一、日内行情(1-23)
上午，早盘农行与建行皆未出场，工行出票，机构卖盘依然偏强，买盘寥寥，各期限票据利率继续大幅攀升，7月到期国股一度上行至1.50%；票据利率上行之后，以中行为代表的机构买盘显著增加，票据利率见顶回落，短期限票据利率变化不大。截至午盘，2月到期国股银票上升20BP至2.50%，4月到期国股银票上升5BP至1.85%，7月到期国股银票先升后降重回1.44%。
下午，买盘情绪延续，长期限票据利率继续回落，尾盘有小幅回升。截至收盘，1月、4月、7月到期国股银票分别收盘于2.50%、1.80%、1.42%。
二、历史行情
2025年首个交易日，6个月期限国股银票转贴现利率高开于1.60%。月初市场分歧较大，不少机构认为此时票据利率偏高，开始买入票据，票据利率随后回落至1.40%附近，并徘徊多日。1月下旬，票据利率先是下探至1.31%的低点，然后立马反弹，今天盘中一度冲击到1.50%，但随后又回落至1.42%，接近1月的票据利率中枢。
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至1月23日，票据与国债的利差为4BP，票据与同业存单的利差为-44BP，票据利率继续位于国债利率与存单利率之间，接近国债利率。
数据来源：qeubee
今日，6个月期限国股银票转贴现利率一度冲击至1.50%，但随后再度回落至1.42%，可见月末票据利率上行仍然面临较大阻力，当然短期票据利率依然处于高位。
