年中地产新政成效已基本褪去，虽然6-7月房地产经历了边际回暖，但8月再度走弱。其中，新房延续量跌价升态势，三、四线城市是销量增速降幅走扩的主要拖累，而此前二手房“以价换量”格局被打破，本月则呈现量价齐跌的特点。整体来看，地产回落惯性仍待逆转。三季度以来，多地政府发文支持推动国企开展收储工作，但目前参与城市较少，仅部分一、二线城市提出明确要求，且涉及金额规模不大，因此仍需关注收储政策何时扩容或全面铺开。
来源：WIND，财通证券研究所
房地产：8月42城新房销量增速降幅走扩，百城新房价格同比上升。
8月新房量跌价升，而二手房则量价齐跌。8月百家房企及42城新房销量增速降幅分别走扩至-36.4%和-27% ，三四线城市是主要拖累；19城二手房销量增速下降至31.1%，其中一二线城市降幅更为明显。8月百城新房价格同比增速回升至1.8%，二手房增速降幅走扩至-6.9%，新房、二手房环比增速均持平上月。周度来看，上周二手房关注指数环比增速一二线城市降幅走扩，三线城市有所上升；上周二手房带看指数环比增速一三线城市上升，二线城市下降；本周108城二手房价环比增速下降至-1% ，主要受一二线城市拖累。上周十大城市商品房库销比小幅下降至96.5周，土地成交面积同比增速由负转正，溢价率下降。
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乘用车：8月乘联会零售升、批发降，本周开工率持平。
8月乘联会零售升、批发降。零售销量增速降幅收窄至-1%，或因上海、江苏等地相继出台乘用车置换更新政策，提高以旧换新补贴标准金额，保守观望车主的购车需求得到进一步释放，加之下半年国内规模最大的成都车展于月末开办，拉动部分乘用车零售需求；批发销量增速降幅走扩至-5%，或因汽车厂商在经历月初与月中休假高峰后多选择务实平稳的销售策略，并未实施月末冲刺。生产方面，本周半钢胎开工率与上周持平至79%，但仍处于五年来同期新高，全钢胎开工率亦与上周持平至58.9%。8月汽车库存预警指数下降至56.2%，指向汽车行业景气度有所改善。
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家电：7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调库销比上行。
7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多。国内市场来看，空调的终端需求由于天气与房地产等多重因素影响，并没有得到充分释放。冰箱出口销量同比增速回落，以旧换新政策难以带动新需求，商用产品表现依旧疲软。本月洗衣机出口销量同比增速持续下降，但内销同比增速转正。7月空调库销比持续走高至0.99，但仍处于2020年以来同期低位。
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纺服：8月柯桥纺织景气指数走高，本周柯桥纺织价格总指数保持稳定。
8月柯桥纺织景气指数升高。其中，内需订单有所增加，市场景气指数创下2019年以来同期新高。部分纺织印染企业订单增加，产出增加，推动生产景气指数有所上行，但仍处于历史同期较低位。外贸景气指数有所下降，且位于历史同期低位。价格方面，本周柯桥纺织价格指数总类保持不变，同比降幅走扩，原料类价格指数小幅回升，同比降幅收窄。本周中国轻纺城成交量继续连续2周上行。
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农副食品：本周农产品批发价格指数续降，猪肉价格同步下降。
本周农业部农产品批发价格指数续降，环比降幅走扩至-0.3%，但依然高于近三年同期水平。从月均值看，农产品批发价格9月高于8月。从高频数据看，本周猪肉、蔬菜和鸡蛋平均批发价均下降，猪肉和蔬菜价格环比降幅分别走扩至-0.9%和-0.5%，水果平均批发价上行，环比转正至1.7%。9月以来，鸡蛋、猪肉和蔬菜价格持续下降，水果价格保持波动。
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电影：上周票房收入与观影人次双双下行，观影市场再度降温。
随着暑期结束，上周观影市场热度下降，电影票房与观影人次双双下行，其中票房收入为5.9亿元，环比增速走扩至-38.8%，观影人次约为1488万人次，环比增速走扩至-38.6%。从具体影片来看，《异形：夺命舰》上周获近1.4亿票房，得单周票房冠军；《重生》获8200万元票房，仍位列单周票房亚军；《逆鳞》获6600余万票房，升居单周票房季军；《抓娃娃》获5300万票房，位列单周票房第四。
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休闲娱乐：上周商圈人流下降，酒店实际营收下行。
上周商圈人流稳中有降至1.8，仍处于历年同期高位，环比增速收窄至-0.2%。本周上海迪士尼乐园客流量回落至22.9万人次，同比降幅走扩至-19.8%。上周酒店入住率大幅下降，平均房价下行，入住率和平均房价双双下行拖累酒店实际营收，但整体营收水平仍处于2019年以来同期中位。
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用工：上周用工量季节性下行，用工价格小幅回升。
制造业用工市场延续偏紧。上周全国用工量季节性下降至5.1，同比降幅收窄至-6.1%，但仍处于2019年以来同期最低位。本周找工作的百度搜索指数小幅回落。上周全国用工价指数回升至26.1，同比增速下降为-0.6%，处于2019年以来同期相对高位。
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化工：本周PTA产业链产品价格下降，负荷率上升。
本周PTA产业链产品价格下降，PX、PTA、聚酯切片、涤纶POY价格均下降，主因上游原油震荡回落，成本端支撑走弱，叠加当前织造企业新订单不及预期，整体需求表现偏弱，本周PTA产业链产品价格承压运行。本周PTA产业链负荷率上升，由于多套检修装置按计划重启，顺利计入产能，PX、PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机均上行。由于高温多雨的极端天气抑制下游施工进展，且沥青价格走跌，部分企业开工积极性下降，叠加纯碱库存水平较高，本周纯碱、石油沥青装置开工率均回落。本周涤纶POY库存有所回补。
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钢铁：本周钢价下降，毛利涨跌互现，钢材产量增速回升，库存有所去化。
本周钢价螺纹、热板上行，主因原材料铁矿石价格回落，成本端支撑不足，叠加钢厂供应端充足，价格承压运行。钢价螺纹下降幅度小于原料，吨钢毛利螺纹上升，而钢价热板下降幅度大于原料，吨钢毛利料热板下降。生产端有所回升，本周全国钢厂高炉开工率较上周有所上行至77.6% ，主因钢厂高炉检修结束，顺利计入产能。由于钢厂成本有所下移，部分钢厂利润得到小幅修复，但钢厂盈利率仍创历年同期新低，生产积极性提高，部分高、电炉企业复产，致使产量回升，本周样本钢厂钢材产量同比增速大幅回升至-13.2% ，铁水产量增速同步上升至-10.3% 。在供应相对宽松的背景下，本周样本钢厂钢材库存去化，钢材社会库存同步下降。
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水泥：本周全国水泥价格持续小幅上行，库容比继续下行。
本周全国水泥价格持续小幅上行，同比增速同步上行至11.5%。八月底，随着高温和雨水天气减弱，国内水泥市场需求环比略有好转。分地区来看，华北和东北地区水泥价格保持稳定，华东、西南和西北地区水泥价格上行，受降雨和高温天气影响，中南地区水泥价格下降。上周全国磨机运转率有所下行，水泥发运率小幅回升。本周样本建筑工地资金到位率整体小幅上行。
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玻璃：本周浮法玻璃均价持续下行，库存持续上行。
本周浮法玻璃均价延续下行趋势，环比降幅走扩至-2.8%，整体产销情况未有明显改善，需求端采购表现仍趋弱势，多维持降价去库操作。本周浮法玻璃库存持续4周上涨至7146.2万重箱，行业维持累库态势。另外，本周主流光伏玻璃均价也有所下降。
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原油：本周原油价格下跌，CRB指数均值下行，美元指数走高。
本周原油均价下跌。供应方面，利比亚央行称有强烈迹象表明近期导致石油供应中断的争端将达成解决，缓解了油市紧张情绪，促使油价下跌。库存方面，上周全美商业原油库存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量与上周持平。本周CRB指数均值下行。本周美元指数均值走高，但整体趋势下行，主因美国8月ISM制造业PMI连续五月下滑，进一步陷入收缩区间，市场对经济衰退的担忧加剧，对美联储降息的预期显著升温，导致美元指数整体走势回落。此外，周五公布的美国8月非农就业数据基本符合市场预期，美元指数略有回升。
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有色：本周金属价格下跌，铜、铝库存去化。
本周LME铜、LME铝均价均走低。LME铜方面，高盛宣布正式退出对铜的长期看涨头寸，并大幅下调铜价预测，打破市场此前的乐观预期，铜价承压；LME铝方面，中国8月PMI在收缩区间进一步下行，释放出全球最大铝消费国制造业活动放缓的信号，对需求疲软的担忧促使铝价走低。库存方面，三大交易所铜总库存去化；LME铝库存持续去化。本周黄金与银均价下跌，虽然中欧美8月制造业均走弱，经济放缓利好金价，但由于美元指数均值整体走高，对各类资产价格仍构成一定压力，最终使得黄金均价略有下跌。
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煤炭：本周煤炭价格上升，本周秦皇岛港煤炭库存去化。
本周焦煤价格上行，主因钢厂利润有所修复，生产积极性提高，增加了对焦煤的需求，拉动焦煤价格上行。动力煤价格上升，近期受发电集团的电煤需求释放及化工、建材等非电用户刚需补库提振，部分煤矿出货较顺畅，动力煤价格有所回升。生产方面，当前焦企供应偏宽松，叠加前期连续下调价格促使焦企利润压缩，多数厂商生产意愿减弱，本周大型焦化企业、中型焦化企业开工率均下行，小型焦化企业开工率上行。在需求边际好转的背景下，本周秦皇岛港煤炭去化，而六大港口炼焦煤库存有所回补。
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货运：9月第1周三大货运量同比增速均上涨，本周整车货运流量指数续升。
本周我国出口集装箱运输需求延续偏弱，CCFI指数持续4周下行，大型散货船货运需求回升，BDI指数大幅走高。9月第1周重点港口货物吞吐量同比增速上行，重点港口集装箱吞吐量同比增速大幅上涨，铁路货运量同比增速上行。本周公路物流运价指数微跌，整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量均有所上行。
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客运：本周23城地铁客运量续降，国内航班执行架次数持续下行。
本周全国23城地铁客运量持续3周下降，四大一线城市地铁客运量同步回落。本周上海和北京地铁客运量分别恢复至2019年同期的97.5%和90.1%。本周国内航班执行架次数持续4周下行，不过仍为2021年以来同期次高。同时，国际航班执行架次数持续2周下行。上周China Travel谷歌搜索指数小幅上涨。
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电力：8月发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存去化。
8月六大发电集团日均耗煤增速回升至4.3%，两年年均增速亦有所回升，主因南方部分地区高温天气延续，民用制冷需求仍较强，叠加水电及新能源出力减弱，火电厂负荷偏高。从绝对值上看，本周六大发电集团日均耗煤量较上周略升，创五年同期新高位。近期长江流域水库群上游整体来水明显减少，导致蓄水不及预期，为调节整个流域内水资源，三峡水库逐步调减出库流量，本周三峡出库量有所回落，位于2017年以来同期低位，而同比增速回升。由于电厂日均耗煤量持续高位运行，本周六大发电集团煤炭库存去化。
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风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，极端气候影响超预期。
