历年2月票据利率走势回顾：走势各异
文摘
财经
2025-01-23 17:08
上海
历史也许不会重复它的事实，但会重复它的规律，通过对历史票据利率走势的分析有助于推测未来的走势。近几年票据利率走势的历史一致性较强，2025年1月票据利率如期高开后呈震荡走势，今天带大家来回顾一下过去五年2月份票据利率走势。
2020年2月，票据利率月初走低后呈震荡走势，6个月期限国股银票转贴现利率在2.43%-2.70%之间，波动幅度26BP，月内降幅18BP。由于1月末票据利率翘尾，2月首个工作日票据利率大幅低开20BP。大部分时间6个月期限票据利率略高于3个月期限票据。
2021年2月，票据利率月初走低随后持续上行，月末再度回落。6个月期限国股银票转贴现利率在3.16%-3.83%之间，波动幅度67BP，月内降幅9BP。同样由于1月末票据利率翘尾，2月首个工作日票据利率大幅低开17BP。多数时间3个月与6个月期限票据利率相近，春节前后短期限票据利率略高。
2022年2月，票据利率先是横盘多日，随后缓步下行，月末加速下行，6个月期限国股银票转贴现利率在1.04%-2.56%之间，波动幅度高达152BP，月内降幅高达145BP。同样由于1月末票据利率大幅翘尾，2月首个工作日票据利率大幅低开66BP。大部分时间3个月与6个月期限票据利率相近，月末3个月期限票据利率来到下方。数据来源：qeubee
2023年2月，票据利率小幅震荡上行，6个月期限国股银票转贴现利率在2.25%-2.45%之间，波动幅度20BP，月内升幅14BP，2月首个工作日平稳开盘。大部分时间3个月期限票据利率稍高于6个月期限票据。
2024年2月，票据利率呈震荡走势，6个月期限国股银票转贴现利率在1.59%-1.86%之间波动，波动幅度27BP，月末与月初基本持平。同样由于1月末票据利率翘尾，2月首个工作日票据利率大幅低开31BP。大部分时间3个月期限票据利率位于6个月期限票据利率上方。![]()
过去五年，2月份票据利率走势各异，2年下行，2年震荡，1年上行。从历史角度来看，2月份票据利率走势难测，不过从参考意义更大2023-2024年利率走势来看，2025年2月票据利率波动幅度不会太大，震荡的可能性较高。对于2月首个工作日票据利率表现，如果1月末票据利率大幅翘尾，则2月首个工作日也将显著低开。今年1月下旬票据利率波动明显加大，1月23日，6个月期限国股银票转贴现利率一度冲高至1.50%，随后见顶回落至1.42%收盘，接近1月票据利率中枢，如果1月最后几天不大幅翘尾，按往年规律2月首个工作日票据利率下行幅度有限。当然我们回顾历史也不是刻舟求剑，过去每年一季度贷款增量都保持了较高增长，从目前情况来看，今年一季度信贷投放情况可能与2024年相当。预计2025年2月已贴现票据实际到期量预计在2.5万亿元左右，由于春节缘故2月只有19个工作日，且节后票据供给通常不高，银行有较大的补到期压力。从这个角度来看，2月票据利率中枢可能低于1月。1月首个交易日，6个月期限国股银票转贴现利率开盘于1.60%，随后在1.40%附近震荡，月末反弹后又回落，1月23日，票据利率收盘于1.42%。你认为2025年1月最后一个工作日票据收官利率和2月首个工作日票据开盘利率将位于什么区间？注：票据利率指6个月期限国股银票转贴现利率
