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01 国内外宏观方面
国内宏观方面：
国家统计局7月31日发布的7月份制造业采购经理指数为49.4%，比上月略降0.1个百分点。从需求端来看，新订单指数为49.3%，较上月小幅下降0.2个百分点。从生产端来看，制造业企业生产指数为50.1%，较上月下降0.5个百分点。
央行8月1日以固定利率、数量招标方式公开市场开展103.7亿元7天期逆回购操作，中标利率1.70%，与之前持平。
国务院新闻办公室于8月1日上午10时举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。从宏观组合政策看，超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及2023年增发国债等项目建设都在加快推进、加快形成实物工作量，逆周期政策调节仍有足够空间。
总体看，国内政策继续利好，国内消费有所恢复但内需动力依旧不足，国内宏观中性偏弱。
国外宏观数据方面：
美联储7月会后宣布将政策利率的目标区间维持在5.25%-5.5%。本次维持利率不变符合市场预期。市场预期9月降息的概率接近100%，降息的预期进一步增强。鲍威尔虽然没有给出进一步的前瞻指引，但是也未否认9月或将降息。
美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人；7月失业率连续第四个月攀升，达到4.3%，为近三年来的最高水平。
总体看，美联储连续第八次维持利率不变，最新发布的就业数据不及预期，市场对美国经济衰退担忧陡增，也可能加速推进美联储降息速度。全球经济仍旧偏弱，全球金融风险加大。
综上所述，国内市场主体信心仍显不足，整体相对疲弱但则政策调整愈加积极，以应对外部的风险。外盘方面数据不佳美国经济衰退担忧增加，降息预期增加。总体宏观环境继续维持国内弱、国外中性的格局。
02 棉纺织市场方面
棉花主力合约在14100元/吨附近震荡，周K线收阳线；周内美棉主连合约区间低位震荡。
棉花库存方面：根据Mysteel数据，截至7月26日，棉花商业总库存245.82万吨，同比增加28.6%，环比上周减少11.24万吨。其中，新疆地区商品棉146.73万吨，内地地区商品棉45.39万吨，库存减少幅度加快。按照周度库存减少幅度，月度棉花商业库存减少约40万吨，按此棉花使用量，至9月底棉花商业库存仍会剩余近150万吨，棉花库存充足。总体看，棉花库存多于历年同期，数据偏空。
新年度供应方面：中国棉花协会预测2023/24年度，全国棉花产量587.7万吨，同比下降11.3%；棉花进口量317万吨，同比增长1.2倍；消费量790万吨，同比增长4%；期末库存相应调整为986.6万吨，同比增长12.8%。因新棉生长天气环境较为适宜，市场普遍认为新年度棉花产量超过600万吨。总体看， 新作产量数据对盘面中性略偏空。
下游开机率方面：据棉纺织信息网数据，截至8月2日，纯棉纱厂开机率降至 45%，去年同期为57.8%；全棉坯布开机率降至46.2%，去年同期为56.7%。总体看，下游景气度持续下行，开机率持续下降且明显低于去年同期，对应的棉花和棉纱需求维持偏弱。
下游库存方面：据数据，截至8月2日棉纱库存，主要地区纺企纱线库存为28.7天，周环比-0.3天，增幅-1.0%，周同比+16.2%。近几周纱线库存连续出现下降，累库现象出现缓解。总体看，棉纱库存数据稍有好转，中性偏多。
进口棉配额: 2024年棉花进口滑准税配额总量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。关于配额轮出的消息在前几周开始在市场上有所流传，传言今年配额发放量大概在40-80万吨左右，但最新配额信息公布后今年配额发放量不及预期，本次的配额发放预计对郑棉影响不大。总体看，进口棉配额发放利空，但低于市场预期相对利多。
基差和点价盘方面: 棉联平台数据显示，本周郑棉期货区间震荡，成交量较少，纺厂在批量补货后采购再度谨慎。基差方面，本周棉花基差小幅上调，周度+16元/吨。挂单量方面，前期点价盘成交量大幅增加时存量挂单骤减，本周周内挂单缓慢增加，但新增挂单价格偏低，表明企业备货已阶段性完成，后续预期采购价格相对较低。
综合看棉联平台数据显示前期挂单大幅成交，下游阶段性采购已基本完成，本周挂单缓慢增加但新增挂单价格下调至13800以下，后续采购仍旧谨慎。
总体看，国内消费环境持续偏空，内棉供应充足且销售进度低于去年同期；棉纱厂、织布厂开工率持续下降，但成品库存累库现象得以缓解；进口棉配额发放量低于预期，市场反应平淡。外棉方面，美棉产区降雨，价格低位震荡，基本偏利空。综合内外需宏观环境和棉花产业链相关信息看，郑棉维持短期偏弱的观点，市场空头情绪较浓，因目前利空信息均已出尽，后续棉价多是受宏观环境和大宗商品价格影响，市场开始酝酿做多预期，但风险依旧较大，观望为主。
附图：棉联平台交易数据
来源：棉联平台
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