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核心结论：
预期和博弈的混乱将导致资金寻求安全系数高的防御性资产，估值低、海外基金低配的中国资产。
但外资要形成短线交易中国资产的合力，需要一个故事。
“炒作房地产重大政策”的出台已经是一种针对中国资产短线推高出货的交易默契。
彭博的小作文，让这两天银行股的抛压，以及早间的盘面动向有了一个说得过去的解释。
交易面观点：
1/如果小作文未落实，说明今天行情开始了第一阶段，围绕“中国资产防御价值”的演绎，在博弈阶段，交易风格可以偏短线。
2/如果有落实，那么经济逐渐企稳回升是可以预期的，毕竟财政距离完成全年目标还有很大空间。此时，可以考虑拿长，在不同行业间做轮动配置。
基本面观点：未来一年，看好“防御价值+美国降息交易+中国经济边际向好”背景下中国资产估值回归的配置机遇
8月27日
A股：
共有4174个下跌，1053个上涨，中位数下跌1.48%。两市共成交5140亿，比昨天少149亿。成交额继续缩量，盘面阴跌不止。
投资者情绪崩溃。
GJD在11：00和14：00盘中两次购买中证1000，但由于市场弱，抛盘大。创业板、科创板继续阴跌，即将跌穿今年1月的低点。
与此同时，银行股不断新高，工商银行今年上涨 43%。
港股：回调，南向资金净流入。
8月28日
A股：成交量继续萎缩，全A指数继续创新低，成交量再度跌破5000亿，虽然小盘股反弹，但以沪深300为主的权重股在国家队护盘下跌势不止。
银行股小幅微跌。
港股：回调，南向资金净流入。阿里完成香港主要上市转换。晚间，美团财报亮眼。
外资中，大摩（摩根中国首席经济学家）和瑞银大幅下调中国经济增长预期；而花旗（亚太区投行主管）认为，新一轮中国牛市即将到来。
8月29日
A股：在全A指数新低后市场放量，银行下跌，小盘股反弹，但以沪深300为主的权重股在国家队护盘下跌势不止。
银行股大幅回调。
港股：恒生科技指数受隔夜中概股大跌影响，开盘下跌约1.5%，但收盘时微涨。权重股美团受业绩影响大涨12.55%。
盘后发生了两件事情：
1/中央全面深化改革委员会第六次会议再提“解放思想、实事求是”，明确指出“要把准改革的战略重点和优先方向，合理安排改革举措的先后顺序、节奏时机。”
2/ 中美关系上，沙利文受主席接见，结合访华前和访华期间的低调宣传，再加上国人对谈判预期已经足够低，以为会是低开低走，双方各谈各的。
但是出乎意料的是，沙利文获得了接见，这意味着几轮会谈和磋商结果有了某些实质性进展，结合民主党在美国大选中的被动局面，
不知道上文说的改革举措的“节奏时机”，指的是不是现在？
黑箱之外，无从得知，但可以结合资本市场窥见一丝迹象：
1/ 离岸人民币大涨
2/ A50大涨
今天开盘，早盘时间，银行股遭遇抛售压力，小票股和地产股有市场资金流入。在港股市场上，一些恒科成分里的低价股和垃圾股出现了强势反弹。
这时候，午间交易休息时间，彭博发了小作文：
“知情人士称，中国正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担，提振消费。根据相关方案，存量按揭客户可以与银行重新协商房贷利率。”具体细节贴文后，不赘述。
我的看法是，当前阶段正处中美关系紧张、美国大选临近、美联储降息前期，金融和经济局势的混乱叠加政治博弈，应该鲜有人能够穿透这么多复杂的变量看清局势和主线，这也意味着市场资金会不断寻找短期套利机会，涌入一些价格低、波动性高的股票以获取快速收益。
符合之前我给出的观点：
预期和博弈的混乱将导致资金寻求安全系数高的防御性资产，估值低、海外基金低配的中国资产，在全球市场的极限压力下的稳健表现，将吸引部分资金流入
RandomlyWriting，公众号：RandomlyWriting中国资产防御价值凸显，港A股迎来配置机遇
彭博的小作文，让这两天银行股的抛压，以及早间的盘面动向有了一个说得过去的解释。
午后，地产股的拉升则可能是市场对政策进一步政策的预期反应，部分投资者“押注政府将采取更多措施来提振房地产”，我认为，只是一场消息面上顺势而为的交易，并不意味着长线资金看好、回流中国，也并不意味着反转的开始。这是客观事实。
从交易的角度来看，外资需要消息面上的催化才能形成交易中国资产的短线合力。
许多外资机构是根据房地产的修复情况来预判中国经济，从而决定资金进出。这导致境外和境内聪明的资金已经形成了一种短线操作的默契：借助彭博、路透在舆情端炒作房地产重大政策，形成短期市场合力，快速拉高股价，获取一定收益后迅速撤退。
个人观点，市场只能应对，无法预测。
今天行情开始了第一阶段的演绎，在博弈阶段，交易风格可以偏短线。
如果小作文未落实，那么阶段性止盈离场；
如果有落实，那么经济逐渐企稳回升是可以预期的，毕竟财政距离完成全年目标还有很大空间。此时，可以考虑拿长，在不同行业间做轮动配置。
至于基本面层面，我还是重申之前的观点：
对中国资产的有利因素正在不断累积，7月份中国央行已经提前采取了降息措施，美联储预计将在9月份开启降息窗口，随着投资者围绕美联储9月份降息展开交易，中美两国的利差将逐步缩小，因此，中国政府可以有空间、更果断地推出包括财政政策和货币宽松政策在内的一系列措施对冲经济下行风险。
RandomlyWriting，公众号：RandomlyWriting中国资产防御价值凸显，港A股迎来配置机遇
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