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10月21日，锦波生物发布了2024年三季度财报：2024年1月—9月，锦波生物实现营业收入9.88亿元，同比增长91.16%；净利润5.20亿元，同比增长170.42%。其中，第三季度营收3.86亿元，同比增长92.07%；净利润2.10亿元，同比增长153.96%。不难看出，锦波生物延续了前两个季度的增长态势，第三季度依旧保持强劲增长，在今年化妆品市场整体走低的背景下，这一业绩表现尤为亮眼。
公开资料显示，成立于2008年的锦波生物，是一家国内领先的、具有代表性的、已实现重组人源化胶原蛋白产业化的企业，被誉为“重组胶原蛋白第一股”。
近年来，锦波生物的业绩可谓一路飙升，今年更是迈向新的台阶。
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财报显示，今年前三个季度，锦波生物营收、净利均保持递增态势。2024年Q1、Q2、Q3营收分别为2.26亿元、3.77亿元、3.86亿元，同比增幅分别为76.09%、100.53%、92.07%；净利润分别为1.01亿元、2.09亿元、2.10亿元，同比增幅分别为135.72%、216.67%、153.96%。
显然，在营收及净利润增速上，锦波生物今年依旧保持双位数及以上高增之势。对此，有业内人士表示：“在大盘增速放缓的背景下，这是相当不错的业绩。”
今年前三季度，锦波生物实现营业收入9.88亿元，同比增长91.16%；归属净利润5.20亿元，同比增长170.42%。
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把时间线拉长，近三年前三季度，锦波生物营收从2022年1月—9月的2.51亿元增至9.88亿元，净利润也从2022年1月—9月的0.7亿元增至如今的5.20亿元，分别翻了3.9倍、7.4倍。
过去三年（2021年—2023年），锦波生物分别录得营收2.33亿元、3.90亿元、7.80亿元，同比分别增长44.75%、67.15%、99.97%，近三年复合增速达69.21%。按照这个复合增速估算，今年锦波生物营收有望突破10亿元。德邦证券、中国银河证券等证券机构也对锦波生物未来几年的业绩给出积极预测，预期2024年锦波生物年营收将破10亿元大关，2026年则有望奔向20亿。
如今，随着三季报“出炉”，锦波生物前三季度营收已超过2023年全年营收，今年全年营收离10亿元大关仅一步之遥。
医疗器械、功能性护肤品和原料，已成为拉动锦波生物业绩增长的“三驾马车”。
其中，医疗器械是锦波生物的主要增长引擎。财报指出，三季度业绩增长“主要系医疗器械收入增长所致”。
这从2024年上半年业绩就可看出端倪，期内医疗器械业务收入增长91.84%至5.3亿元，营收贡献率跃升至88.03%，且毛利率也是最高，达到94.43%。
据透露，锦波生物重点医疗器械产品是以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）及医用敷料产品（二类医疗器械）。
具体而言，锦波生物的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”是目前国内首个采用重组人源化胶原蛋白制备的医疗器械，也是唯一一个注射级别三类医疗器械产品，自2021年6月获药监局批准上市以来销售快速增长，其高毛利拉高了公司整体的盈利水平。
与此同时，自主品牌“薇旖（yi）美®”亦发展迅猛，截至今年上半年，拥有销售团队135人，已覆盖终端医疗机构约3000家。
图源：锦波生物官网
锦波生物业绩飙升背后，还离不开功能性护肤品的助力。目前，锦波生物通过“围绕大客户需求定制护肤品和围绕公司创新材料优势建设自有品牌”两大方式，实现功能性护肤品的销售增长。2024年上半年，其功能性护肤品业务收入增长了53.94%至4797.55万元，占总收入的7.9%，毛利率为64.76%，属于正常水平。如今，锦波生物旗下拥有多个功能性护肤产品：“ProtYouth®”产品以A型重组人源化胶原蛋白为单一成分，通过外用涂抹方式补充胶原蛋白，具有保湿、修护、舒缓、控油等功能；“肌频®”产品系专注于修护、敏感肌可用的极简配方产品；“重源®”产品以客户需求为导向开发精准护肤的极简配方为策略，主要用于减轻法令纹、眼周纹、颈纹等。在原料业务方面，锦波生物在功能蛋白新材料，尤其是A型重组人源化胶原蛋白方面的竞争优势，获得了头部品牌的青睐，市场影响力与日俱增。上半年，其原料及其他业务收入增长180.07%至2381.89万元，就在于随着公司原料产品知名度的提升，覆盖的客户数量在稳步增长。典型如，鉴于A型重组人源化胶原蛋白类原料制备的产品具备较强的市场竞争力，锦波生物成功进入欧莱雅集团供应链体系。2023年，锦波生物与欧莱雅集团建立战略合作，当年12月，巴黎欧莱雅便推出加入重组胶原蛋白成分的第二代“小蜜罐面霜2.0”。今年3月8日，欧莱雅集团旗下品牌修丽可又推出注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液——“铂研”胶原针，进一步开拓重组胶原蛋白市场。不难看出，锦波生物业绩飙升，与胶原蛋白市场的火热不无关系。近年来，我国胶原蛋白产品市场规模呈现逐渐增长趋势。根据弗若斯特沙利文数据，2017年中国重组胶原蛋白市场规模为15亿元，2021年已经攀升至108亿元，2027年市场规模有望达到1083亿元，占到我国胶原蛋白整体市场的62.30%，十年复合增速超过50%。具体到护肤品行业，鉴于护肤成分市场的周期性特征，透明质酸作为曾经的热门成分，现已步入成熟期，市场增长动力逐渐减弱。而重组胶原蛋白，这个对标玻色因、A醇和胜肽抗衰三巨头的“全球抗衰老第四极”，正迎来应用爆发期。可以预想的是，重组胶原蛋白有望复制透明质酸产业的发展路径，当下具备很大的产品应用增长空间。作为一个千亿级别的大蛋糕，重组胶原蛋白赛道正吸引众多新玩家入场。一方面，资生堂、珀莱雅等中外头部品牌，纷纷推出重组胶原蛋白产品；另一方面，华熙生物、福瑞达生物等国内化妆品企业，也纷纷入局重组胶原蛋白赛道，还有诸如鸿星尔克等跨界玩家，亦欲分得一杯羹。前有巨子生物、创建医疗等实力玩家的围剿，后有华熙生物、福瑞达等新玩家的追赶，锦波生物面临的压力不小。尤其是，锦波生物目前还没有一个上规模的品牌。而巨子生物有可复美，华熙生物有润百颜、夸迪，“如果锦波生物未来能干出一个十亿级品牌，业绩自然会更上一层楼”。锦波生物或许也意识到这一点，近年加大了营销投入。今年1月—9月，其营销费用同比增长55.51%至1.72亿元，主要原因包括“公司加大品牌推广力度，宣传推广费用增加所致”。典型如今年9月，在薇旖美@上市3周年之际，锦波生物联合海南航空开展创新跨界战略合作，医美行业首家航空联名“薇旖美@号”就此诞生。随着营销费用的上涨，研发费用应声下跌。今年1月—9月，其研发费用为4337万元，同比下滑29.28%。在打造代表性品牌的同时，如何把握好营销与研发的平衡，或是摆在锦波生物面前亟须解决的难题。![]()
