AI模型在应用层的落地是市场近期关注主线，海外互联网营销平台业绩超预期验证AI+广告的商业模式，早期布局的企业在技术能力、数据积累、渠道建设和客户资源方面积累了先发优势，有望在这一轮AI技术迭代中脱颖而出。我们看到国内广告营销公司亦持续加强AI技术应用，海外布局较早，建议关注相关公司后续收入利润兑现。
海外平台数据开放奠定持续增长空间
24年3月6日，欧盟《数字市场法案》(DMA)针对首批认定的「守门人」的监管要求全面生效，确保第三方能公平接入其服务，其中要求必须为广告商和发行商提供评估广告效果所需的数据，禁止独占收集的数据用于自身广告推广。这意味着广告营销平台能够更有效地获取数据，服务自身广告主。
Applovin 24Q3财报超预期是本轮AI应用行情核心催化
Applovin是一家专注于为企业提供营销解决方案，通过AI技术扩大企业产品的用户群体和提升货币化变现效率。公司从23年开始将自身营销平台升级为2.0以来，收入增长显著修复，23Q3-24Q3同比增速从21.2%提升至38.6%，AI赋能效果显著。AXON 2.0升级带来更高的自动化程度、提高准确性、更敏捷的营销活动以及全球范围的投放。Applovin 24Q3实现收入11.98亿美元（yoy+38.6%，超VA一致预期6%），超预期主要来自广告营销平台服务，该业务实现收入8.35亿美元（超VA一致预期10%）。调整后EBITDA7.22亿（超VA一致预期12.5%），持续验证AI提效带来的效率提升。
国内广告营销公司加强出海布局
汇量科技是国内该板块代表公司之一，旗下程序化广告平台Mintegral已帮助10,000余家全球顶级广告主、100,000余款头部应用在欧美、亚太等全球市场大规模获取优质用户（截至24H1）。得益于2022-2023年的基建升级和持续投入，Mintegral的智能出价能力显著提升，ROAS的智能出价模式成为开发者在Mintegral的主流选择，推动23Q4-24Q3 Mintegral收入同比分别+19.5/25.4/32.4/57.6%，环比+0.7/10.3/12.9/25.7%，并推动公司从游戏品类向非游戏品类（电商、社交等）快速扩张。此外，网易有道在线营销业务在AI赋能下连续8个季度（截至24Q3）实现40%+的同比增长，RTA系统升级强化营销效率，收入屡创新高。
风险提示：AI应用推进不及预期，宏观压力影响广告行业需求，行业竞争加剧。
附录：公司产品介绍
AppLovin产品介绍
公司软件平台主要由四个关键解决方案组成：AppDiscovery，MAX，Adjust和Wurl。
1) AppDiscovery是公司营销软件解决方案，AppDiscovery由人工智能广告引擎AXON提供支持，并通过大规模和高速出价将广告商需求与发行商供应相匹配。
2) MAX是商业化解决方案，利用先进的应用内竞价技术，通过运行实时竞争性拍卖，优化发行商广告库存的价值，为发行商带来更多竞争和更高回报。
3) Adijust是测量和分析营销平台，为营销人员提供可见性、洞察力和数据，帮助他们扩大应用营销规模，并获得更明智的结果。
4) Wurl是连接电视(“CTV”)的平台，既为内容公司分发流媒体视频，也提供先进的广告和发布解决方案，以吸引观众并最大化收入。
汇量科技
公司通过核心的Mintegral平台对DSP、ADX、SSP都进行了布局。通过对产业链中游的完整覆盖，Mintegral平台直接触达广告主和流量发布者。
网易有道
有道 Youdao Ads 是全球领先的以技术和内容驱动商业增长的数字营销提供商，可为出海企业提供品牌全案传播、海外广告投放、全球 KOL 营销、短剧承制、海外直播带货等营销解决方案。
承接网易有道多年技术经验和多年的本地化资源，有道 Youdao Ads 具有覆盖全球108种语言的翻译优势，以及经验丰富的品牌本地化复合型专家团队。凭借自研的Al 技术、推荐算法以及神经网络翻译等诸多技术作支撑， 有道 Youdao Ads 连接全球300万+优质垂类达人，旗下全球独签KOL博主800+，直接覆盖用户超20亿，覆盖75+国家或地区，可为客户精准匹配各层级达人资源，提供海量直签、独签 KOL、KOC、 演员、明星等资源。
2022年起，有道 Youdao Ads 成为 TikTok for Business 达人资源服务商；2024年起，有道 Youdao Ads 成为 TikTok for Business 授权代理商及短剧承制服务商。
风险提示
AI应用推进不及预期，宏观压力影响广告行业需求，行业竞争加剧。
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