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Hello，大家好，我是老吴。
“三大谜底”（美国大选结果、美联储降息、人大增量财政政策）已经基本揭晓，但市场在经历了周四的亢奋之后，周五早盘一度冲高，但10:30之后，盘面持续走弱。
截至收盘，A股三大指数均高开低走，上证指数下跌-0.53%，收报3452.30点；深证成指下跌-0.66%，收报11161.70点；创业板指下跌-1.24%，收报2321.59点。沪深京三市成交额达到2.73万亿元，较昨日放量约1700亿。
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行业板块涨少跌多，半导体、电子化学品、通信设备、航天航空、光学光电子板块涨幅居前，房地产服务、房地产开发、证券、多元金融、水泥建材板块跌幅居前。
接下来，让我们一起来回顾一下“三大谜底”的情况，以及对盘面所产生的影响。
10月6日（周三）
美国总统大选结果：特朗普获胜
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虽然，美国总统选举的选票还没有最终清点完成，但特朗普已于北京时间6日晚间确认得到超过270张选举人票（截至北京时间11月8日15:00，特朗普已赢得295张选举人票），即赢得了美国总统大选。同时，共和党还重新赢得了参议院的多数席位。如果接下来共和党继续拿下众议院的多数席位，那就意味着美国政坛将被“红色浪潮”席卷，未来特朗普也将会更容易通过他的相关提案。
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在大选结果逐渐明朗之后，市场出于本能的“恐惧”，对特朗普有可能对中国采取的“加征关税”等政策采取了避险策略，造成当日尾盘的震荡。
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10月8日（周五）
美联储：降息25BP
美东时间11月7日周四（北京时间11月8日凌晨），美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%降至4.5%至4.75%，降幅25个基点，为9月上次会议决定降幅的一半，降息幅度与市场主流预期一致。
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美国联邦储备委员会主席鲍威尔在发布会上表示：如果经济维持强劲，通胀未能以可持续的方式向着 2% 前进，放缓政策紧缩就会慢一些。如果就业市场意外走弱，或通胀更快下降，降息的速度也可以快一些。
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令人尴尬的是，记者们频频追问鲍威尔是否可能离职，而鲍威尔则回以“否认四连”，并表示：短期内美国大选对货币政策没有影响，现在美联储不知道会有什么政策，也不知道什么时候会落地，所以也不知道这些政策如何影响经济和美联储的双重目标。
10月8日（周五）
人大常委会：12万亿元
其实，人大增量财政政策是“三大谜底”中被市场最重视的，在周三尾盘受“特朗普上台”短暂影响之后，周四在对人大增量财政方案的高预期下，市场热度骤然提升，大有冲击10月8日高点的气势！
图片来源：Wind，日期：2024/11/8
注：指数表现仅代表过往，不代表未来走势预测
而在周五盘中，外媒预测中国当局有可能不会公布市场所预期的更强刺激政策。受此消息影响，大量个股冲高回落，A股三大股指几乎收于当日最低点。
图片来源：东方财富
11月8日下午四点，全国人大常委会办公厅举办新闻发布会，终于揭晓谜底——12万亿元！
会议审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。议案提出，为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
财政部部长蓝佛安介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
同时，财政部还表示结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策，包括赤字空间、扩大专项债发行规模、超长期特别国债，总之“目前正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度”。
综上，包括这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，加上未来五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，再加上2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，也就是6+4+2=12万亿。如果再加上之前已经出台的2万多亿，这一轮化债总额已经超过14万亿，已经超过上一轮化债（2015~2018年）的12.2万亿，也符合了10月12日财政部预告的“近年最大力度的一次化债”。
图片来源：Wind
从30年国债走势来看，机构资金对此并没有太大的反应，表明政策基本处于预期范围内，且表态持续积极，市场焦点将进而转向12月的中央经济工作会议。
所以，“三大谜底”都揭晓之后，下一步有什么投资建议呢？
图片来源：Wind，日期：2024/11/8
注：指数表现仅代表过往，不代表未来走势预测
在上一篇《千金难买牛回头，下一阶段的投资要点看这里！》中，我们提到：当前区域已进入到2020~2021年的天亮套牢盘区域，“一跃而过”的概率较低，大概率是需要在此区间段内反复冲高回落，不断消化套牢盘，也就是我们常说的“宽幅震荡”。因此，我们还是维持之前的建议：情绪过热要勇于止盈（建议分批止盈），情绪过低要勇于加仓（在一定支撑下位置小跌小补，大跌大补）。
当然，和之前的建议有了一定的更新，而且是向好的一个更新，那就是A股在经历了10.8~11.8这一个月的行情演绎之后，市场的整体重心上移的，因此支撑位置也建议可以顺势上移。比如假设之前是上证指数的3200点做重点观察位，那么当前可以上移到3300点做重点观察位。当然以上只是做个举例哈，对于具体的观察位置，仁者见仁，智者见智，自己可以思考一下。
最后，做个总结：美国大选和美联储降息只会影响市场的节奏和结构，而影响不了方向。当前阶段，中国权益资产的核心矛盾是政策和经济基本面数据之间的矛盾。当前阶段，我国的政策正在逐渐明朗，基本面数据也在陆续好转（比如10月份的PMI、出口），市场的流动性已处于较高位置，将会涌现出很多投资机会，建议积极操作。
后续，我们会针对当前市场的主要风格或行业，输出系列文章，您更关注哪些风格或者行业，欢迎评论区积极留言，点赞数越多，我们越优先安排写文哈。
我是老吴，我们下期再会。
哦，对了，下周一上午10：00，我们有一场重磅直播《2025年度金融产品策略会》，会对当前的市场做深入的剖析，欢迎大家预约。
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