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截至12月6日，已发行上市基础设施REITs 52只，已获批待上市基础设施REITs 7只，已反馈基础设施REITs 11只（含扩募2只），已受理基础设施REITs 7只（含扩募3只）。截至12月6日收盘，已上市52只REITs总市值（除权后）总计1,363.68亿元，总市值（除权后）较上周五值涨跌幅为-0.04%；总权益（除权前）为1,522.86亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为-0.16%。
本周打新提示：
基金全称：招商科创孵化器封闭式基础设施证券投资基金发售时间：2024年12月10日至2024年12月13日公众投资者场内认购时间为：9:30-11:30，13:00-15:00发售份额：基金份额总额为3亿份，初始战略配售基金份额数量为210,962,700份，其中原始权益人或其同一控制下的关联方拟认购数量为92,187,300份；网下发售的初始基金份额数量为62,326,110份，公众投资者认购的初始基金份额数量为26,711,190份。
截至12月6日收盘，已上市52只REITs总市值（除权后）总计1,363.68亿元，总市值（除权后）较上周五值涨跌幅为-0.04%；总权益（除权前）为1,522.86亿元，总权益（除权前）较已上市REITs总发行市值涨跌幅为-0.16%。上周华夏首创奥莱REIT市值涨幅最大，为3.89%；浙商沪杭甬REIT市值跌幅最大，为-7.50%。自上市交易以来，中金厦门安居REIT涨幅最大，总权益（除权前）较总发行市值涨幅达36.46%；华夏中国交建REIT跌幅最大，总权益（除权前）相较于总发行市值跌幅达-41.22%。注2：除权前现价，指在基金份额现价的基础上加回其自发行以来对应分红金额后的价格。由于公募REITs高分红的特征以及特许经营权类REITs“分红兼还本”的本质，除权前现价可更好的体现REITs产品的二级市场交易情况。注3：产品期间内涨跌幅，反映产品总市值（含首发及扩募）与产品总募集金额（含首发及扩募）对比的涨跌情况。2024年12月2日至2024年12月6日，REITs市场整体平稳，走势情况如下图所示：![]()
2024年12月2日至2024年12月6日，合计成交量4.9242亿份，成交额19.1705亿元，区间换手率0.7662%。各资产类型方面，上周园区基础设施REITs成交量最高，共计1.7908亿份；水利设施REITs成交量最低，共计0.1389亿份。另外在成交额占REITs总成交额比重中，交通基础设施REITs（27.03%）排名较高，水利基础设施REITs（2.55%）排名较低。图表4▼上周成交量、成交额与换手率情况
图表5▼上周REITs成交量及交额情况
图表6▼上周REITs换手率情况
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图表7▼分资产类别交易情况
图表8▼分资产类别交易情况
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截至12月6日收盘，已上市52只REITs的收益率情况如下表所示：
图表10▼已上市REITs收益率统计
数据来源：Choice、国泰君安资管
注1：以市值计算预期收益率=基金招募说明书公开披露基础设施项目2024年可供分配预测金额（年化）/截止2024年12月6日收盘基金市值。如未披露2024年全年可供分配预测金额的基金，以其招募说明书披露的最后一年可供分配预测金额为基准，仅供参考。注2：市值包括产品首发市值及扩募市值。基础设施项目可供分配现金流包括产品整体资产组合（首发项目及扩募项目）可供分配现金流。截至12月6日，已获批待上市REITs共有7只，情况如下表所示：
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数据来源：各产品招募说明书、上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰君安资管12月3日，南京建邺REIT发布了上市交易提示性公告。公告显示，上市交易日期为2024年12月3日，截止2024年12月2日，本次上市交易份额数量为69,320,803份(不含场内限售份额数量)，该基金上市首日涨跌幅比例为30%，非上市首日涨跌幅限制比例为10%。12月5日，蒙能清洁能源REIT发布了上市交易公告书。公告显示，上市交易日期为2024年12月10日，本次上市交易无限售期安排的份额为39,922,251.00份，有限售期安排的份额为160,000,000.00份。12月6日，重庆两江REIT发布了上市交易公告书。公告显示，上市交易日期：2024年12月11日，本次上市交易份额为74,778,835份（不含有锁定安排份额）。12月7日，华安外高桥REIT发布关于公众投资者提前结束募集并进行比例配售的公告。公告显示，截至2024年12月6日，本基金公众投资者累计有效认购规模已超过本次公众投资者的初始募集规模上限。基金管理人决定提前结束本次公众投资者的募集，2024年12月6日为公众投资者最后认购日，自2024年12月7日（含当日）起本基金不再接受公众投资者的认购申请。本基金战略投资者和网下投资者的募集期限保持不变，仍为2024年12月6日至2024年12月11日（含）。12月3日，宁波交投REIT发布关于基金认购申请确认比例结果的公告。公告显示，本基金网下投资者配售比例为8.18905007%，本基金公众投资者配售比例为10.80221012%。12月6日，成都高投产业园REIT发布关于基金认购申请确认比例结果的公告。公告显示，本基金网下投资者有效认购申请确认比例为14.50380287%，本基金2024年12月2日（公众发售最后认购日）公众投资者有效认购申请确认比例为10.757884%12月5日，易商仓储物流REIT发布了关于《中航易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金基金份额询价公告》的补充说明。公告显示，网下初始发售份额为1.45544亿份，占发售份额总数的比例为18.19%，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的70.00%；公众初始发售份额为0.62376亿份，占发售份额总数的比例为7.80%，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30.00%。12月3日，特变电工REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）。同日，华润有巢REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为上会会计师事务所（特殊普通合伙）。同日，南京交通高速公路REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为立信中联会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为中汇会计师事务所（特殊普通合伙）。同日，越秀高速公路REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)，改聘后会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。同日，杭州和达高科产业园REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。同日，金茂商业REIT发布改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）。同日，首创奥莱REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为北京兴荣华会计师事务所（普通合伙），改聘后会计师事务所为上会会计师事务所（特殊普通合伙）。12月4日，北京保障房REIT发布了改聘会计师事务所的公告。公告显示，改聘日期为2024年12月2日，改聘前会计师事务所为普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为致同会计师事务所（特殊普通合伙）。12月4日，江苏交控REIT发布了举办投资者开放日的公告。公告显示，本次投资者开放日活动将于2024年12月10日（星期二）14:00-17:00在苏州市吴江区江苏沪苏浙高速公路有限公司（苏州市吴江区G50沪渝高速出口东50米）举办。12月6日，国家电投REIT发布了关于基础设施项目拟参与电力市场交易的临时公告。公告显示，基础设施项目参加电力市场交易前，电量全额上网，含税上网电价为 850 元/兆瓦时，其中燃煤基准价为 391 元/兆瓦时，国补为 459 元/兆瓦时。参加电力市场交易后，电量保持全额上网不变，国补到期前补贴政策按照国家规定继续执行，参与电力市场交易仅影响燃煤基准价对应的部分，根据历史三年公布的数据，市场交易电价较燃煤基准价均有一定上浮。12月5日，广开产园REIT发布了关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。公告显示，截至2024年12月3日，三家项目公司已取得广州市黄埔区市场监督管理局出具的证明文件，SPV均已取得合并注销证明，项目公司（创新基地）吸收合并SPV（创新基地）、项目公司（创新大厦园区）吸收合并SPV（创新大厦园区）、项目公司（创意大厦园区）吸收合并SPV（创意大厦园区）的相关工作已完成。本次吸收合并完成后，项目公司存续并承继SPV的全部资产、负债等，项目公司名称、住所、经营范围、注册资本不变，股东均变更为易方达资产管理有限公司（代表“专项计划”）。12月6日，大悦城商业REIT发布关于基础设施项目公司完成吸收合并的公告。截至2024年12月4日，项目公司已取得成都市武侯区行政审批局出具的证明文件，SPV公司取得合并注销证明，项目公司与SPV公司的吸收合并已完成。本次吸收合并完成后，项目公司存续并继承SPV的全部资产、负债等，项目公司名称、住所、经营范围不变，合并后项目公司的注册资本为人民币130,000万元。12月4日，越秀高速公路REIT发布了收益分配的公告。公告显示，本次收益分配基准日为2024年9月30日，本次拟分配金额为人民币 37,866,000.00 元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的 99.9942%，分红金额1.2622元/10份。12月6日，印力消费REIT发布了收益分配的公告。公告显示，本次收益分配基准日为2024年9月30日，本次拟分红金额为 42,800,000.00 元，分红比例为98.1389%，分红金额0.4280元/10份12月5日，蛇口产园REIT发布了基金份额解除限售的公告。公告显示，本次战略配售份额上市流通前，可在二级市场直接交易的本基金流通份额为1,063,946,372份，占本基金全部基金份额的74.87%。本次战略配售份额解禁后，可流通份额合计为1,074,368,989份，占本基金全部基金份额的75.6%。
12月6日，宝湾物流REIT发布了基金经理变更公告。基金经理变更类型为解聘基金经理，离任基金经理姓名为王璐，离任原因为个人原因。
Q1：基础设施基金发生哪些事项时，基金管理人应当申请停牌并披露停牌公告？A：基础设施基金盘中或者收盘交易价格符合下列条件之一的，基金管理人应当申请次一交易日开盘起至10:30期间停牌1小时，并于停牌日当日开盘前披露停牌公告：（一）上市首日盘中或者收盘价涨跌幅达到30%，或者非上市首日涨跌幅达到10%。（二）连续3个交易日的收盘价格涨跌幅累计达到10%，但上市首日和扩募份额上市首日除外；触发本项的，初始日期重新起算。基础设施基金当日收盘价偏离基准价首次达到70%，或者基础设施基金因（一）、（二）中的情形已经停牌1小时，但第4个交易日的收盘价较前一交易日收盘价同向变动比例达到5%的，基金管理人应当申请次一交易日停牌1天，并于停牌日当日开盘前披露停牌公告。因公开披露业绩公告、扩募公告、资产价值长期增值或贬值或者其他合理原因导致触发交易价格变动的，不适用（一）、（二）的规定。
Q2：对于基础设施资产现金流的预测情况，应当进行哪些调查？
A调查基础设施资产现金流的预测情况，包括但不限于：（一）结合可供分配金额测算报告及估值报告，预测和分析资产未来两年净现金流分派率及增长潜力情况，并逐项说明各收入、成本支出项目预测参数的设置依据及合理性；（二）预测和分析基础设施资产未来资本性支出（建筑和设备维修保养支出、改造更新支出等），并说明各项预测参数的设置依据及其合理性和充分性。![]()
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80％以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、管理费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受邀约。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本基金由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要可通过基金管理人网站https://www.gtjazg.com/进行了公开披露。中国证监会对本基金募集的注册和证券交易所同意本基金份额上市，并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
