讲一个关于漂亮国债券的小故事
文摘
金融财经
2024-05-04 18:50
漂亮国人民看见A国的汽车、B国的衣服、C国的土豆、D国的风景都不错，想去吃喝玩乐。漂亮国政府想了一个办法。他找到ABCD四国政府说，我向你们发行面值为100漂亮币的债券（美债），换你们价值100漂亮币的东西。1年之后，你们可以拿这个债券向我兑换价值为105漂亮币的任何商品。四国政府一想也不是不行，反正自己的国库里还有一些汽车、衣服、土豆和旅游券（税收），不妨就先跟漂亮国换，反正未来可以换回来，还有利息。漂亮国看起来很可靠（主权信用），应该不至于赖账吧。于是漂亮国签发了一大堆债券，从ABCD国换得了一大堆汽车、衣服、土豆和旅游券。把他们分给了自己的老百姓（消费补贴）。过了一年，漂亮国的债券快到期了。但漂亮国的政府官员们却一点也不慌，他们充满热情地再次拜访了ABCD四国，说：虽然我完全有能力偿还债务，但是我并不希望你们这样做，难道5%的年利率不香吗？而且如果你继续持有我国债券，以后在地球上不论遇到什么事情，我都可以帮助我最好的朋友搞定。ABCD四国看漂亮国话都说到这个份上了，也觉得和它维持良好关系也不是什么坏事，就答应了。渐渐的，对四国来说，持有漂亮国的债券就成为了一种常态化的行为。ABCD四国获得了越来越多的债券，漂亮国的人民也得到了越来越多的汽车、衣服、土豆和旅游券。由于不断的增发和利息的滚动，漂亮国政府发行的债券累加到了一个看上去还不起的天文数字。终于有一天，ABCD四国对着手上一大堆债券开始有点慌了。虽然漂亮国的话依然说得的很漂亮，但万一——我们说万一，漂亮国以后不还怎么办。于是他们开始想缩减手上漂亮国债券的规模。一种方法是A国把自己持有的漂亮国债券打个折卖给BCD国，考虑到实际利息利率的增加（到期收益率增加），BCD国是可能接受的。漂亮国为了延缓这个趋势，也做了一点努力，比如继续提高自己债券的发行利率（通过）来吸引ABCD四国继续持有漂亮国债券。（我们现在听到的加息其实是一个“结果”，即美联储容忍了债券利率上涨的发生）某一天，当ABCD国无论如何都想减持漂亮国债券，麻烦就有点大了。按照债券增加时原路径反向操作，ABCD国自然是想把手中的漂亮国债券换成汽车、衣服、土豆和旅游券。但漂亮国政府已经把汽车、衣服、土豆和旅游券分给老百姓了，国库里其实毛都没有。如果你不谙世事，你会觉得漂亮国政府就要完蛋了。如果你老成世故，你就知道这是在杞人忧天。这时候，漂亮国央行横空出世。它会对ABCD国政府说，来！把你们手中漂亮国政府的债券统统卖给我（借钱给漂亮国政府还债），我给你们漂亮币。漂亮币不仅仅是漂亮国的老百姓，连全世界的老百姓都在用呢（结算工具），你可以找他们去买东西。与此同时，漂亮币还是“财富的象征”。ABCD国政府觉得不接受也没啥理由，于是，他们手中漂亮国债券就在一夜之间变成了漂亮币。所有债务问题的大结局都是“债务货币化”，只不过水平差的人会把这件事情干得鸡飞狗跳，高水平的人会干得悄无声息。漂亮国以及ABCD四国政府将漂亮币贬值归结于正常的经济现象，大家继续相安无事。吃了暗亏的人最多咬一咬牙。随着漂亮国债券从ABCD国转移到了漂亮国央行的手中，漂亮国央行成为了漂亮国政府的大债主。可能有人会偶尔想起这件事情，在新闻发布会上会问漂亮国央行一嘴：
