一、日内行情(12-25)
上午，主要大行依然在积极配置票据，同时中小机构买盘同样不弱，供不应求之下大行不断下调报价，各期限票据利率延续下行，明年一季度到期票据利率基本降至零利率；明年二季度到期票据利率降至0.60%附近，明年5月到期国股银票降幅最大，下降9BP至0.59%，明年6月到期国股银票下降3BP至0.60%。
下午，买盘依旧不减，明年6月到期票据再降2BP。截至收盘，明年4月、5月、6月到期国股银票分别收盘于0.59%、0.59%、0.58%。
二、历史行情
12月首日，票据利率平稳开盘，明年6月到期国股银票转贴现利率开盘于0.70%，随后在大行的买入下小幅下探至0.68%。12月6日票据利率开启反弹，明年6月到期国股银票转贴现利率最高触及0.80%，随后在大行的持续买入下持续下行，本周出现加速下行趋势，今日再度大幅下行5BP至0.58%。按期限计算的6个月期限国股银票转贴现利率今年首次跌破0.60%，创年内新低。
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至12月25日，票据与国债的利差为37BP，票据与同业存单的利差为110BP，由于今日票据利率下行，国债和存单利率回弹，利差有所扩大。
数据来源：qeubee
12月，票据供给端和需求端皆较强，目前来看月末需求端的信贷因素占据主导，信贷投放情况似乎不太乐观，月末银行配置积极性很高，票据利率创年内新低。从全年来看，几乎今年每个月的人民币贷款增量都低于去年同期，今年前11月人民币贷款增量合计17.09万亿元，较去年同期减少5.35万亿元。
关于12月底票据利率走势，昨天的投票中67%的人认为会创年内新低，43%的人认为会跌破0.60%，8%的人认为会跌破0.50%，今天实际降幅还是超出不少人的预期。
