市场常常以讹传讹，借助一张图或几个宏观指标来编织故事，构建历史逻辑叙事，而这正是许多人所热衷的思维模式。
李蓓这张图里三大派别的受众，基本囊括了当前市场上拥簇简单的历史类比来推测经济运行的群体。
这样的类比和叙事，往往忽视了复杂的现实背景和细节，结论错得离谱，但却有大批的受众，甚至不乏专业人士。
所以，要我说，“市场有时会错判国运”大抵还是李蓓温和地表达了，事实是，“市场总是在错判国运。”
许多人说，李蓓在“悟道”，完整版ppt呈现出了如此多维度的比较，是不是在跳大神？
但我觉得，在中美竞争、国际贸易摩擦不断、地缘政治局势扑朔迷离的当前，如果没有对政治、社会、制度、历史等多个维度进行系统性分析，宏观经济分析和策略的指导意义将被大幅削弱。
“盯着几个经济指标就能预测一切”的时代已经过去了，现实世界对于这部分人而言已经过于复杂，俄乌冲突、胡塞武装、中东危机……已经超出了任何单一宏观经济模型的预测和应对能力，哪家宏观模型能够在这些复杂交织的黑天鹅事件面前有效对冲风险呢？
李蓓已经在系统整合上迈出第一步了，资产组合业绩也依旧抗打，充分展现了策略的有效性。
中国“稳增长”与美国“去通胀”的政策背景下，宏观经济分析中如何理解“价”和“量”的变化？
房地产下行和制造业转型升级背后的增速换挡，仅凭表面数据就能完全解读中国经济发展的深层逻辑吗？
另外，过去三年，美国和其他新兴资本市场的繁荣，更多是基于流动性、政策支持等短期因素，还是经济基本面的全面健康？后续是否全无隐忧？
股市交易的往往是市场的预期和情绪，是“相”，而真正决定经济未来走向的，则是“道”——基本经济逻辑和长期趋势。
透过现象看本质，在短期波动中把握长期方向，正是当前经济分析中最为重要的一环。
即便是成熟的美国市场，在历史上也曾经历频繁的交易错误和波动，更何况今天中国金融界这一帮坐着时代电梯上升的草台班子，面对的是更加复杂和不确定的全球经济局势，以及和华尔街武装到牙齿的外资博弈，市场错判国运的概率几乎是100%。
另外，李蓓也回应了宏观经济圈子里广为流传的“失去二十年”的日本派观点，她先提了一个问题，当前“是更接近82年的日本，还是92年的日本？”
1、1982年的日本处于经济高增长阶段，市盈率相对较低，市场表现稳健，且随后股市估值开始大幅抬升。
如果中国当前的情况与这一时期的日本相似，那么尽管面临一些挑战，中国的经济基本面依然稳健，市场仍然有增长的潜力和空间。
2、1992年的日本则经历了资产泡沫的破裂，市盈率从高峰回落，经济陷入长期的衰退和通货紧缩，这标志着“失落的十年”的开始。
如果中国更接近这一时期的日本，那么可能意味着中国正面临类似的经济泡沫风险，未来可能会经历市场调整、经济放缓甚至衰退。
对于决策者和投资者来说，准确判断当前中国经济所处的阶段非常关键。目前许多唱衰的主流言论围绕着“企业和居民杠杆率下降”这一现象按图索骥，类比中国在经历1992年日本的“资产负债表衰退”。
事实上，只要是“去泡沫”的阶段，必然伴随着企业和居民部门的缩表，这不是一个经济学问题，这是个统计学问题，以此来判断中国经济即将步入衰退是十分片面的。
李蓓展示了达利欧绘制的大国实力曲线：这张图展示了自1500年以来各大帝国的兴衰，包括荷兰、英国、美国和中国等。图表使用8个参数（如教育、竞争力、经济产出、贸易份额、货币作为储备货币的实力等）来量化各国的全球实力变化。这种方法论说明了在宏观经济分析中，不仅要关注经济指标，还要将教育、科技、金融等综合因素纳入考虑，以便更全面地预测国家实力的走向。
大国实力曲线清楚展示了中国在全球实力中的上升轨迹，我个人揣测，李蓓也通过这张图，强有力地表达了对中国经济基本面的看好，对未来持续增长和发展潜力的乐观。这应该是完整版ppt想传达的宏观叙事，而非一开始流传的，庸俗的看空者。
最后想再总结一下，许多爱读历史的人，基本上包括了第一张图中三大派别的受众，读了那么多历史，却独独忘了最重要的一点：
历史经验反复表明，经济增长从来都离不开国家实力的发展。宏观经济学家在评估国家经济长期发展潜力时，必须采取更加全面和长远的视角，在大是大非的问题上，做出准确的判断。
切记：皮之不存，毛将焉附？
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