特别声明
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事件
中控技术发布 2024 年半年度报告，报告期内公司实现营业总收入 42.52 亿元，同比增加 16.78%，归母公司净利润 5.17 亿元，同比增加 1.16%，剔除 GDR 资金汇兑损益后归母净利润为5.19 亿元，同比增加49.8%。
核心观点
· 工业自动化产品依旧保持景气度，优势行业继续稳健增长。
报告期内，分产品看，公司控制系统类产品（控制系统及控制系统+仪表）实现收入 17.25 亿元，同比增加 17.65%；工业软件（工业软件及控制系统+软件+其他）实现收入 11.1 亿元，同比增长 3.23%；仪器仪表实现收入 3.53 亿元，同比增长 72.18%。而拆分行业看，优势行业石化、化工领域继续保持成长，上半年营收分别同比增加 26.95%及 26.03%。
· 经营管理效能提升，盈利能力增强。
24H1 公司销售、管理及研发费率相较 去年同期分别下降1.2pct、1.1pct 及 0.7pct。费用率的优化，运营效率的提 升，带动了公司盈利水平的增强。以剔除汇兑损益后的利润率水平看（更能真实反映公司业务盈利能力），上半年净利润率提升了 2.7pct。
· 海外业务持续拓展，市场发展前景广阔。
公司着眼于全球，在欧亚、中东等区域构建一体化布局，引领国内技术出海。24H1公司海外业务收入达到 3.43亿元，同比增长188.22%，新签海外合同5亿元，同比增长63.82%。
· 发布革新性产品，引领流程工业创新。
报告期内公司发布了通用控制系统UCS及流程工业时序大模型TPT。依托创新型产品，叠加公司在流程工业领域丰富的行业know-how以及对不同应用场景的深度理解，中控未来有望形成多场景工业应用需求解决方案，并以此驱动公司的进一步成长。
投资建议
我们预计公司 2024-2026 年营收分别为101.97亿元、119.05亿元及137.25亿元，归母净利润分别为13.05 亿元、16.05 亿元、19.51 亿元， 看好中控在海外拓展及技术创新引领下的成长，维持公司“买入”评级。
风险提示
宏观经济波动的风险；市场竞争风险；业务开拓不及预期风险；技术革新的风险。
西部证券—投资评级说明
分析师声明
免责声明
研究报告来源
证券研究报告：《中控技术2024年半年报点评 -- 海外业务不断拓展，“AI+数据 ”核心竞争力继续夯实》
对外发布时间：2024年08月26日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与人员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn
联系人：周成
邮箱：zhoucheng@research.xbmail.com.cn
