历年1月票据利率走势回顾：走高
文摘
财经
2024-12-27 08:05
上海
历史也许不会重复它的事实，但会重复它的规律，通过对历史票据利率走势的分析有助于推测未来的走势。近几年票据利率走势的历史一致性较强，2025年即将到来，今天带大家来回顾一下过去五年1月份票据利率走势。
2020年1月，票据利率呈上行走势，6个月期限国股银票转贴现利率在2.50%-2.90%之间，波动幅度40BP，月内升幅39BP，1月首个工作日并未高开。大部分时间3个月与6个月期限票据利率相近。
2021年1月，票据利率呈单边上行走势，6个月期限国股银票转贴现利率在2.70%-3.67%之间，波动幅度97BP，月内升幅86BP，1月首个工作日高开18BP。大部分时间3个月与6个月期限票据利率相近。
2022年1月，票据利率月初走高后回落，月末翘尾，6个月期限国股银票转贴现利率在2.35%-3.24%之间，波动幅度89BP，月内升幅76BP。因2021年底票据利率大幅走高，1月首个工作日并未高开。大部分时间3个月与6个月期限票据利率相近，月末3个月期限票据利率来到上方。数据来源：qeubee
2023年1月，票据利率呈单边上行走势，月末小幅回落，6个月期限国股银票转贴现利率在1.41%-2.46%之间，波动幅度105BP，月内升幅86BP。因2022年底票据利率大幅走高，1月首个工作日同样未高开。前半个月3个月与6个月期限票据利率相近，后半个月3个月期限票据利率稍高于6个月。
2024年1月，票据利率呈震荡走势，6个月期限国股银票转贴现利率在1.79%-2.31%之间波动，波动幅度52BP，月末与月初基本持平。因2023年底票据利率并未翘尾，1月首个工作日大幅高开86BP。3个月期限票据利率位于6个月期限票据利率上方。![]()
过去五年，1月份票据利率4年上行，1年震荡，其中2020-2023年上行，2024年震荡。从历史角度来看，1月份票据利率上行的可能性较高，但参考意义更大的2024年却并未上行。对于1月首个工作日票据利率表现，如果前一年底票据利率大幅翘尾，那可能平稳开盘；如果前一年底票据利率低位震荡，那可能大幅高开。12月26日，6个月期限国股银票转贴现利率大幅反弹22BP至0.80%，目前来看仍有反弹空间，要么12月最后三个工作日继续反弹，要么明年首个工作日反弹。当然我们回顾历史也不是刻舟求剑，过去每年一季度贷款增量都保持了较高增长，但从2024年开始出现明显回落，2025年1月信贷开门红成色几何目前尚有不确定性，但较2024年12月改善应该没啥疑问。由于1月底春节的缘故，预计2025年1月已贴现票据实际到期量预计在2.3万亿元左右，由于1月票据供给通常不高，银行还是有一定补到期压力。目前来看，信贷季节性改善有望推高1月票据利率，但对反弹高度不宜过于乐观。目前12月底票据利率已经触底反弹，12月26日6个月期限国股银票转贴现利率上行至0.80%附近。你认为2025年1月首个工作日票据利率将开盘于什么区间，月末又将收盘于什么区间？注：票据利率指6个月期限国股银票转贴现利率
