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自美国今年9月开启连续降息周期，目前联邦基金利率目标区间降至4.5%至4.75%之间。继11月美国非农数据发布后，根据CME美联储工具，市场认为12月降息25BP的概率已升至89.5%（截至20241210）。美联储降息，意味着美元存贷利率将有可能走低，中国香港地区实施港币与美元挂钩的联系汇率制度，对美联储货币政策传导更为直接，港股流动性或得到改善。港股科技成长股对流动性变化更为敏感，有望持续在降息周期中收益。
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数据来源：CME美联储工具，截至2024年12月10日历史上中证香港科技指数的大涨幅均来出现在美国联邦利率下降的周期。2020一季度至2021一季度，美国处于降息低息环境，流动性充足，叠加A股牛市效应，中证香港科技指数区间涨幅约90%；2021四季度至2022四季度，美国处于加息周期，且叠加国内外各种行业政策压制，中证香港科技指数跌幅达40%。![]()
数据来源：Wind, 数据区间为2019年1月2日至2024年12月5日
在利好的降息趋势下，中期港股的盈利预期（分子端）和市场估值水平（分母端）仍具有提升可能。从分子端出发，“924”以来，经济增长和企业盈利已有所好转，中国资产表现强势，尤其是港股科技板块。2024/09/24-2024/12/10区间的Wind数据显示，中证香港科技指数上涨19.3%，超同期恒生指数（11.3%）、纳指（9.5%）、标普500（5.5%）以及日经225（4.4%）等全球重要指数。12月9日召开的政治局会议新增表述“加强超常规逆周期调节”使未来政策工具更加多元，为港股市场的情绪回升带来积极影响。港股风格逆转后，目前交易量已经恢复到过往合理水平，同时先前导致市场短期波动的获利回吐资金已基本消化完毕，港股市场作为全球估值较低的股票市场，投资价值逐渐显现。中证香港科技指数（931574.CSI）在经过近3年的回调后，正处历史较低水平¹。港股科技行业属于跟中国经济强相关的高Beta投资标的，是在全球范围内具备相对比较优势的中国核心资产。
注释1：截至2024年12月5日，PE估值22.3倍，分点位22.72%。
QDII，即合格境内机构投资者，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。
投资海外市场可以帮助境内投资者分散单一市场风险。自2021年起，A股市场与其他全球主要资本市场的表现开始出现明显的分化，A股的收益率与各类QDII基金的基准指数收益率之间也存在显著差距。因此，在A股市场波动较大时，通过投资QDII基金或许能够捕捉到更多的收益机会。同时，与港股通、开设香港证券账户等方式相比，QDII类产品在各类跨境投资渠道中热度较高，特别是QDII基金和QDII理财，具有门槛低、操作便捷、普及度高等优势，是投资者较为青睐的跨境“出海“投资方式。
中证香港科技指数型发起式证券投资基金（QDII）是股票型证券投资基金，紧密跟踪中证香港科技指数（931574.CSI），如一艘在降息汪洋下“鸣笛出海“的科技精选舰，向新经济与科技进发，把握低估值、高弹性的中国经济强相关核心资产机遇。中证香港科技指数是恒生科技指数的 “精选版”，在信息技术、医疗保健、可选消费中分布比较均衡，相比恒生科技指数科技成分占比更高，金融和消费属性更小，新经济和科技属性更纯更核心。当下正值AI技术周期起点，蕴含更多自下而上的个股结构性机会，港股科技的长期表现值得期待。同时该指数历经3年回调，处于历史较低水平，反弹的爆发力更强。
产品的业绩比较基准为中证香港科技指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%。中证香港科技指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。
中证香港科技从中证香港300指数样本空间中选取通信、互联网、医疗器械、生物科技、电子、半导体、新能源等行业的上市公司证券作为科技主题空间。在科技主题空间中，剔除过去两年营业收入增速连续为负以及过去两年研发投入占营业收入的比例不足3%的证券，在剩余证券中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名靠前的50只证券作为指数样本，不足50只时，全部纳入。成分股聚焦互联网平台类公司（如美团、腾讯）、先进制造类公司（如比亚迪、理想）和创新性医药类公司（如百济神州）等三大类港股科技公司，反映香港市场科技龙头上市公司整体表现。
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数据来源：国泰君安资管。数据截止日期：2024年11月29日。Q6、为什么要选择国泰君安资管出品的港股科技(QDII)？
上海国泰君安证券资产管理有限公司成立于2010年10月18日，是业内首批券商系资产管理公司。公司注册资本金20亿元，是国泰君安证券的全资子公司。于2007年获得QDII资格，2021年获得开展公募业务牌照。
公司拥有全能型资产管理机构，从国泰君安设立资产管理总部至今20年资产管理经验，专业投研团队、全面产品体系。诚信、责任、亲和、专业、创新的企业文化，以客户为中心，与客户共同成长。注：管理人与股东业务隔离，股东不直接参与产品运作管理。
截至2024年12月5日， 58%的QDII基金为暂停申购状态（包括暂停大额申购）。国泰君安资管获批QDII可用额度相对充足，重点布局港股指数基金，助力于多渠道客户配置海外优质资产。仅需人民币10元起投，轻松踏入投资门槛，理财更省心。Q7、国泰君安港股科技(QDII)产品费率情况是？有费率优惠吗？
注：本基金分为A、C两类份额，主要区别为收费方式不同，产品费率优惠详见APP内的交易规则。基金有风险，投资需谨慎。
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风险提示
一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。本基金投资于海外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 、《产品资料概要》等本基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
五、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
六、本基金由管理人依照有关法律法规及约定发起，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（https://www.gtjazg.com/index）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
七、管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现(或“管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证”)。管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
八、投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回本集合计划，基金代销机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。
九、管理人与股东之间实行业务隔离制度, 股东并不直接参与本基金财产的投资运作。股东资金有权根据合同规定，进行申购与赎回。基金有风险，投资需谨慎。请仔细阅读产品合同和招募说明书，选择与自己风险能力相匹配的产品。本产品由上海国泰君安证券资产管理有限公司发行和管理，代销机构不承担产品兑付、投资和风险责任。
十、本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
