房地产，月度跟踪
本月观点：政策效果仍在延续，重点城市新房、二手房房价现企稳迹象，重点关注上海、北京、广州、深圳、成都、杭州、济南、福州、西安、厦门、合肥业务机会。
新房市场方面，政策效果延续性好，高能级城市新房修复程度更高，房价现企稳迹象。从成交量来看，政策对一线城市楼市提振效果最优，二线城市接棒改善。2024年12月以来（截至12月24日），32城商品住宅日均成交面积同、环比分别上升10.5%、5.9%，并且相较9月（政策集中发布前）增加62.3%。其中，一线、二线、三四线城市成交面积分别较9月水平增加65.3%、75.3%、9.4%，并且一线城市绝对成交量已处于2019年以来同期60%分位数水平。重点城市新房房价现企稳迹象。根据70大中城市新建住宅价格指数，11月，上海、深圳、厦门新房房价环比增幅扩大，杭州、成都、重庆、南京、宁波、武汉环比由负转正，西安、北京、济南、郑州、青岛、长沙、昆明、福州、广州环比跌幅收窄。
二手房市场方面，成交表现持续优于新房，多个核心城市二手房价环比上升。从成交量来看，12月以来，12城二手住宅日均成交面积环比上升18.5%，日均成交面积为近五年来各月最高水平。多个一、二线城市二手房价环比上升，其中，一线城市二手住宅价格指数已连续2个月环比增长。
土地市场方面，全国年末土地成交“翘尾”。1-11月，全国住宅及综合用地土地出让金同比下滑29.5%，累计降幅较1-10月明显收窄7.6个百分点，北京、上海、杭州、成都、广州、南京占全国土地出让金的比重约达6成，福州、苏州、无锡11月土地出让进度也加快。底价成交地块仍占主流，其中，上海、杭州、成都、合肥、深圳10%（含）以上溢价率成交地块数量和金额占比均高于22城整体水平，部分区块土地市场热度高。
综合来看，上海、北京、广州、深圳、成都、杭州、济南、福州、西安市场提振明显或区域购房需求仍较足，厦门新房、二手房市场低位改善明显，其中，成都、北京、西安、杭州重点关注二手房业务机会；合肥部分区块土地市场热度高，关注对应的新房机会。
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