对赌协议，因《九民纪要》有明确规定，变得越来越重要，法考也作重点考察。
对赌，因有赌字，也说明了该协议会有输家和赢家。
对赌协议在投资各层都存在。九民纪要所称的对赌协议，又叫估值调整协议，“投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议”。
企业经营，都是围绕“找钱”进行。市场里，有融资的，也有投资的。对投资方而言，为什么要把钱投给你，那不是无缘无故的，投资方需要投资保障，融资方也需要制约，因此，融资与投资就会有对赌协议。
投资方选择对赌对象有两种，其一是选择与老股东对赌，其二是选择与目标公司对赌。
对赌的兑现措施，其一是选择要求“回购”，其二是选择要求给予金钱补偿。
实务中看，选择与老股东对赌，由于不牵涉公司法里强行性规范，效力和请求基本都会得到法院认可。例如，对赌协议约定，达到什么条件，老股东要回购投资方的股份，具备条件后，只管回购即可。
选择与目标公司对赌就不一样了，目标公司回购股份就意味着公司减资，这立即会让目标公司的债权人感到不安，因此必须要按公司法规定的减资程序进行，否则就是抽逃出资。同理，请求目标公司给予金钱补偿也同样存在这样的问题，要遵循利润分配规定。
综上，对赌协议是投资方为了投资的收回和赚钱而订立的协议。九民纪要明确其合法地位后，实务中也有利用对赌协议的形式进行借贷融资的例子，本质上其实是借贷合同关系。
