根据最新的2024年公募基金三季报披露情况，易方达的基金经理张坤的在管公募规模达690.82亿元，依然是全市场主动权益类基金管理规模最大的基金经理，其管理规模相比二季度末增加了74.01亿元。景顺长城基金刘彦春、中欧基金葛兰、兴全基金谢治宇、易方达基金萧楠的管理规模分别位列第二至第五位，管理规模分别达到494.23亿元、468.86亿元、396.07亿元和391.18亿元，其管理规模相比二季度末增长规模达到20-60亿元左右。（数据来源：Wind、基金定期报告，截至20240930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
其他权益管理规模较大的基金经理还包括中欧基金周蔚文、汇添富基金胡昕炜、广发基金刘格菘、华商基金周海栋、易方达基金陈皓等，这些基金经理的管理规模均超过了300亿元。截至三季度末，全市场主动权益基金管理规模超过300亿的共10人，超过200亿的共有31人，超过100亿的共有111人，这些基金经理的主动权益基金合计管理规模超过了2万亿，体现出了较为明显的头部效应。（数据来源：Wind、基金定期报告，截至20240930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
三季度末主动权益基金管理规模前20名基金经理
数据来源：Wind，截至20240930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
从管理规模增幅的角度，截至2024第三季度末，易方达基金张坤、中欧基金葛兰的管理规模增长较多，相比前一季度增长规模均超过了50亿元。此外，大成基金刘旭、景顺长城基金刘彦春、兴证全球基金谢治宇、广发基金郑澄然、广发基金刘格菘、夏基金高翔华、华安基金胡宜斌等基金经理的管理规模增长也均超过30亿元。这些管理规模增长的基金经理中，规模增长主要来自于市场九月末的大幅上涨，也有一些是因为新接管了其他产品，或是凭借较好的投资业绩吸引了新的投资者申购了基金。（数据来源：Wind、基金定期报告，截至20240930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
三季度末主动权益基金管理规模增长前20名基金经理
数据来源：Wind、基金定期报告，截至20240930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
基金经理观点精选
中欧基金葛兰：
展望2024年第四季度，我们仍旧看好创新药械及其产业链。海外美联储在2024年9月降息50个基点，标志着美国正式进入降息周期，对于全球投融资以及创新类资产估值水平提升都有着较大的正向意义。国内创新药国家谈判推进方面，国家对于真正“高创新性”和“高临床价值” 创新药仍维持着一贯性支持态度。创新产品竞争力持续提升，在9月举办的重要国际会议WCLC 上，部分中国产品在重要疾病领域发布了对比全球一线疗法的优秀结果数据。产品力提升使得国 内企业在对外授权数量上持续增加，NewCo模式不断探索，这也给国内企业融资带来了新的途径，相关融资可以使得中国创新药企业实现长期发展。从全球创新领域探索来看，GLP1等相关靶点的研究仍在持续深入，适应症领域拓展以及不同给药周期、给药途径等新品种也在持续推进，相关领域市场规模仍未到天花板。
医疗器械设备领域，2024年前三季度需求方的财务压力、设备置换的政策推进使得采购周期有所波动。随着置换方案逐步落地、国家重磅经济政策密集出台，需求刚性的设备采购有望实现一定程度的修复。
景顺长城刘彦春：
我们认为房地产行业大概率具备了止跌回稳的条件。我国房地产的调整幅度已经相当显著，销售量较峰值水平已经下跌约50%，超出国际上房地产危机平均降幅。此外，从国际经验来看，房地产调整最剧烈的时间段就是开始调整的前3年，在此之后会进入一个底部徘徊时期，这一阶段对应的现实过程大多是房地产市场逐步实现出清和债务重组，为下一轮的回升打下基础。结合租金回报率以及我国城镇化率水平，预期我国房地产行业已经处于底部区域，房地产市场大概率可以实现自发的止跌回稳。
9月下旬出台的各项政策极具针对性，预期会有很好的政策效果。降低存量房贷利率将直接降低居民还款负担，降低提前还贷意愿从而增加消费支出潜力，也有助于缓解潜在购房者持币观望情绪。政治局会议强调认真落实“三个区分开来”、“为担当者担当、为干事者撑腰”，这意味着在新一轮地方政府债务化解集中防风险之后，地方政府主观能动性将有所提高。
从逆周期政策出台到经济基本面回升需要一个过程，资本市场随着预期变化会有波动。考虑到地产周期、物价水平、货币供给周期均处于经验底部区域，我们应该保持理性和耐心。相信经济总会重现繁荣，资本市场也会再次焕发蓬勃生机。
易方达基金陈皓：
展望四季度，尽管国内复苏强度、海外大选、降息、地缘政治等不确定性仍存，但从9月下旬以来的国内政策表态来看，政策端对于国内经济、资本市场的呵护态度已经比较明确，“政策底”雏形已现，内需资产相关的不确定性已显著削减。过去两年中美周期错配、人民币资产表现承压的趋势有望迎来反转，中国相关资产的系统性估值修复有望持续。此外，尽管过去三年A股市场表现并不如意，但我们也看到资本市场的制度建设在持续完善，市场参与主体对于资本市场投资功能的认识在持续深化，上述变化必将有利于资本市场的长远发展。在市场由熊转牛的潜在窗口期，我们力争尽自身最大的努力，为投资者带来满意的回报。
中庚基金陈涛：
在周期、转型、债务、地缘等背景的挑战下，经济或市场非稳态。在过去较长时间的权益市场下行期内，投资者更看重确定性，对不确定性极度厌恶，导致部分权益资产出现极端折价，这种背景下的重大外部要素变化引发的极致反弹几乎是无法准确择时的，事前相对科学的工作应该是努力识别和评估客观事实、逻辑、风险、定价、预期回 报、风险收益比。我们认为不确定性既是风险也是收益来源，关键在于资产本身是否有足够风险补偿，我们愿意在高风险补偿下主动拥抱不确定性、积极承担风险，以换取更高的预期回报，这也是我们此前在定期报告中反复强调尽管经济或市场有风险但是定价很便宜应该保持积极乐观的原因。需要注意的是，尽管政策转向让市场对于宏观经济的 预期有所调整，然而政策执行的力度、节奏、效果都伴随着不确定性，乐观预期先行但基本面修复需要时间，后续市场如果出现较一定幅度回调或者大幅波动也是正常的。目前市场整体处于低估值、低盈利、宽货币、潜在宽信用的状态，经济基本面有望逐步回升，定价隐含的预期回报较好，是性价比突出的大类资产，需要的是投资者的时间和耐心，更重要的是我们一直在努力通过重点挖掘市场的结构性机会，来构建估值低、风险 释放较为充分、基本面潜在复苏或反转斜率更陡峭、有较大盈利估值双升弹性的组合，期待能够获取超额回报。
（资料来源：基金定期报告；基金经理的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
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作者：徐海鹏,S1440622040017；
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