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核心观点
我们此前已外发AI智能眼镜系列报告一：《AI+眼镜崭露头角，AR市场蓄势待发》，重点叙述AI眼镜发展现状及产业链情况。本报告为AI智能眼镜系列报告第二篇，重点叙述多模态大模型如何赋能AI眼镜。
Ray-Ban Meta引发关注，Meta Connect 24大会值得期待。2024年度开发者大会Meta Connect将于美国当地时间9月25日至26日进行。本次大会预计将发布AR眼镜原型Orion、Quest系列最新产品、Llama大型语言模型最新成果展示等看点。此前，Meta试水的“Al+眼镜”模式产品Ray-Ban Meta销售超预期，使AI眼镜赛道备受关注。截至24年5月全球销量已经突破100万副，wellsenn XR预计该产品2024年销量将接近200万副。
AI大模型赋能眼镜，打破传统产品设计思路。24年5月Meta升级了最新款Ray-Ban Meta智能眼镜，使其搭载Meta Llama 3大模型，已实现较为基础的多模态用户交互。Ray-Ban Meta销量和口碑双收意味着“AI+眼镜”模式落地效果得到市场认可。以AI眼镜为例，搭载多模态AI大模型后，一方面，交互模式由“硬件服务用户”转变为“大模型服务用户”进而简化产品设计：多模态AI大模型能够融合和处理来自不同传感器的数据，使设备在更少的硬件组件下实现更多的功能。另一方面，AI大模型帮助眼镜产品实现更高效简洁的人机交互进而提升用户接受度：多模态大模型可以理解语音、图像等多种输入方式，用户仅需通过语音、眼动、开启摄像头等方式即可实现人机交互。因此，在后续产品功能升级迭代的过程中，模型训练升级将承担用户对新功能的学习成本，进而提升用户接受度。
视觉模态输出为突破重点，光机产业链加速革新。光学组合器：光学显示方案中，光波导方案设计思路明确、制备技术较成熟，是消费级AR理想解。目前 AR 眼镜光学方案供应商：水晶光电、歌尔股份、DigiLens等。微显示器：微显示技术中，Micro-OLED为当前主流方案且已初步具备量产条件。Micro-LED综合性能优势明显，随着制造难点突破与成本降低，未来可期。目前AR眼镜微显示器主要供应商：JBD、Sony、Epson、Omnivision等。
Ray-Ban Meta AI智能眼镜已成为智能眼镜赛道的成功范例，在端侧AI赋能下眼镜产品有望加速迭代，市场规模有望快速扩增，产业链相关公司未来可期。投资建议：1）品牌及代工：建议关注博士眼镜、歌尔股份、华勤技术、龙旗科技、佳禾智能；2）光学：建议关注水晶光电、舜宇光学科技、蓝特光学、华灿光电；3）SoC：推荐恒玄科技；建议关注星宸科技、联发科、炬芯科技、瑞芯微；4）其他：建议关注德赛电池、瑞声科技、紫建电子。
风险提示
智能终端技术发展不及预期，端侧AI技术发展不及预期，宏观经济增长不及预期。
一、Ray-Ban Meta引发关注，Meta Connect 24大会值得期待
2024年度开发者大会Meta Connect将于美国当地时间9月25日至26日进行。根据官方发布的会议日程，本次大会预计将有几大看点：（1）AR眼镜原型展示：Meta计划展示其首款AR眼镜原型，代号为“Orion猎户座”。这款眼镜预计将提供清晰的显示效果和宽广的视野，被视为Meta在AR技术领域的重要突破。（2）MR头显更新：除了AR眼镜，Meta还计划发布一款新的入门级MR头显，可能被命名为Quest 3S。这款设备预计将以亲民的价格吸引更多消费者，进一步扩大Meta在VR市场的用户基础。（3）AI技术的集成：Meta Connect 2024将聚焦于AI和XR技术，展示如何将AI技术集成到其产品中，包括MR头显和AR眼镜，以及这些技术如何改善用户体验和推动行业发展。（4）空间应用框架：Meta将介绍全新的空间应用框架，旨在简化开发者为Meta Horizon OS构建应用的过程，吸引更多开发者加入Meta的生态系统。（5）Meta Horizon Store的发展：大会将探讨如何将2D体验带到Meta Horizon Store，以及Meta Quest设备之间的异同。（6）Llama大型语言模型：大会将介绍SOTA大型语言模型Llama的功能和潜在应用，有望揭示Meta在AI领域的最新研究成果。
Meta引领AR领域探索，AI眼镜Ray-Ban Meta大获好评。在AR眼镜大范围放量前，Meta选择先从智能眼镜开始尝试更大众的市场，分别在2021年和2023年与雷朋携手推出Ray-Ban Stories和Ray-Ban Meta。根据VR陀螺数据，初代产品Ray-Ban Stories从2021年9月至2023年2月累计售出30万副。Ray-Ban Meta于2024年4月更新了AI功能，搭载Meta Llama 3大模型，上线仅一个月便广受好评。同时Meta正在研发第三代智能眼镜产品——代号为“Orion”的AR眼镜，预计将在2024年Meta Connect 大会亮相。该眼镜将整合现有的Quest 3和雷朋Meta智能眼镜的产品线，形成AI+AR眼镜的新形态产品，并在2027年发布正式版“Orion”的AR眼镜。
二、交互对象由眼镜转变为大模型，打破传统产品设计思路
当前的“AI+眼镜”模式已基本能实现用户的多模态交互。参考最初人们对智能可穿戴设备的设想，可穿戴设备通过与人体密切接触，采集多种人体数据，提供视觉、触觉、听觉、健康监测等多方面的交互体验，同时能实现消息通知、听音乐、打电话、健康检测等功能。以AI眼镜为例，部分科技大厂已推出搭载AI大模型的智能眼镜产品，已初步实现了通过语音、手势、图像等方式进行人机交互，且因为AI大模型的搭载能实现更高效的实时互动，回答更广泛的问题。相较未搭载大模型的智能眼镜，大模型能实现以下赋能：
1）AI大模型使人机交互变得更加简单。AI眼镜可以输入多种模态信息（如语音、视觉和触觉），多模态大模型通过整合和理解多种输入的信息和数据综合分析，并以更直观的方式输出，使交互方式更加简洁。
2）简化设备的内部结构。AI大模型通过其丰富的特征提取能力、灵活的架构设计、先进的训练技术和优化方法，能够实现资源的高效利用和优化，简化和优化设备的硬件结构。例如，通过模型剪枝、知识整理等模型简化减少计算和存储需求，通过边缘计算、实时数据处理减少对远程服务器及后台计算的依赖等。
3）搭载多模态AI大模型反应更敏捷快，可以处理更复杂的问题，提供更多元的服务。多模态大模型能够结合图像识别、自然语言处理和声音识别等能力，处理更加复杂的任务。此外，AI大模型还可以实时数据分析更快速的识别和解决问题。
以Ray-Ban Meta为例，其销量和口碑双收意味着“AI+眼镜”模式落地效果得到认可。2023年9月，Meta与EssilorLuxottica合作推出的新一代Ray-Ban Meta智能眼镜正式发布，其内置定向扬声器、麦克风、摄像头等组件，可用于FPV拍摄/视频录制、通话、听音乐等。2024年4月，Ray-Ban Meta在AI方面进行更新，新型号搭载Meta Llama 3大模型并可实现语音交互、物体识别、文字翻译等诸多功能，推出全新“AI+眼镜”模式。口碑方面，根据wellsenn XR数据，约85%的Ray-Ban Meta用户给出4分级以上评分，产品推荐率达94%；销量方面，根据The Verge数据，截至24年5月Ray-Ban Meta全球销量已经突破100万副；而wellsenn XR预测该产品2024年销量接近200万副。我们认为，Ray-Ban Meta扭转了过去重AR功能的可穿戴智能设备的设计思路，其超预期的销量和超高口碑意味着“AI+眼镜”这种更轻量化的模式得到市场认可，为可穿戴设备大范围普及提供可能性。
我们认为，随着多模态AI大模型的演进和深度运用，将对可穿戴智能设备产生深远影响。一方面，交互模式由“硬件服务用户”转变为“大模型服务用户”进而简化产品设计：多模态AI大模型能够融合和处理来自不同传感器的数据，使设备在更少的硬件组件下实现更多的功能。另一方面，实现更高效简洁的人机交互进而降低用户转换成本：多模态大模型可以理解语音、图像等多种输入方式，用户仅需通过语音、眼动、开启摄像头等方式即可实现人机交互。因此，在后续产品功能升级迭代的过程中，模型训练升级将承担用户对新功能的学习成本，进而提升用户接受度。
以AI眼镜为例，在产品设计端：简化硬件结构。多模态AI大模型能融合处理不同传感器的数据，减少设备所需硬件。从AI眼镜迭代过程看，硬件设计越来简化，按钮及触控在减少，产品重量持续减轻。在用户体验端：更高效简洁的人机交互使操作更易上手，降低用户学习成本。多模态大模型支持多模态输入，可以理解语音、视觉等输入方式，使交互更为简单，用户可以轻松掌握设备使用方式。而产品后续功能升级迭代主要由模型训练升级完成，无需用户重新学习使用产品。
三、视觉模态输出为突破重点，光机产业链加速革新
随着多模态AI大模型应用，AI眼镜将迭代视觉模态输出方式，光学显示单元为智能终端设备突破的核心。 AR 眼镜主要包括光学显示、传感器、摄像头、计算处理中心、音频和网络连接等主要模块。根据艾瑞咨询数据，AR 整机设备中光学显示单元的BOM占比最高，约43%；计算单元占比第二，约 31%；随后依次是存储单元（15%）、感知单元（9%）与电池（2%）。
· 光学组合器：多种方案各有千秋，光波导是消费级AR理想解
光学组合器将来自微显示器的虚拟信息和现实世界的物理景象组合在一起，决定AR头戴式显示器的体积大小、亮度、视场、效率和眼动范围大小等；目前比较成熟的 AR 技术中的光学显示方案主要分为birdbath方案、自由曲面方案和光波导（Lightguide）方案等。
应用方面，由于几何光学的原理简单，几何光波导的设计思路相对明确、制备技术较为成熟，同时结合扩瞳技术可以在保证图像质量同时获得较大的动眼眶范围。目前使用该方案的 AR 眼镜有Lumus等。Lumus是少数拥有超高亮度光波导的公司，其方案可以在未使用遮光罩的情况下在户外显示AR。对比相同视场角和眼动范围的衍射光波导方案，采用阵列光波导的Lumus Maximus在效率、亮度和耗电量方面表现优异。但几何光波导的全内反射角限制了结构的视场角，且多次反射容易产生杂光，使得出射光线强度分布不均匀，图像质量下降。
供应商方面，目前 AR 眼镜光学方案供应商包括歌尔股份、水晶光电、DigiLens 等。随 着光波导方案逐渐成为业务主流光学方案，中国企业从 2014 左右开始相继布局光波导技 术，逐步进入技术迭代、产品量产阶段，并尝试向 C 端消费者渗透，逐步缩小与国外厂商的技术和产品差距。
· 微显示器：Micro-OLED当前主流，Micro-LED未来可期
AR 眼镜的主流显示技术可分为被动式微显示技术、主动式微显示技术及扫描显示技术。被动式微显示技术以 RGB LED 或 RGB 激光作为光源，包括 LCD、LCoS 和 DLP 等。主动式微显示技术包括 Micro OLED 和 Micro LED；扫描显示技术（Laser Beam Scanning， LBS）使用 RGB 激光作为光源，搭配 MEMS 进行扫描成像，但可能导致散斑现象。其中，LCoS工艺成熟，但分辨率较低、响应时间长；DLP效率与亮度较高，但在AR眼镜领域无法兼顾高质量体验与低成本；Micro-OLED已初步具备量产条件但其亮度与寿命因素制约其在AR眼镜领域应用。相比之下，Micro-LED在光学显示领域的综合性能优势明显，随着制造难点的逐渐突破与成本降低，未来有望成为AR显示领域的主流方案。
供应商方面，目前 AR 眼镜微显示器主要的供应商包括Sony、Epson、Omnivision、 JBD等。其中日本Sony和Epson在硅晶OLED领域布局较早；美国Omnivision、TI分 别在LCoS与DLP领域拥有明显竞争优势；以BOE、JBD为代表的中国企业正加速布局 Micro-LED 技术。
四、投资建议
Ray-Ban Meta AI智能眼镜已成为智能眼镜赛道的成功范例，在端侧AI赋能下眼镜产品有望加速迭代，市场规模有望快速扩增，产业链相关公司未来可期。Ray-Ban Meta AI智能眼镜已成为智能眼镜赛道的成功范例，在端侧AI赋能下眼镜产品有望加速迭代，市场规模有望快速扩增，产业链相关公司未来可期。投资建议：
1）品牌及代工：建议关注博士眼镜、歌尔股份、华勤技术、龙旗科技、佳禾智能；
2）光学：建议关注水晶光电、舜宇光学科技、蓝特光学、华灿光电；
3）SoC：推荐恒玄科技；建议关注星宸科技、联发科、炬芯科技、瑞芯微；
4）其他：建议关注德赛电池、瑞声科技、紫建电子。
五、风险提示
智能终端技术发展不及预期。AI智能眼镜和AR眼镜均属于智能终端产品，其的销量增长受到多种因素的影响，当前时点，产业链技术的发展情况对销量的影响较大。
端侧AI技术发展不及预期。AI 发展受到许多因素的影响，包括相关公司的投入程度，及 其数据的质量和可用性、算法的效率和准确性以及计算资源的限制等。
宏观经济增长不及预期。宏观经济的表现与政策的变化、市场的波动以及全球经济的趋势 等息息相关。
西部证券—投资评级说明
分析师声明
免责声明
研究报告来源
证券研究报告：《AI智能眼镜系列报告（二） -- 多模态大模型有望改变智能眼镜发展路径》
对外发布时间：2024年9月22日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与人员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn
联系人： 徐乙苒
邮箱：xuyiran@research.xbmail.com.cn
