1）生产：6月国产铁矿石原矿产量9,662万吨，环比+814万吨/+9.2%，同比+1,146万吨/+9.9%；1-6月国产铁矿石原矿累计产量55,410万吨，同比+13.2%。2）进口：6月进口铁矿砂及其精矿9,761万吨，环比-442万吨/-4.3%，同比+209万吨/+2.2%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿61,118万吨，同比+6.2%。1）生铁：6月生铁产量7,449万吨，环比-164万吨/-2.2%，同比-250万吨/-3.3%；1-6月生铁累计产量43,562万吨，同比-1,595万吨/-3.6%。2）粗钢：6月粗钢产量9,161万吨，环比-125万吨/-1.3%，同比+50万吨/+0.2%；1-6月粗钢累计产量53,057万吨，同比-507万吨/-1.1%。1）生产：6月钢材产量12,555万吨，环比+285万吨/+2.3%，同比+547万吨/+3.2%；1-6月钢材累计产量70,102万吨，同比+2.8%。2）出口：6月出口钢材874万吨，环比-89万吨/-9.2%，同比+124万吨/+16.5%；1-6月累计出口钢材5,340万吨，同比+24%。库存：7月中旬，全国重点统计钢企钢材库存1,630万吨，环比上月-12万吨/-0.8%，同比+63万吨/+4%。1）铁矿石：铁矿石供强需弱格局延续，港口库存压力升高。1）供给：国内铁矿开采积极，原矿产量同环比均保持增长；海外进口矿增速回落，铁矿石到港量保持高位，供给持续宽松。2）需求：淡季粗钢产量下降，需求有所下滑，疏港量走弱，铁矿石港口库存仍升高。3）今年海外铁矿石发运及到港情况均偏强，目前处于传统淡季短期内需求偏弱，短期内铁水在高位震荡需求还有一定支撑；考虑到下半年控产预期有所增强，叠加铁矿石港口库存不断升高，供需基本面矛盾仍在累积。 2）钢材：需求下滑粗钢自发减产，钢材出口大增缓解供需矛盾。1）供给：粗钢产量环比回落，上半年产量同比下降507万吨，下半年粗钢控产预期增强，在平控场景下调控压力不大，在压减场景下减产还有一定空间。2）需求：钢材出口同比保持明显增长，出口主要面向东南亚、中东等地区，产品均价处于历史低水平；国内基建、制造保持景气，随着下游资金到位情况改善，项目开工存在向好预期。3）目前钢材库存压力不大，供需矛盾尚不突出，但旧国标螺纹存在去化压力；下半年政策落地节奏可能加快，用钢需求有望加快兑现，出口方面也需要注意低附加值钢材出口可能受到限制。1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）其他：关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源；高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。
风险提示：（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不及预期。1）铁矿石：铁矿石供强需弱格局延续，港口库存压力升高。1）供给：国内铁矿开采积极，原矿产量同环比均保持增长；海外进口矿增速回落，铁矿石到港量保持高位，供给持续宽松。2）需求：淡季粗钢产量下降，需求有所下滑，疏港量走弱，铁矿石港口库存仍升高。3）今年海外铁矿石发运及到港情况均偏强，目前处于传统淡季短期内需求偏弱，短期内铁水在高位震荡需求还有一定支撑；考虑到下半年控产预期有所增强，叠加铁矿石港口库存不断升高，供需基本面矛盾仍在累积。2）钢材：需求下滑粗钢自发减产，钢材出口大增缓解供需矛盾。1）供给：粗钢产量环比回落，上半年产量同比下降507万吨，下半年粗钢控产预期增强，在平控场景下调控压力不大，在压减场景下减产还有一定空间。2）需求：钢材出口同比保持明显增长，出口主要面向东南亚、中东等地区，产品均价处于历史低水平；国内基建、制造保持景气，随着下游资金到位情况改善，项目开工存在向好预期。3）目前钢材库存压力不大，供需矛盾尚不突出，但旧国标螺纹存在去化压力；下半年政策落地节奏可能加快，用钢需求有望加快兑现，出口方面也需要注意低附加值钢材出口可能受到限制。普钢板块：建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）其他：关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源；高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。
3.1 矿石供应
1、国产方面：6月国产铁矿石原矿产量9,662万吨，环比+814万吨/+9.2%，同比+1,146万吨/+9.9%；1-6月国产铁矿石原矿累计产量55,410万吨，同比+13.2%。
2、进口方面：6月进口铁矿砂及其精矿9,761万吨，环比-442万吨/-4.3%，同比+209万吨/+2.2%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿61,118万吨，同比+6.2%。![]()
3.2 库存水平
铁矿石库存：铁矿石主要港口库存(45港口)合计14,989万吨，环比上周不变。铁矿石日均疏港量(45港口)合计310万吨，环比上周增加1万吨。国内钢厂进口铁矿石平均库存可用天数19天，环比上周不变。1、生铁方面：6月生铁产量7,449万吨，环比-164万吨/-2.2%，同比-250万吨/-3.3%；1-6月生铁累计产量43,562万吨，同比-1,595万吨/-3.6%。2、粗钢方面：6月粗钢产量9,161万吨，环比-125万吨/-1.3%，同比+50万吨/+0.2%；1-6月粗钢累计产量53,057万吨，同比-507万吨/-1.1%。1、生产方面：6月钢材产量12,555万吨，环比+285万吨/+2.3%，同比+547万吨/+3.2%；1-6月钢材累计产量70,102万吨，同比+2.8%。![]()
进出口方面：1）6月进口钢材57万吨，环比-6万吨/-9.8%，同比-4万吨/-6.1%；1-6月累计进口钢材362万吨，同比-3.3%。2）6月出口钢材874万吨，环比-89万吨/-9.2%，同比+124万吨/+16.5%；1-6月累计出口钢材5,340万吨，同比+24%。3）钢材处于净出口状态，累计净出口4,978万吨，环比+817万吨/+19.6%，同比+994万吨/+24.9%。4）当月钢材表观消费量11,738万吨，环比+367万吨/+3.2%，同比+419万吨/+3.7%。
3、库存方面：7月上旬，全国重点统计钢企钢材库存1,540万吨，环比上月-68万吨/-4.3%，同比-50万吨/-3.1%。5.1 建筑业
（1）截至6月底，我国房地产开发累计到位资金5.35万亿元，累计同比减少22.6%；6月100大中城市本月成交土地占地面积0.58亿平方米，环比增长0.06亿平方米，同比减少0.02亿平方米。（2）截至6月底，我国房屋新开工面积累计3.80亿平方米，累计同比减少23.7%；房屋施工面积累计69.68亿平方米，累计同比减少12%；房屋竣工面积累计2.65亿平方米，累计同比减少21.8%；商品房销售面积累计4.79亿平方米，累计同比减少19%。（3）截至6月底，全国固定资产投资完成额累计24.54万亿元，累计同比增长3.9%。其中：基建投资(不含电力)累计同比增长5.4%，制造业投资累计同比增长9.5%，房地产业投资累计同比减少10.1%。![]()
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（1）汽车：6月，全国汽车产量261.3万辆，环比上月增加26万辆；新能源汽车产量102.5万辆，环比上月增加10.3万辆。1-6月，全国汽车累计生产1,396万辆，累计同比增加5.7%；新能源汽车累计生产490.3万辆，累计同比增加34.3%。
（2）机械：6月，全国挖掘机产量2.49万台，环比上月增加0.16万台。1-6月，全国挖掘机累计生产14.87万台，累计同比增加7.7%。
（3）家电：1-6月，全国空调累计生产15,706万台，同比增长13.8%；家用电冰箱累计生产5,051万台，同比增长9.7%；家用洗衣机累计生产5,312万台，同比增长6.8%。
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5.3 间接出口
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若钢铁产量控产限产力度不及预期，将加剧供给过剩，压制钢价。下游需求不及预期
海外需求不及预期
若海外需求不及预期，将减少钢材出口，加剧供需矛盾，压制钢价。
分析师声明
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