华泰研究“本周精选”汇集本周最受读者欢迎的研究报告，点击下方标题可查阅全文。
01 战略：特朗普关税主张的表与里
在本次大选的竞选周期中，特朗普频频打出关税牌，多次提及对其他国家加征10%-20%的基准关税，对特定国家的全部产品加征60%乃至更高的关税，对特定国家在墨西哥生产并销往美国的汽车加征额度甚至高达100%至1000%。特朗普对关税的偏好从何而来？关税究竟是特朗普施政的目的还是手段？回顾特朗普的17-20年任期，其关税政策最后的执行情况如何？本篇报告对此进行解答。
熊丰 分析师 S0570524090002
史进峰 分析师 S0570524030002 | BSX922
02 宏观：如果共和党再度执政 - 去监管篇
距离美国大选仅剩8天。近期特朗普当选概率明显升高，如果特朗普再度当选美国总统，去监管将是他最先推行的“新政”之一。我们在《若共和党再度执政，与8年前有何异同？》（2024/10/17）中概述了特朗普“2.0”和“1.0”的异同，其中，“特朗普2.0”时代去监管的力度和广度都可能明显大于8年前。建议投资者密切关注“特朗普2.0”时期去监管政策对总需求的潜在提振，以及对特定行业的影响，如人工智能，加密货币，金融，地产，传统能源，新能源等行业。此外，若特朗普重回白宫，很可能部分削弱甚至逆转民主党执政时期提高环保标准、促进新能源投资领域的一系列政策（参见《如果共和党再度执政——产业政策篇》，2024/10/24）。
研报《如果共和党再度执政——去监管篇》2024年10月28日
易峘 分析师 S0570520100005 | AMH263
胡李鹏 联系人 S0570122120062
赵文瑄 联系人 S0570124030017
03 固收：特朗普交易 - 三种应对思路
针对当下的特朗普交易，我们提出三种应对思路：
思路一：博弈大选结果，进一步押注特朗普获胜；
思路二：风险管理角度，对冲部分可能因特朗普当选受损的头寸；
思路三：沿着预期差和赔率的角度，寻找基本面趋势与特朗普交易可能“错位”的潜在机会。
张继强 分析师 S0570518110002 | AMB145
陶冶 分析师 S0570522040001
杨婧溪 联系人 S0570123070295
04 新能源如何迈入2.0时代？
中国能源需求转向低能耗发展，但电力需求增长较快，能源转型是满足发展对资源需求的必由之路。但新能源的波动性、间歇性和随机性及其电力电子特性与传统电源同步机发电的差异势必导致其与当前电力系统的不兼容，带来新型电力系统的升级诉求。我们进行了详实的数据分析与测算，我们认为三大新型电力系统产业逻辑积极向好，提出与市场观点不同的三大趋势性投资机会：1、风电有望结构性受益于新型电力系统消纳&新能源装机增长双重需求；2、灵活性资源释放带动“四可”改造，配网受益于需求侧升级；3、储能将成为新型电力系统长期刚需，弹性有望充分释放。
边文姣 分析师 S0570518110004 | BSJ399
周敦伟 分析师 S0570522120001 | BVE697
苗雨菲 分析师 S0570523120005 | BTM578
戚腾元 联系人 S0570524080002
马梦辰 联系人 S0570122100007 | BUM666
05 宏观：广义财政支出明显提速支撑四季度增长 - 9月财政数据点评
9月广义财政（一般公共预算+政府性基金）支出增速较8月的-8.8%明显提速至12.6%，其中地方专项债发行加速形成较大提振，单月发行占全年额度的26.3%。同时，广义财政收入同比降幅亦有收窄、有助于财政边际宽松。往前看，考虑到财政部增量政策将在今年内实施，4季度财政支出有望继续明显提速，助力实现今年经济增长目标。
研报《广义财政支出明显提速支撑四季度增长》2024年10月25日
易峘 分析师 S0570520100005 | AMH263
吴宛忆 分析师 S0570122090215
王洺硕 联系人 S0570123070085 | BUP051
06 有色：缅甸停产封关，利好中重稀土
缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。若原料库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨。轻稀土供需格局亦将改善，但国内供给仍有潜力，短缺幅度或弱于中重稀土。
李斌 分析师 S0570517050001 BPN269
马晓晨 分析师 S0570522030001
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