点击蓝字 关注我们
01 国内外宏观方面
国内宏观方面：
国家统计局最新数据显示，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。中国制造业PMI已连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间。
国家统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%。10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。
财政部数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额调整为355185.08亿元。
商务部回应美国或将新增对华出口限制相关报道表示，中方希望美方尊重市场经济规律和公平竞争原则。若美方执意升级管制，中方将采取必要措施，坚决维护中国企业正当合法权益。
最新PMI数据好转，但国内制造业利润尚未有起色，政策不断加码但成效仍需时间验证。受美国加税预期影响，外贸环境更趋复杂严峻，后续国际贸易变数较大。
国外宏观数据方面：
美国劳工局最新数据显示，美国截至11月23日当周初请失业金人数21.3万人，强于经济学家们普遍预期的大约21.6万人，前值为21.3万人。
美国商务部：美国第三季度GDP增速修正值仍为2.8%，与首次预估数据持平，但与二季度3%相比有所放缓，也不及市场预期的3.3%。
美国当选总统特朗普称将对所有中国进口商品加征10%的关税。中国驻美国大使馆发言人表示，中美经贸合作本质上是互利的，没有人会在贸易战或关税战中获胜。特朗普还表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。
美联储会议纪要显示，美联储考虑将逆回购利率下调5个基点作为技术性调整。一些与会者表示，未来考虑将隔夜逆回购利率重置为联邦基金利率目标区间底部可能是适当的。
韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至3%，连续两个月降息，此前市场预期将维持利率不变。新西兰联储将利率下调50个基点至4.25%，符合市场预期，为连续第三次降息。
全球仍处于降息周期，但“特朗普2.0政策”交易持续发酵，地缘冲突加剧，投资市场避险需求加大。
综上所述，本周国内大宗商品价格止跌回调，但商品指数仍处于低位；政策持续发力，但经济的好转仍需时间。特朗普关于美国新政府关税等政策的发言，对各国对外贸易预期造成冲击，或加剧国际贸易环境的变革。
02 棉纺织市场方面
本周棉花主力合约再次冲上14000点，虽随大宗商品价格上涨回调，但棉花基本面没有变化，仍为窄幅震荡走势；美棉低位回调，价格仍处于低位。
棉花库存方面：根据Mysteel数据，截至11月22日，棉花商业总库存343.27万吨，环比上周+51.88万吨，周度+17.8%。其中，新疆地区商品棉276.95万吨，周环比+22.24%；内地地区商品棉17.11万吨，周环比+9.54%。新棉上市，市场库存增加，供应充足，数据偏空。
新年度供需方面：据国家棉花市场监测系统数据，按照国内棉花预计产量638.4万吨。截至11月底，2024/25年度新疆棉一口价、基差点价及卖方基差后点价合计皮棉销售量或已超过200万吨，约占本年度新棉花总产量的30%以上，但仍低于2023/24年度同期皮棉销售进度。
随着疆内棉花收购进度、加工/公检进度快速推进（据统计，截至2024年11月28日，新疆皮棉加工量已突破417万吨，新疆监管类公证检验也达到351.84万吨），棉花商品库存、社会供应量大幅增加，现货销售基差持续走弱。新年度棉花加工与销售进度加快，供需数据偏空。
下游开机率方面：据棉纺织信息网数据，截至11月29日，纯棉纱厂开机率为53.8%，去年同期为47.5%，开机率周环比-0.6%，处于近5年中位；全棉坯布开机率48.6%，去年同期为48.5%，开机率周环比-0.4%，处于近5年中位。本周棉纱厂与织布厂开机率均下降。纺织旺季结束，行业内开机率进入下降周期，但从同比数据上看，需求数据偏中性。
下游库存方面：据数据，截至11月29日棉纱库存，主要地区纺企纱线库存为26.9天，周环比+1.1天，涨跌幅+4.26%，周同比-26.1%；织布厂坯布库存为30.6天，周环比+0.8天，涨跌幅+2.68%，周同比-10.5%。下游库存连续增加，累库现象持续，但同比库存仍处于近5年低位。下游持续累库，数据偏中性。
基差和点价盘方面: 棉联平台数据显示，下游补库持续进行，采购相对谨慎，多随买随用，本周期货盘面震荡上涨，平台成交量同比-45%。
基差方面，新棉上市，棉花基差持续下调，预计基差下调会持续至12月中旬。
挂单量方面，本周挂单数量较上周挂单量增加，总体挂单量高于去年同期。挂单均价在13700元/吨左右，企业预期采购价格上调。
综合看棉联平台数据，周度成交量减少，挂单价格小幅上调，纺厂随买随用，挂单持续增加，预计12月初会出现中期补库。
总体看，本年度棉纺织市场“旺季不旺，淡季很淡”。基本面偏弱，棉价多是受宏观环境和大宗商品价格影响。新棉上市，供应商套保需求增加，棉花上涨压力较大；新棉成本固化，纺厂原料库存偏低，采购需求对棉价形成支撑。从本周期货走势上看，棉花价格随大宗商品上涨而回调，但预计短期内棉价仍震荡为主。
附图：棉联平台交易数据
来源：棉联平台
END
棉联粉丝正在看
▪ 上海棉联蝉联荣获2024“上海企业100强”第83名等六项殊荣
▪ 棉联荣获2023“产业互联网优秀企业奖”
▪ 棉联荣登“2023长三角服务业百强企业”榜单
▪ 棉联荣获2023千峰奖“数字供应链”奖项
▪ 棉联荣登“中国产业互联网/产业数字化百强榜”
▪ 棉联荣登“2023 中国服务业企业 500 强”榜单
▪ 棉联荣获“2023上海百强企业”六项殊荣
▪ 棉联荣获2023年“中国产业互联网年度领军企业”
▪ 上海棉联荣获“2022年度科创贡献奖”
