当前市场的剧烈波动既带来机遇也带来挑战，对投资者的专业性和应对能力都提出了更高要求。面对资产收益波动加剧和无风险收益下行的现状，一些风险承受能力较低的投资者开始寻求波动较小、收益相对平稳的投资策略。同时，也有投资者寻求与其他策略相关性低、能够有效降低整体组合波动性的方法，以提升组合整体风险收益比。
今天，我们将介绍一种能够满足上述需求的策略——量化对冲策略。
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量化对冲策略及其配置价值
量化对冲也称为市场中性策略，是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
“量化”指通过数理统计、数据挖掘、量化分析市场大量数据与信息，寻求市场的统计性规律，建立多类统计套利与多因子模型，甄选出符合预期风险收益的投资组合，其本质是定性投资的数量化实践。
“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，力争获取相对稳定的收益。
我们这里介绍的量化对冲策略，即采用量化交易方法构建多头组合；配合股指期货等金融工具进行风险对冲，严格控制多头与空头之间的风险敞口，以期在不同的市场环境下获取绝对收益。
简单来说，量化对冲策略就像是在玩跷跷板游戏。当市场上涨时，多头组合会赚钱，但空头头寸可能会亏损；而当市场下跌时，情况则相反。通过这种方式，无论市场如何变化，都可以保持投资组合的稳定性，均以获取绝对收益为目标。
那量化对冲策略的优势就显而易见了：
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回撤相对低、波动率可控
量化对冲策略涉及将资产广泛配置于权益类资产和衍生品，这样的配置使得策略的波动性和回撤相对较低。在市场利率下降的环境中，这种策略尤其值得关注，因为它能够在力争保持资产稳定性的同时，提供相对较高的收益潜力。
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适合资产配置
量化对冲策略在大类资产配置维度提供了一个较低波动、和其他资产低相关的选择。近几年来股、债、商品等市场都曾出现较大的阶段性的波动，量化对冲策略恰好就能够提供了一个与市场主流大类资产策略相关性较低的选项，能够起到很好的分散组合风险的作用。
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攻守兼备
量化对冲策略能够在多种市场环境中发挥作用。如果接下来市场走强，有利于量化基金获取超额收益，那么中性产品有望提升其回报。相反，在市场波动或下行的情况下，中性产品则提供了一种相对安全的资产选择。
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走进诚奇资产
诚奇资产成立于2013年9月，是国内成立时间最早的量化私募之一。截止2024年11月，公司管理资产总规模超300亿。
资料来源：诚奇资产
核心人员背景：
何文奇：公司创始人、董事长兼总经理
清华大学学士，东京工业大学硕士。2008年起历任千禧基金（Millennium Partners）高级研究员，北京尊嘉资产管理有限公司投资经理，深圳雨润国鼎投资有限管理公司基金经理。2013年9月创立深圳诚奇资产管理有限公司。在国内的量化投资领域拥有10年以上长期实战经验，为投资者实现了稳定超越指数的回报。
张万成：核心合伙人、投资总监
北京大学物理学学士，中国科学院微电子博士。2009年起历任世坤投资（WorldQuant）高级研究员、基金经理、中国区总经理、全球研究总监、首席研究官及投资决策委员会成员，带领全球超过300人研发团队并主导若干重大先进研究方向。2020年正式加入诚奇资产并担任投资总监。在海外知名量化机构长期担任投研方向高管，具备国际前沿的量化研究与大规模管理实践经验。
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诚奇量化策略的优势
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理论+实践的持续迭代
核心合伙人张万成博士，自2009年加入美国世坤投资，从事长达10年的研究工作，并带领超过300人的国际研发团队进行研究管理与研究框架的优化升级。他的加入为诚奇资产带来了在国际先进的量化投研框架。创始人何文奇，在2010年股指期货上市首日即参与了对冲交易，积累了丰富的A股量化实践经验，因此诚奇的策略也是经历了国内长期市场实盘验证优化。
理论+实践的持续研发迭代，诚奇做到了不断优化体系层次性及分散性。
2
追求纯粹的Alpha收益
诚奇资产并不依靠行业市值风格上的集中以及偏移或风格暴露获取超额收益，而是通过相对中高频的换手获取大量市场的短期的微小统计型的获利机会累积纯粹的alpha收益。在2024年初的量化巨大回撤行情中，诚奇资产得益于分散持仓以及严控小市值微盘股暴露，受到的影响相对较小，且修复速度较快。
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平衡配置，前瞻风控
诚奇资产是一家更加重视风险控制的管理人。团队通过运用Barra因子模型和自主开发的风控模型对投资组合进行严格的风险分析。
团队重视策略在“小股票”和“大股票”上都能获利的能力，组合配置较为均衡，致力于在各类风险上保持较低的暴露度，并在市场状况不佳时，通过收缩持仓的各项敞口来控制alpha回撤。
此外，诚奇有专业且经验丰富的投资风控委员会，针对市场的各种风险制定及时的风控预案，以控制市场中的最大风险。
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多频段、多策略融合
诚奇的投研体系具有层次化和分散性的特点，在中频策略基础上，不断向高频和低频扩展，逐步提升业绩稳定性和策略容量。因子层面上，量价、基本面、另类策略齐头并进，形成了“多频段多类别”的收益来源。
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写在最后
中国量化基金行业在近几年取得了显著成就，但2024年也面临了一些挑战。市场的极端波动、政策影响以及极低的成交量等因素导致了量化基金表现不佳。然而，随着2024年三季度市场流动性水平的逐步恢复，量化获取超额收益的环境得到了显著提升。这有利于诚奇资产这类持股分散的量化机构在全市场捕捉套利机会。同时，人工智能、大数据和自然语言处理等技术的不断发展，也为量化基金提供了新的机遇，当下的量化策略具有较高的配置性价比。
如果您正在寻求能够有效分散组合风险且相对稳健的投资策略，诚奇资产的量化对冲策略值得关注。
作者：刘雨淇 S1440623080022
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