全球金融市场的震荡和美联储降息路径预期更加激进，美国国债的反弹缓解了人民币的压力，为中国打开了利率空间。
正如之前所预计的，过去几年，由于中美利差倒挂，人行为了稳汇率、防止资本外逃，长期将国内利率维持在高位，等待美联储降息。
自2022年4月以来，受美国抗通胀、国内稳增长为主线的基本面和货币政策共同作用，两国息差倒挂已超两年。
Jack，公众号：RandomlyWriting经济学家的悲歌
本次倒挂发生在中美竞争的背景下。贸易上，全球贸易保守主义思潮抬头，中国供应链中低端环节“溢出”东南亚等新兴市场、高端环节面临“卡脖子”。资本市场上，外资或主动或被动地陆续流出，此时的中美利差倒挂更加严峻和复杂。
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随着美联储预计在9月降息，两国利差缩小，人民币压力可能减弱，中国可以有更多的政策刺激空间。
本周美国和中国10年期政府债券收益率之间的差异收窄至2月以来的最小水平，削弱了美国国债相对于中国资产的吸引力。
2024年，人行可能总共有三次降息，两周前的意外降息可能仅仅只是本次大规模降息的开始。
由于目前市场上主流观点认为美联储今年将降息2-3次，人行今年预计仍然还将降息至少2次，最早在9月份开启，主要逻辑是跟随美联储的降息路径，甚至如7月的操作，不排除抢跑的可能。
对国内经济而言来说，这个时机窗口十分重要，这也是中国资产交易主线开启的关键信号，保持关注。
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