2024年机械板块整体承压，但随9月政策持续加码、AI等产业趋势带动下，板块内高景气细分方向表现突出。如何把握2025年机械板块投资机会？近期，开源证券机械团队发布2025年度投资策略，展望2025年，开源证券机械团队核心观点为：
1、顺周期：估值底部，预期反转。我们认为内需的“弱现实”在长期交易中已被充分定价。9月26日中央政治局会议释放内需扶持决心，政策力度加大有望推动顺周期板块景气复苏，板块有望转为“弱预期强现实”，提供高弹性投资机会。
2、科技成长：创新驱动及自主可控，打开想象空间及成长弹性。（1）人形机器人：本体已迈过样机迭代阶段，工厂、科研、零售服务场景商业化率先启动，2025年国内厂商出货量有望达2000台，特斯拉有望推出第三代人形机器人，或点燃板块热度。（2）消费电子设备：全球消费电子持续回暖，AI部署、“折叠屏”等产品革新有望密集推出，掀起消费电子换机潮，带动代工厂资本开支向上。（3）半导体设备：全球景气上行，AI发展有望拉动设备长期增长，产业安全驱动国产化率提升。
3、高景气配置：业绩确定、景气度持续向上。（1）工程机械：我们认为未来三年板块处于景气上行期，弹性看内销更新周期，远期看全球化。板块PE处于历史估值中枢，核心驱动来自EPS增长。（2）船舶：需求持续饱满、供给弹性有限的“卖方”市场格局有望延续，船价有望维持高位。（3）出口链：短期美联储降息叠加海外补库，出口维持较高增速，尽管短期地缘政治&关税政策对板块有所扰动，但国内企业出海仍有较大提升空间，预计出口长期向好，持续看好水泵、纺服设备、风电设备等。
风险提示：国际贸易关系恶化、产品研发进度不及预期、政策落地不及预期。
研报发布机构：开源证券研究所
研报首次发布时间：2024.11.13
分析师：孟鹏飞 证书编号：S0790522060001
分析师：熊亚威 证书编号：S0790522080004
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