央企和行业龙头表现出较高参与积极性。
此外，央行已开展500亿元证券、基金、保险公司互换便利首次操作，大盘蓝筹股和机构重仓的行业龙头有望更多受益。
当前市场进入政策细节验证与落地效果观察期。从库存周期角度看，工业企业产成品存货同比增长5.10%，显示企业正处于底部缓慢补库存状态。
外部因素方面，随着美国大选临近，人民币汇率波动将成为影响市场的重要因素。重要政策可能都要等大选结束后公布。
值得注意的是，北向资金三季度末持股市值较8月中旬增加4965.88亿元，显示外资对中国资产的信心正在恢复。同时，以内资为主导且筹码相对较轻的科创板和创业板表现更为强势。
比较历史上的重要行情，当前与2019年初较为类似，在大涨30%后可能进入震荡期。
展望中期，市场或将呈现类似日本2012年的反转定价行情。关键在于政策组合拳能否带来股市环境和中国经济的良性循环。
行业方面，半导体领域正在实现技术突破，光刻机、光刻胶、设备、封测。低空经济和智能穿戴等新兴产业也在加速发展，为市场提供新的增长动能。
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