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华泰 | 白酒：业绩承压与经营理性

财富 2024-11-06 07:26 江苏

24Q3白酒板块虽整体表现略有承压，但行业整体延续了1）竞争加剧、2）分化延续、3）龙头主动纾困，治理更加市场化和精细化的特点。短期关注25Q1及春节旺季核心产品批价变化、 ...

华泰2025年展望 | 美国宏观：两种大选结果下美国经济走势

财富 2024-11-05 09:32 江苏

点击小程序查看研报原文核心观点今天距离美国总统大选结果揭晓（最少）只剩2天时间。早期投票结果显示总统选情依然焦灼，而共和党在参议院占多数席位的可能性较高。所以，对于明年的美 ...

华泰2025年展望 | 海外中资股策略：以稳开局，变中求进

财富 2024-11-05 09:32 江苏

第一，分子端节奏或呈倒U型，高点在2Q25，下半年能源价格中枢下行、TMT及出口链盈利增速转弱或有拖累，不过互联网/大众消费/非能源类高股息等其他板块盈利增长大致平稳；总体 ...

华泰2025年展望 | 转债：风格更契合的一年

财富 2024-11-05 09:32 江苏

过去两年市场的主线在于“寻找确定性”，在高股息和AI革命两头配置。本轮政策组合拳推动股市活跃度大幅提升，流动性和情绪驱动明显，能否转化为业绩驱动还有较大不确定性。加之外部环 ...

华泰2025年展望 | 银行：预期修复，夯实前行

财富 2024-11-05 09:32 江苏

年初以来银行板块受益于红利+稳健属性，逆势积累近35%涨幅，近期政策方向切换推动大盘估值经历系统性提升，进入盘整震荡阶段，银行选股逻辑从聚焦稳健红利向合理估值与基本面回归。 ...

华泰 | 化工：出口亚非拉成为化工品重要增长引擎

财富 2024-11-05 09:32 江苏

出口份额的提升对化工品需求的影响已不容忽视，本篇报告对基础化工原料、地产链、纺服链、塑料制品（家电/汽车链）、农化链、食饲药添加剂等子板块多个代表性化工品的出口去向等情况进 ...

华泰 | 北美云：三季度Capex持续高增

财富 2024-11-05 09:32 江苏

3Q24北美三大云厂商合计云营收达628.98亿美元（同比+26.8%）；资本开支方面，3Q24 MAAMG合计CapEx为608.01亿美元，同比提升59.12%，Met ...

华泰 | 汽车：板块景气度温和向上

财富 2024-11-05 09:32 江苏

Q3汽车板块毛利率创近5年单季新高，景气温和向上Q3汽车板块营收同环比-0.2%/+2.4%，其中乘用车景气向上，零售量环比+13%，但因行业去库，批销增速稍低(6.5%) ...

华泰 | 地产：房价现“止跌”迹象

财富 2024-11-05 09:32 江苏

10月领先指标显示房地产市场活跃度显著修复，房价出现止跌迹象9月以来地产政策“组合拳”对于房地产市场的提振效果显著，10月新房和二手房网签成交面积同环比显著改善。从贝壳领先 ...

华泰2025年展望 | 中国宏观：内需温和回升，外围波动加大

财富 2024-11-04 08:21 江苏

点击小程序查看研报原文核心观点中国今年的增长路径可能呈U形，1季度和4季度增长较高、外需贡献上升。4个季度环比增长差异主要源于内需波动。预计政策宽松将推动今年4季度实际GD ...

华泰2025年展望 | A股策略：内需为盾，制造为矛

财富 2024-11-04 08:21 江苏

第一，分子端不悲观；得益于渐行渐近的产能周期拐点，2025年A股盈利表现有望强于收入表现及国内宏观增长；同时，相对视角下，海外库存周期即将转入下行，而国内库存周期有望于4Q ...

华泰2025年展望 | 债市：转向震荡市思维

财富 2024-11-04 08:21 江苏

中国经济面临三个层次的问题，经济转型需要时间，非经济因素需要改革，经济因素关键在于缓解供求矛盾。明年基本面能见度偏低，需要盯财政、防外需、看价格，GDP平减指数有望走平，政 ...

华泰2025年展望 | 金工：基钦周期量短期，康波周期辨长期

财富 2024-11-04 08:21 江苏

2025年观点：海外风险资产预计上行至2025Q1，明年推荐美元全球基钦周期上行至本轮周期高位附近。全球股票上行趋势尚未结束，由于指数点位通常比同比序列拐点滞后4-5个月， ...

华泰 | 战略：特朗普2.0情景下的能源政策

财富 2024-11-04 08:21 江苏

本篇报告我们量化特朗普2.0情景下的美国油气产量释放空间、电力供需预期变化、以及IRA新能源补贴前景。我们认为特朗普2.0情景或继续以去监管、降税负为抓手，推动能源扩供给、 ...

华泰 | “悦”读时光：好书分享第八期 - 《Strategic Storytelling》

财富 2024-11-03 10:17 江苏

前言本书先提出了一个总体性的观点：商业环境、商务交流中，“有效沟通”就是最重要的技巧。比如在日常工作中，与团队成员的交流、跟上级领导汇报，大家的时间都很宝贵，必须要通过清晰 ...

图说研报 | 多维解决消纳问题，新能源迈入2.0时代

财富 2024-11-03 10:17 江苏

关注我们华泰证券研究所国内站（研究Portal）https://inst.htsc.com/research访问权限：国内机构客户华泰证券研究所海外站https://int ...

华泰 | 宏观：生产及消费指标有所改善 - 10月经济活动数据预览

财富 2024-11-03 10:17 江苏

点击小程序查看研报原文核心观点10月经济活动数据预览概览：10月内需初显回暖迹象，部分受益于9月底央行降息降准、地产政策调整等稳增长措施的逐步落地，工业生产、居民消费活动均 ...

华泰 | 关注国内配网投资提速，美国新能源装机持续高增

财富 2024-11-03 10:17 江苏

1）国内方面，9月份发用电量维持快速增长，1-9月电网总投资3982亿元，同增21%，我们认为24-25年整体电网投资有望维持高增长，建议关注配网投资提速带来的扩容需求与调 ...

华泰 | 宏观：一次性因素扰动，10月非农爆冷

财富 2024-11-02 09:42 江苏

点击小程序查看研报原文核心观点概览：10月美国新增非农就业1.2万人，低于彭博一致预期的10万人，8-9月累计下修11.2万人；失业率4.1%，持平于前值与预期；小时工资增 ...

华泰研究 | 本周精选：美国大选、“特朗普交易”、新能源2.0、财政、稀土

财富 2024-11-02 09:42 江苏

华泰研究“本周精选”汇集本周最受读者欢迎的研究报告，点击下方标题可查阅全文。01 战略：特朗普关税主张的表与里02 宏观：如果共和党再度执政 - 去监管篇03 固收：特朗普 ...