消费作为拉动GDP增长的三架“马车”之一，对于经济发展而言，具有基础性作用。短期而言，消费作为稳增长的重要抓手，正处于持续修复阶段。长期而言，消费行业具有历史胜率较高、弹性较强的特点，具备长期投资价值。
随着经济复苏，消费产业的众多结构性机会或将百花齐放。未来更大力度的刺激政策有望继续落地，进一步释放内需活力，带来更多投资机遇。今天，向大家介绍一只历史表现好于同类的消费主题产品—鹏扬消费量化选股。
施红俊，同济大学管理学博士，19 年金融从业经验、11年指数编制经验，其中5年公募基金投资管理经验，曾在中证指数有限公司工作11年，历任研究开发部研究员、固定收益主管、副总监等职。施红俊2017年加入鹏扬基金，现任数量投资部总经理，熟练掌握量化投资方法，深刻理解并熟练掌握股票、债券等大类资产的指数编制原理及方法，深刻理解指数化投资的特点，拥有专业的指数研发能力和丰富的经验。
历史业绩跑赢同类
施红俊所管理的鹏扬消费量化选股混合A自2023年12月19日成立以来累计收益达16.88%，跑赢同类指数18.47%；今年以来，鹏扬消费量化选股混合A累计收益达15.98%，跑赢同类指数21.14%。（数据统计区间:基金成立日2023/12/19-2024/11/29。同类指数为800消费指数，代码000932。业绩基准为:中证内地消费主题指数收益率"75%+恒生指数收益率(经汇率调整)5%+中债综合财富 (总值)指数收益率*20%，成立以来收益率9.47%，今年以来8.32%。业绩数据来源:鹏扬基金，托管行复核;指数和业绩基准数据来源:Wind。基金和指数历史业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）
资料来源：鹏扬基金；历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
选股池更贴合现代消费场景
目前消费类指数及指数增强产品，基本都聚焦于主要消费或可选消费或细分行业（比如酒）或大市值消费龙头。对消费的选股池相对窄。鹏扬消费量化选股混合对消费选股池的界定相对完整，相对于主要聚焦消费或可选消费或细分行业或大市值消费龙头对消费选股池的界定相对完整，包括主要消费、可选消费、新兴消费、消费医疗，总体来看更贴合现代消费场景，顺应大众日常消费需求。
资料来源：鹏扬基金；不代表行业推荐，市场有风险，投资需谨慎
量化因子添助力
鹏扬消费量化选股混合采用量化模型筛选个股，在选定的行业池中根据多项量化因子指标进行个股择优，力争实现增强效果。通过估值、预期、经营质量、成长、量价等五类因子，从消费股票池中精选金股。
（1）质量因子：选出好公司
（2）估值因子：选出便宜的好公司
（3）成长因子：选出未来具备成长性的，当前（便宜）估值低的好公司
（4）预期因子：选出可能出现困境翻转的，历史上验证过的（便宜）估值低的好公司。
（5）量价因子：基于中短期风险收益特征做动量和翻转调整，平滑风险，避免短期过热资产。
资料来源：鹏扬基金；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
这五类因子在历史上均具有较稳定的多空收益走势且具有相对较低的相关性。在样本池中按既定频率选取若干股票，按照一定的权重上限构建消费量化组合，力争使量化组合相较消费指数具有明显优势。
消费行业具备长期性
衣、食、住、行等消费行业是最朴素、最底层的增长动力，传统消费的升级和集中度提高、新兴消费渗透率的提升、消费产业的众多结构性等机会精彩纷呈，长期来看具备较好的投资价值。9月24日，国家多部门联合推出重磅积极政策，促进金融市场高质量发展及释放居民消费能力及意愿，夯实经济快速发展基础，地方政府在下半年积极配合中央促销费政策，释放多轮“以旧换新”及“消费券”等促销费手段，央地结合释放促销费组合拳，有望促进终端消费场景修复。
资料来源：鹏扬基金；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
消费行业长期以来市场关注度较高，是历史胜率较高的板块之一。以中证800消费指数为例，近十年年化收益达11.01%，在中证800的11个一级行业板块中，主要消费年化收益位居第一。（数据来源：wind，统计区间2014/12/1至2024/11/29。行业板块历史业绩不预示未来表现，也不作为基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。）
实力数量研究团队护航
鹏扬基金成立于 2016 年 7 月，成立 8 年的时间，旗下非货币公募基金规模即达 1028 亿元，冲入行业1/4 的位置（48/191）。（规模数据来源：海通证券，数据截至：2024Q3。基金管理人过往排名情况不预示未来表现，也不作为对本基金未来业绩表现的保证。）
指数大佬施红俊领航，实力数量研究团队护航！团队重视指数产品的前瞻性开发，近年布局提速。长期而言，消费行业具有历史胜率较高、弹性较强的特点，具备长期投资价值。如果您看好消费行业，欢迎关注鹏扬消费量化选股（基金代码：A类019777）。（本文涉及的业绩历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
（文中的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。业绩比较基准：中证内地消费主题指数收益率*75%+恒生指数收益率（经汇率调整）*5%+中债综合财富 （总值）指数收益率*20%。本基金属于混合型基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金可能投资于港股通标的股票，需承担汇率风险及境外市场的风险。）
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作者：徐海鹏,S1440622040017；
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