一、中证A500指数增强——指数基金的Plus版本
指数增强基金不完全复制指数，而是力求在有效跟踪指数基础上，通过主动投资跑赢指数，获得超额收益。
简单来说，指数增强基金力争实现的是：指数涨，我涨更多；指数跌，我跌更少。
对于指数增强产品来说，产品收益可拆分为指数本身涨跌的收益（Beta收益），以及相对于指数的超额收益（Alpha收益）。
Beta的部分就不赘述了，相信大家都已经了解中证A500指数本身的特色。而针对Alpha的部分，指数增强基金一般通过量化策略来实现。
中证A500指数增强基金的主要特色之一就在于此。
相比于沪深300，中证A500指数是量化策略的“更好搭档”！
这是由于量化投资中有一个基本定理，是指主动管理的超额收益和股票广度的平方根、波动性成正比。
这不是巧了吗？
股票广度的视角：中证A500指数市值覆盖度更广、行业分布更广
中证A500指数不是A股市值排名前500名股票的组合，而是从中国A股市场中精选出500只市值较大、流动性良好的股票作为样本股，市值覆盖从100亿到10000亿都有。具有更大的投资广度，更容易挖掘超额。
图表：中证A500指数——一键打包A股“漂亮500”
来源：中证指数公司，wind，数据截至2024年9月30日。
中证A500指数以行业均衡策略为核心，当前覆盖全部35个中证二级行业和91个三级行业，其中工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合计权重约50%，突出其“新质生产力”特质。
中证A500也对创业板、科创板股票实施更灵活的纳入规则，较高的“双创” 含量提供了较高的成长性和收益弹性。
股票波动性的视角：中证A500的行业结构更易于获取超额收益。
沪深300包含了更多的金融、主要消费等行业，这些行业的特点是“强者恒强”。
在这些行业，市值更大代表市占率更大、营业收入更高、公司的护城河也越强。反过来也就意味着，差异化选股难以获取超额收益。
中证A500相比沪深300减少了金融地产板块的权重，增加了更多的TMT和周期板块。
这些行业则未必是强者恒强，龙头股未必能持续表现好，这就给选股获取超额收益带来了更多的机会。
因此，从上述两个角度出发，我们可以得出一个简单的结论：中证A500指数相比于沪深300，具备挖掘出更大超额收益的潜力。
二、要看的不仅是指数特质，还有管理人的能力
要想在一只指数上挖掘出超额收益，这不仅依赖于指数的特质，还需要一位实力强劲的掌舵人，能够发挥出量化策略的优势。
客观来讲，量化投资融合了历史、数学、统计学等多项工具，属于一个高度智力密集型的行业，所以除了专业要求，热爱和享受可能才是最高门槛。
这种日复一日的打磨和进步，最终体现在产品的投资成果上。
胡崇海在管的多只量化选股基金以及沪深300、中证500、中证1000等宽基指增产品，尤其是指增产品，相较于基准指数均获取到超额收益。
图表：国泰君安资管公募量化产品超额收益获取情况
数据来源：Wind，截至2024年11月22日，业绩经托管人复核，过往业绩不代表基金未来表现，超额收益不代表产品一定获取正收益。
排名来源：银河证券，同类产品选取：股票基金-增强指数股票型基金-增强规模指数股票型基金(A类)。国泰君安中证500指数增强A排名选取同类产品中的中证500指数增强产品，数据区间2022.11.23-2024.11.22；国泰君安中证1000指数增强A排名选取同类产品中的中证1000指数增强产品，数据区间2022.11.23-2024.11.22；国泰君安沪深300指数增强发起A选取同类产品中的沪深300指数增强产品，数据区间2023.11.23-2024.11.22.
胡崇海在管同类产品历史业绩数据来源：Wind、国君资管，业绩经托管人复核；截至2024年9月30日；基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
注：国泰君安中证1000指数增强A/C类2022.8.16成立，成立以来收益为-2.75%/-3.57%，同期业绩比较基准-20.42%；2022年度收益为-9.49%/-9.63%，同期业绩比较基准为-13.06%；2023年度收益为2.56%/2.17%，同期业绩比较基准为-5.91%；今年以来收益为4.76%/4.44%，同期业绩比较基准-2.70%。
国泰君安沪深300指数增强A/C类2023.4.19成立，成立以来收益为7.31%/6.69%，同期业绩比较基准-3.18%；2023年度收益为-11.60%/-11.85%，同期业绩比较基准为-16.73%；今年以来收益为21.39%/21.03%，同期业绩比较基准16.26%。
国泰君安中证500指数增强A/C类2021.12.15成立，成立以来收益为-3.36%/-4.44%，同期业绩比较基准-20.36%；2021年度收益为1.49%/1.47%，同期业绩比较基准0.46%；2022年度收益为-11.34%/-11.70%，同期业绩比较基准-19.30%；2023年度收益为-2.60%/-2.98%，同期业绩比较基准-7.01%；今年以来收益为10.27%/9.93%，同期业绩比较基准5.63%。
国泰君安量化选股A/C类2022.8.18成立，成立以来收益为5.86%/4.98%，同期业绩比较基准-7.63%；2022年度收益-4.95%/-5.09%，同期业绩比较基准收益-8.15%；2023年度收益8.33%/7.91%，同期业绩比较基准收益-5.16%；今年以来收益为2.81%/2.50%，同期业绩比较基准6.03%。
国泰君安科技创新精选三个月持有A/C类2022.11.16成立，成立以来收益为-4.00%/-4.88%，同期业绩比较基准-9.17%；2022年度收益为-3.81%/-3.87%，同期业绩比较基准为-5.90%；2023年度收益为1.40%/0.92%，同期业绩比较基准为-6.10%；今年以来收益为-1.58%/-1.95%，同期业绩比较基准2.79%。
国泰君安科创板量化选股A/C类2024.4.16成立，成立未满六个月，业绩不予展示。
国泰君安中证1000优选A/C类2023.12.12成立，成立以来收益为4.96%/4.62%，同期业绩比较基准-5.56%；今年以来收益为5.23%/4.91%，同期业绩比较基准-2.70%。
国泰君安红利量化选股A/C类2024.10.30成立，成立未满六个月，业绩不予展示。
三、让投资者获得更好的持有体验
在进军公募量化之前，国泰君安资管已在私募量化赛道历练十余年之久。
早在2011年，国泰君安资管就发行了国内首只对冲基金，并且在之后的十几年中不断优化选股模型，目前已实现基本面与实时量价在模型层面的叠加，力争多维度提升超额收益的稳定性，让投资者获得更好的持有体验。
作为首批获批的4只中证A500指数增强基金之一，国泰君安中证A500指数增强基金是胡崇海的又一力作，目前正在发行中。
对于想要在指数的基础上挖掘更高收益可能的投资者来说，或是一个值得考虑的选择。
国泰君安中证A500指数增强型
证券投资基金
在这里找到我们
SUBSCRIBE to US
