嘉宾介绍：
科班出身 | 奋斗买方 | 深度信奉价投理念
热爱思考 | 高频分享 | 收藏专辑已做大致分类
十年树木，百年树人，如果慢就是快，就每天进步一点点
我是一名90后男生，本科和研究生读得都是金融相关专业，毕业后就职于一家私募基金，当中也没换过单位。
我想通过分享研究内容、讨论产业新闻给大家带来一些帮助，思来想去，大致能分为这么几类：
第一，由于我平时主要研究新能源车产业链，也在慢慢学习其他高端制造业（比如半导体、光伏风电、储能、机械、机器人等等），那一些研究内容和成果，可以和大家分享。我会尽量“说人话”，不搞得太深奥。
第二，我想大部分人只是了解公募基金，主要是买卖或定投，但对于基金公司尤其是投研部门的工作内容，应该了解不多。如果大家好奇，在不违反合规前提下，可以进行分享，就像有些博主分享自己工作内容那样。
第三，一些其他所思所想，和投研无关的，也可以随时分享，比如哪些新能源车性价比高、比如好书、再比如从研究角度看等等。和工作有点相关，但又不完全相关。
希望能帮到大家。
理念|陆家嘴的夜，和公募大佬饭后有感
之前曾和一位公募基金经理吃饭，是绝对业内前辈级人物。虽然投资风格有所不同，但字里行间学到不少。
有三个方面内容，我记录在备忘录，有些感悟。当然，请以大佬观点为主，我的观点仅供参考。
第一是职责分明
基金经理和研究员的关系，一定要清楚。基金经理负责找到贝塔机会，看好哪些赛道，研究员负责找到赛道里最强阿尔法，跑赢赛道。
很多基金经理要求研究员也要判断赛道机会，这是不对的，或者这就该是基助的职责。
这点值得补充，有人会说，不想做基金经理的研究员不是好士兵。但其实，有些人就适合做基金经理，有些人就适合做研究员（研究到极致也很好），找到合适自己的最关键。
第二是左侧定义
内部经常说，要做左侧投资，相信大家也听得不少。大佬说，定义左侧一定是要先知道右侧在哪里，看得到右侧或底部的左侧，才是真的左侧。
这句有些升华，如果只是便宜，那很难说是左侧，或者这个左侧需要熬很久。
第三是长期投资
到底什么叫长期投资？并不是说拿着一只股票10年，就叫作长期投资，而是要有自己的投资体系，并在确定其有效后，长期坚持下去。
略有些醍醐灌顶。我一直在思考如何定义长期，坚定投资体系非常正确。投资风格没有对错，但关键在于坚守，风格必须不能漂移。
至于后面，短期交给运气，长期交给时间吧。
陆家嘴很高大上，自己也要继续努力，不断提升高度和深度。
理念|和公募大佬吃饭3小时，得到一段收获
同样也是在与大佬聊天中获得的收货分享。这次是和一位公募资深前辈吃饭，聊了近3个小时，收获非常多，其中印象最深就是关于超预期话题。
超预期可以分为三种
第一种是情绪超预期。举例：原本觉得板块情绪会比较弱，结果行业指数涨了1-2个点。
第二种是基本面超预期。举例：原本觉得业绩只能增长10%，结果增长30%。
第三种是信息超预期。举例：原本大规模调研说是董秘接待，结果来的是董事长，而且董事长聊得非常乐观。
大致就是这些分类，举例可能有不恰当的地方，需要意会一下。
但是不管是哪种预期差，都要先知道自己的预期在哪里（至于预期得准不准要看本事），然后才能出现预期差。
最后，预期差必须要落实到交易，真的出现了超预期就要敢于买入，后面随着准确率越来越高，就能慢慢提升仓位。
干货|二级狗听业绩会，珍惜董事长发言
晚上听了国内一家储能龙头的业绩会，大概8点听到9点半。
我在听得过程中记了些内容，发现最受益并不是业绩层面，毕竟都有预期，而是董事长在互动答疑环节，聊到的挺多产业趋势及国际化内容。
如果是想做长期股东，而不是今天买明天卖，多听这些内容会胜过于纠结季度情况。
最顶层是全球“双碳”路径清晰，先是“碳达峰”，即排放污染到极致，再是“碳中和”，即新能源和传统能源要做到相互抵消，这是不会改变的趋势。
往下是随着规模化和技术进步，度电成本持续下降，也就是用新能源不比用煤炭贵，这样就会提高积极性。又环保又便宜，没有理由不用新能源。
第三是地缘政治，这是目前最头疼的问题，国内新能源做得很好，还想出国做老外的生意，但如果别人不想带你玩，那就真的没办法了。
做外国人生意，以储能为例，最赚钱的是欧美市场，需求最迫切的是中东市场，最容易做的是亚太市场。
现在情况大致是：美国最难进，但本地没有企业能做得好，国内龙头有不少份额；欧洲是地面电站增速很快，户用储能之前进口太多，在慢慢消化；中东规模是越做越大；亚太就比较分散了，澳大利亚是好市场。
董事长还说，国际化就是透明化的过程。人家怎么样不去管，但自己要做到最好，比如节能减排用最高标准，再比如给客户要真正带来价值，这些都做好了，相信自然就会慢慢有人找你做生意。
至于国内情况，说实话去年不太好，但主要原因是放弃了很多不赚钱的单子。宁愿规模扩张得慢一点，也要保证能赚钱，毕竟很多同行做了半天都是亏本买卖。
至于财务，我觉得核心看点是在于盈利能力，也就是毛利率。去年毛利率是30.4%，比2022年高了6个百分点，今年一季度达到36.7%，再高了6个点，非常厉害。
大家都知道，这几年欧美总是各种理由找茬，又制裁又限制，因此国内企业能做成外国人生意，并且还赚到这么多钱，不容易，值得表扬。
当然有个明显风险，就是存货和应收款在不断攀升，这也是不少新能源企业的共性，背后同样是海外项目越来越多导致，会存在减值风险（货卖不出去，钱收不回来）。
真是，成也海外，败也海外。
日常|深夜刷卖方分析报告，有张赞图分享
睡前学习下卖方研报，发现一张很不错的图，和大家一起分享。
从供需格局和需求确定性角度打分，这家券商给新能源赛道排序为：电力设备（出海）>全球户储（除欧洲）>大储>电力设备（国内）>海风>锂电>氢能>光伏>欧洲户储>陆风。
判断得对不对再议（已经涨起来还是谨慎为好），可以到年底再回过头验证，但这个思考角度不错，逻辑也很清晰，可供参考。
日常|卖方新财富第一团队，聊出海逻辑
之前在听某卖方分析师团队路演，是去年新财富第一名，关于低渗透率出海逻辑，提到三个方向聊得挺不错，做个分享
一是品牌渗透：近年加快出海步伐+海外竞争力持续抬升+美国依存度较低（被制裁影响较小）：重卡、工程机械、电动叉车、农机、IVD、医疗设备、化药、灯控
二是国别渗透：降低美欧敞口，向东盟、印度、非洲等新的增长级渗透：纺服设备（美国→印度）、工程机械（美国→东盟、一带一路）、电表（欧洲→非洲、东盟）
三是渠道渗透：搭乘跨境电商的东风：服装、清洁家电、充电储能等
我稍作补充：工程机械是一直比较认可的出海逻辑，电表是今年初增速特别明显，纺服等就不太懂。整体看，我觉得现在亚非拉等发展中国家，确实是新的出海方向，当然欧洲更是必争之地。
想起今年大年初四，满耳皆是鞭炮烟花声，人们迎接财神，阵仗甚至过于除夕，挺好。但我觉得迎财神重要，磨心性更重要。相比这份天命，我更信需要人为加持，寻找好公司和好价格，修炼心性，坚持余生。
希望我的分享能帮到更多人。
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