前言
《证券公司风险控制指标管理办法》（以下简称《风控指标规定》）是中国证监会2006年公布施行的、加强证券公司风险监管的规章，在2008年、2016年、2020年已经经历了三次修订，2024年是第四次修订。
证券公司可以开展票据转贴现业务是2016年以后的事情，近几年参与者、业务量逐渐增多起来，将其纳入《风控指标规定》必要性上升。2020年修订的《风控指标规定》中并未写明证券公司持有银行承兑汇票该如何计提风险资本准备，但实际中是参照信用债券来计提风险资本准备。
2024年修订的《风控指标规定》中明确了银行承兑汇票的风险资本准备计提标准，同样是参照信用债券来计提风险资本准备，权重和此前一致。具体如下：
与此同时，备注中规定：银行承兑汇票应当已经贴现，银行承兑汇票的信用评级按照票据承兑行和贴现行对应的信用评级孰低确定，如无评级，归入BBB级以下。
而以前通行的做法是银行承兑汇票的信用评级按照票据承兑行和贴现行对应的信用评级熟高确定，从票据风险实质来看，这种做法确实更合理一些，去年征求意见出来后有券商的朋友提了这一建议，目前来看证监会并未采纳。也就是说，对证券公司票据业务而言，本次《风控指标规定》变化主要就是银票的信用评级根据承兑行和贴现行熟高确定变为了熟低确定。
毫无疑问，银票的信用评级根据承兑行和贴现行熟高确定变为了熟低确定，从定性角度看必然会增加证券公司风险资本准备计提，但具体影响大小还需从量的角度进行分析。
我国银票承兑业务其实集中很高，绝大部分银票的承兑银行都是AAA级银行，其实不仅国有大行、股份制银行是AAA级银行，很多大的城商行、农商行也是AAA级银行。根据我们的统计，89%的银票都是由AAA级银行承兑，9%的银票由AAA级以下，AA级（含）以上的银行承兑，仅有2%的银票由AA级以下或未评级的银行承兑。
与此同时，票据直贴业务集中度同样很高，绝大部分银票的贴现银行同样是AAA级银行，预计也在90%左右。
从数学集合的知识可以得到，这个市场已贴现银票中至少80%承兑行和贴现行都是AAA级银行，这部分银票的风险资本准备按10%计提，剩下的20%已贴现银票多数应该是按15%计提。
按原来的规则，已贴现银票中的90%以上银票可以按10%计提风险资本准备，新修订的《风控指标规定》将这一比例降至80%以上。站在证券公司角度看，新修订的《风控指标规定》只是小幅减少了证券公司买入票据的范围。
对于一些从事过桥业务的券商而言，业务可能会受一定影响，比如一些村贴国股银票，所需风险资本将上升，但过桥业务通常持有时间非常短，影响也非常有限；对于从事票据自营业务的券商，其实风险权重等级最低的80%已贴现银票也足以满足其业务规模需求，新规影响并不大。
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