时钟先生的第183篇原创
看到这个标题，你可能很纳闷：不是说时钟先生从来不做预测吗？
时钟先生的确没有预测市场的本领。但只有对不确定的结果发表观点，才叫作“预测”，阐述一个确定要发生的事实，那不叫预测。
现在，投资者对A股的批评通常体现为如下形式：
2015年初上证综指3300点，现在都快2025年了，上证综指还是3300点。“3000点保卫战”却隔一段时间就要来一次。面对着不离不弃的中国股民，A股你的心不会痛吗？
但如果带着一点怀疑精神来思考“A股涨没涨”，也许会带来不一样的答案。
一是统计区间的选择可能影响了我们的判断。
2015年初恰逢一轮大牛市的中段，如果把时间起点从2015年初前推半年，上证综指在2014年6月末其实才2050点，如今比那时也上涨了60%，复合增长率接近5%。
何况指数变动还没有考虑成分股的分红除权，过去10年上证综指的股息率大概在2%左右，5%+2%就已经7%了。在此期间，绝大部分理财或者信托产品都达不到这个水准。
别忘了，过去10年经历了房地产的繁荣期，也是非标理财收益率最高、卖得最好的时期。
在资管新规之后，7%以上的固定收益已沉钩入海。股票市场的长期回报率将再无人能敌。
二是上证综指未必能最准确地反映A股的真实回报率。
作为投资者心目中的“大盘”指数，上证综指中银行、地产等行业权重过高，纳入了很多高开低走的次新股，也缺少对垃圾股票的淘汰机制，这些因素都压制了指数的综合表现，使其对股市冷暖的反馈并不真实。
而其他一些指数，比如加入了“优胜劣汰”机制的沪深300，或者行业权重上更加均衡的全A等权指数，情况就会比上证综指好得多。
沪深300指数虽然当前在累计涨幅上也没比上证强多少，但至少找到过牛市的感觉，2021年还创了新高。全A等权指数则在不知不觉之间逼近了历史峰值。
这些指数的走势说明，过去10年A股的整体表现并没有如人们口诛笔伐那样不堪。在银行等权重股估值中枢下移的同时，多数股票的价格还是在上涨的。
即便上证综指的编制方法有些问题，可从更长期的视角来看，它的底部依旧是上升的。
因为决定顶部的是情绪和泡沫，决定底部的则是盈利和价值。
每只个股都会有不同的情况，但把股票市场作为一个总体来看，这一篮子的企业是赚钱的，它们的盈利是增长的。假以时日，股价也好，“点位”也罢，就会随着企业价值的提升而提升。
今天我们还在3000点附近备受煎熬，但也许过不了几年，煎熬的区域就会不知不觉到4000点，然后就是5000点。
因为那几年我们在2000点煎熬的时候，也没想到煎熬的区域会上升到3000点。
所以，4000点也好，5000点也罢，这不是预测，这是个确定性的事件。
我们想要享受这个过程，只需要不下牌桌。
