最近蹲的消费电子和光伏都在间歇性表现，其中消费电子受AIPC（GPT4o版本）催化，本质还是属于拔估值（预期销量有提振但目前还没得到印证），先当脉冲看，前面说过第一个看点至少要等到下个月的WWDC，这个节点叠加这个位置，我倾向于少折腾。
4.10号前后，行业全部进入亏损的区间，这个亏损是指的亏现金而非账面利润，以硅料厂为例，每生产一吨硅料就亏一次钱。![]()
同时，自行业平价放量以来，3月第一次出现需求的负增长：![]()
看到这里基本所有人都认可行业拦到了极致，很多以前看好光伏的朋友都没了声音。但行业基本面的实际情况只是股价的自变量，周期股的股价由预期决定，中间应当嵌套一层映射关系，在部分时间段，这个映射关系应当有反身性。![]()
从整个板块的股价位置看，龙头公司普遍跌幅在70%甚至更多，各环节龙头企业的PB普遍跌到了1开头，部分甚至已经快要跌破1，里面剩下的基本都是长期资金，已经扛了这么久，眼下临近出清的时点，他们没理由再卖，所以整个筹码结构是非常不错的。当然，这里只能判断板块大致已经在底部区域，能不能涨要看缘分，比如今天沙特的催化，实际上5000亿规划很早前就已经有了，我更倾向于是板块涨出来的逻辑，而不是由这个驱动，哪怕没有这个发酵，也会发生点其他什么事情，比如接下来某些公司破产，或者某些供给侧改G方案。所以虽然持仓涨了，这里还是要尽量客观，接下来的持续性只能边走边看。标的上我自己倾向于左侧适当拿一些基本面好的龙头公司，板块有风的时候上仓位去参与弹性最好的方向，比如电池片。说回市场，最近这种存量环境里的轮动，有逻辑的几个大类方向，比如低空、出口、AI、资源股，基本都是进三步退一步的趋势，行业实际基本面的变化远赶不上股价波动的速率，短期能不能急涨一波只取决于是否有催化，但凡场子里所有人都看到之后，里面的趋势资金马上就倒给你，等平淡下来又开始默默走趋势。到最后发现这几个细分其实都走得很强，核心品种一直在新高的路上，但账户却是亏钱的。说到底还是什么钱都想赚，最终结果大概率是哪都赚不了。所以挑自己能看懂的部分做“耐心资本”足够了，时间精力允许的情况下再去找找低位且有希望表现的板块适当蹲着（能不能涨一定程度上得看缘分，比如前面说的光伏和消费电子）。这轮行情从2月份开始到现在快4个月，已经很不错了，几个大主线的逻辑也基本都是摆在桌面上的明牌，很多所谓的基本面驱动都是为了追涨杀跌找个理由，这个阶段要减少交易，没发生大的事情就不要动。消电的逻辑和最近积累的其他细分行业会发在星球，欢迎扫码加入：![]()
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