中国银行业息差已经见底
财富
财经
2024-10-21 15:15
北京
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10月21日新的lpr率率再次下调25个基点,到此中国银行业的贷款基准利率已经成为历史上最低最低的。那么这一次LPR再次下降是否会压低银行息差?答案是不会，中国银行业的息差已经大体企稳了。以下是求证过程。过去几年，每一次lpr调整银行，息差随后就大幅下降的根本原因并不是LPR贷款利率下降。而是在lpr贷款利率下降的时候，存款利率没有同步下降，这才导致息差的明显下降。回看过去疫情爆发以来不断下调lpR利率的过程可以分为三个阶段:第一阶段是单边只降LPR利率，也就是只降贷款利率，没有调整存款利率。这一阶段产生的原因是监管层有一个错误的判断，认为只要降低了贷款利率各银行就会自觉的压低存款成本，但实践情况是银行是同质化的为了巩固存款出现囚徒困境，谁也不敢在贷款利率已经下降的情况下，率先单方面降低存款利率，于是就出现了lpr下降贷款利率下降并没有传导到存款利率下降，这个状况是由于lpr制度设计没有想到银行业囚徒困境没有人敢先行下降存款利率的现实。这一阶段发生在2023年之前。第二阶段到了2023年银行业的息差已经跌破了2%，降到了1%的区间。这种状况不利于银行支持实体经济也不利于银行应对风险，这时监管发现了lpr贷款利率下降银行系统不能自动传导到存款利率下降，于是监管层通过行政手段统一由大型国有银行引领，在贷款调整后一个月之内全国的大大小小的银行都同步压降存款利率。此阶段单边贷款利率降，存款利率不降的情况已经趋于结束，然而这个阶段息差还是在下降，因为这个阶段中国出现了老百姓把银行的定期存款当成了可投资生息资产，于是大量的存款定期化。所以存款成本随着定期化而上升，息差还在下降。第三阶段发生于2024年，监管部门采取了先行压降存款利率，再调整lpr贷款利率。监管层已经意识到银行的息差太低了，再不能让银行息差这么下降过去了，所以在压降社会融资成本的时候同时考虑保银行息差，人民银行行长讲，他们的团队是通过精细测算之后发现通过先降存款利率，再降贷款利率可以保证银行的息差不受影响。此时恰逢中国银行业的贷款利率，包括息差都是历史最低的，未来下降的概率已经不大了。假如银行息差进一步下降，也是同步双向降息使息差稳定，因此现在的息差已经可以稳定。另一方面在2024年开始之后，中国社会的存款定期化已经终结，由于定期存款利率在过去一年多时间降幅比较大，定期存款相对回报下降，乃至无利可图，所以定期存款也没有那么抢手了。凌通盛泰统计的数据，今年中国定期存款的增速已经明显的降下来了，大家可以见图片。![]()
还要说的是，当银行LPR利率下降的时候，长期国债利率社会无风险利率都会大幅下降，导致存款的回报无利可图,资金就会转入股市买高股息资产，银行作为一个高股息资产，随着贷款利率的下降资金买入银行股的动力也会加强，尤其是专业的保险公司会放弃国债和定期存款，转而买入银行股，这样就会增加银行的买入资金。风险提示和免责声明：
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