前言
2024年12月份社会融资规模增量为2.86万亿元，比去年同期多0.92万亿元。对12月社融增量进行细分，对实体经济发放的人民币贷款增加约8400亿元（与下文中的贷款口径不同），政府债券净融资增加1.76万亿元，未贴现的银行承兑汇票减少1331亿元。
可以看到，社融增量依然主要来自于政府债券发行，其次是贷款；与往年相比，政府债券净融资明显增长，对实体经济发放的贷款增量则有所下降，往后社融的增长可能主要依靠政府债券发行了。
2024年12月份人民币贷款增加约9900亿元，去年同期是1.17万亿元。人民币贷款分为境内贷款和境外贷款，境内贷款又分为住户贷款和企（事）业单位贷款和非银行业金融机构贷款三项。下面我们来看境内贷款三项贷款中的主要分项数据：
2024年1-12月新增贷款分项数据如下：
可以看到，2024年12月新增贷款数据在2019-2024年间依然最低。从历年12月新增贷款分项来看，2024年12月住户中长期贷款似乎有小幅好转；但企业中长期贷款增量出现了大幅下滑，反映企业长期贷款需求低迷；票据融资保持较快增长。
票据利率作为衡量信贷投放情况最灵敏的指标，从票据利率走势可以大致判断当月信贷投放情况。12月首个工作日，6个月期限国股银票转贴现利率便低开于0.70%附近，随后一直低位震荡，下旬一度触及年内低点0.58%，直至年末最后几天大幅反弹。
可见，12月信贷投放亦不乐观，月末票据利率反弹更多是基于对2025年1月票据利率走高的提前反应。
2025年1月首个工作日，6个月期限国股银票转贴现利率高开于1.60%附近，但随后便开始下行，截至1月14日，已降至1.37%，近期由于短期国债利率显著上行，目前票据利率已经接近国债利率，比同业存单利率低34BP。
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