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01 国内外宏观方面
国内宏观方面：
1月14日，央行发布2024年金融数据与社融数据。1）2024年12月末，广义货币（M2）余额313.53万亿元，同比增长7.3%。狭义货币（M1）余额67.1万亿元，同比下降1.4%。流通中货币（M0）余额12.82万亿元，同比增长13%。全年净投放现金1.47万亿元。2）2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为252.53万亿元，同比增长7.2%。3）2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。
1月17日，国家统计局发布数据显示，初步核算，全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值91414亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值492087亿元，增长5.3%；第三产业增加值765583亿元，增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。
2024年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。四季度规模以上工业增加值同比增长5.7%，比三季度加快0.7个百分点。
2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%。四季度社会消费品零售总额同比增长3.8%，比三季度加快1.1个百分点。
海关总署：2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，我国外贸总量、增量、质量均实现增。
本周公布的一系列2024年度宏观数据显示，国内经济仍在稳步发展。随着特朗普上任预计将导致外需环境恶化，后续国内政策发力或会以提振内需为主，居民消费能力有望释放。
国外宏观数据方面：
1月15日，美国劳工统计局发布的数据显示，12月，消费者价格指数（CPI）季调后环比上涨0.4%，涨幅比11月扩大0.1个百分点，创9个月新高；扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，比11月收窄0.1个百分点，6个月来涨幅首次收窄。同比来看，12月CPI季调前增长2.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创5个月新高；核心CPI季调前增长3.2%，比上月收窄0.1个百分点，5个月来涨幅首次收窄。
美国劳工部公布的数据显示，截至1月11日当周，初请失业金人数为21.7万人，为2024年12月21日当周以来新高，前值为20.1万人。初请失业金人数在年初往往波动较大，但持续显示低裁员率，为就业市场和整体经济提供支撑。
美国12月零售销售环比增长0.4%，为2024年8月以来新低，前值为0.7%。
2024年10月至12月，美国失业率分别为4.1%、4.2%和4.2%，失业率维持相对稳定；新增非农就业分别为4.3万、21.2和25.6万人；劳动参与率连续三个月为62.5%，较上季度有所下降；平均时薪同比增速分别为4.0%、4.0%和3.9%，环比增速分别为0.4%、0.4%和0.3%。此外，11月，离职率下降至1.9%，职位空缺率反弹至4.8%，职位空缺数与失业人数比值小幅上升至1.14。综合来看，美国劳动力市场紧张程度继续缓解。
数据显示美国经济韧性依旧很强，新年度降息幅度预期调低，美元指数持续上涨。随着特朗普上任，新政府的相关政策及其效果具有高度不确定性，可能会对美国经济产生显著扰动，同时关税政策的不确定性将影响全球贸易格局。
02 棉纺织市场方面
本周棉花主力合约低位窄幅震荡，进入纺织淡季，棉花基本面持续偏弱，期货盘面随宏观走强小幅回涨；受USDA报告影响，美棉低位震荡。
棉花库存方面：国内商业库存持续增长，根据Mysteel数据，截至1月17日，棉花商业总库存530.98万吨，环比上周+2.9万吨，周度+0.55%。新棉加工已进入尾声，市场商业库存处于近5年最高位。新棉产量增加，市场商业库存大幅增加，供应充足，数据偏空。
下游开机率方面：据市场数据，截至1月17日，纯棉纱厂开机率为49.4%，周同比-1.0%，周环比-0.7%，处于近5年中低位；全棉坯布开机率41%，周同比-13.8%，开机率周环比-5.3%，处于近5年中低位。春节临近，棉纱厂与织布厂开机率同步下降。春节临近，行业内开机率下降，处于近几年中低位，但因今年春节较早，总体看数据偏中性。
下游库存方面：据市场数据，截至1月17日棉纱库存，主要地区纺企纱线库存为20天，周环比-17.7%，周同比+80.2%；织布厂坯布库存为32.6天，周环比+1.2%，周同比+20.7%。下游库存累库环比相对利多，但同比库存较高。综合看库存数据中性偏空。
基差和点价盘方面: 据棉联平台数据，本周期货盘面震荡上涨，受春节期间物流影响，补库进入尾声，平台成交量同比-20.1%。
基差方面，棉花基差相对稳定，近期处于年度低位。
挂单量方面，本周成交量减少，挂单数量较上周增加10%。挂单均价在13200元/吨左右，企业预期采购价格本周在50点内波动。
综合看棉联平台数据，春节临近，周度成交量减少，下方挂单支撑点位在13200点。随着出疆运输车辆减少与春节假期临近，预计下周棉花成交量将继续下降。
总体看，本年度棉纺织市场“旺季不旺，淡季很淡”。基本面偏弱，棉价多是受宏观环境和大宗商品价格影响。从本周期货走势上看，棉花价格随大宗商品价格上涨而小幅跟涨，但上涨驱动依旧不足，中短期内或会持续低位震荡。
附图：棉联平台交易数据
来源：棉联平台
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