特别声明
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事件
公司发布了2024年三季度报告，24Q1-Q3公司实现营业收入32.23亿元，同比增长0.82%；实现归母净利润4.48亿元，同比增长3499.30%；实现扣非归母净利润4.00亿元，同比增长2041.38%。24Q3公司实现营收9.67亿元，同比下降17.71%；单季度归母净利润1.31亿元，同比下降11.82%；扣非归母净利润1.25亿元，同比下降13.19%。
核心结论
· 24年前三季度公司盈利能力持续提升，费用控制成效显著
1）营收端：受安卓客户拉货节奏的影响，公司 24Q3 业绩短暂承压，单季度营收同比下降 17.71%；2）利润端：24Q1-Q3公司销售毛利率41.74%，同比增长0.78pct；销售净利率13.91%，同比增长13.52pct，盈利能力持续提升；3）费用端：目前公司聚焦于自身优势明显且市场前景可观的研发项目，持续提升研发效率及加强销售、管理费用管控，24Q1-Q3公司销售/管理/研发/财务费用率为3.68% /3.91% /22.32% /-2.31%，分别同比下降-1.85 /-0.89 /-2.27 / -0.38pct。
· 消费电子传统旺季开启，公司产品为品牌新机赋能
1）根据Counterpoint Research数据，24Q3全球智能手机销量同比增长2%，连续四个季度实现增长，手机市场持续复苏趋势明显。2）公司指纹传感器、触控控制芯片在行业内保持领先，其中超声波指纹传感器24H1获得终端旗舰项目导入，预计24Q4实现大规模商用；光学指纹产品2023年在安卓手机市场市占率达到近70%，龙头地位稳固；屏下光线传感器、智能音频放大器等新品24年进展顺利，不断打开公司成长空间。3）公司产品目前广泛应用于华为、小米、三星、vivo等品牌客户，预计24Q4有多款搭载公司产品的品牌机型亮相。例如vivo 10月14日发布的X200系列旗舰机型，配备了公司的指纹识别方案、屏下光线传感器、触控方案、智能音频放大器和音频软件等，实现了手机硬件与性能的多维升级。
投资建议
我们预计汇顶科技2024-2026年营收分别为为52.79、62.56、73.63亿元，归母净利润分别为6.96、9.55、11.10亿元。公司指纹识别等核心产品经过多年市场考验，在安卓端依然保持较高的市场占比，我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。
风险提示
行业波动风险，市场竞争及利润空间缩小的风险，原材料及代工风险。
西部证券—投资评级说明
分析师声明
免责声明
研究报告来源
证券研究报告：《汇顶科技 2024年三季报点评--前三季度利润提升明显，多款新品厚积薄发》
对外发布时间：2024年10月25日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与人员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn
联系人：李宁宇
邮箱：liningyu@research.xbmail.com.cn
