来源：直通IPO
浙江跑出一个IPO：博士创业，估值近27亿
韩文静
中国认知障碍数字疗法市场的资深参与者。
10月31日，浙江脑动极光医疗科技有限公司（简称脑动极光）更新了聆讯后的资料集（即招股书），其于2023年8月、2024年3月先后两次递表。随着聆讯的通过，脑动极光距离登陆港交所只差“临门一脚”。
公开资料显示，脑动极光开发出了针对认知障碍的医疗级数字疗法产品。根据弗若斯特沙利文的资料，经过多年的发展，脑动极光已成为中国认知障碍数字疗法市场的资深参与者。
2012年，王晓怡和向华东联手创立了脑动极光，二人深耕脑科学领域，对于脑科学的应用前景有着敏锐的洞察力。
其中，王晓怡曾获得中科院心理所硕士学位，以及京师范大学获得基础心理学博士学位，之后在北京宣武医院做博士后研究；向华东曾在荷兰唐德斯脑、认知与行为研究院获得认知神经科学专业博士学位，并且是全球最大中文脑科学专业网站“我爱脑科学网”创始站长。
多年的专业积累让两人意识到，随着老龄化社会的到来，脑部疾病或高危发病人群对科学有效的大脑训练方案有巨大需求。于是，脑动极光顺势而生。
据了解，脑动极光的核心产品系统是一款医疗级数字疗法产品，也是中国首款获得监管批准的认知障碍数字疗法产品。
该系统是一款将脑科学临床经验与深度神经网络算法相结合的软件，用于评估患者认知障碍症状并提供个性化的数字疗法治疗方案，能够对由血管疾病、神经退行性疾病、精神疾病和儿童发育缺陷等引起的各类认知障碍进行临床测评和干预。
截至最后实际可行日期，公司的脑功能信息管理平台软件系统，已就四种主要类型认知障碍的八种适应症实现商业化，系统已纳入中国30个省份的省级医保报销目录。
值得一提的是，2020年，创始人之一向华东离开了脑动极光，并转让直接持有的全部股份，而永泰生物董事长谭铮作为投资人加入脑动极光。
截至最后实际可行日期，脑动极光已帮助超过120家医院在中国建立认知中心，包括多家获得国家卫健委所设置的各个医学专科“国家医学中心”认证的领先医院。
财务层面，2021年、2022年和2023年，脑动极光的收入分别为229.9万元、1129.1万元和6720.0万元，整体保持增长态势。2024年前三个月（第一季度），公司的收入约为2588.4万元。
同期，脑动极光的净亏损分别约为6.98亿元、5.02亿元、3.59亿元和5160.8万元。按非国际财务会计准则计量，该公司的经调整净亏损分别约为5470.4万元、1.17亿元、1.49亿元和3776.4万元。
脑动极光也在招股书中提到，公司自2012年成立以来，一直处于净亏损状态，并且在可预见的未来可能继续产生净亏损。
但亏损依然没有阻挡资本对于脑动极光的热情，成立至今，脑动极光在资本市场上收获了北极光创投、天士力控股集团、中金资本等知名机构的投资；2023年，脑动极光完成4550万元C+轮融资后，对应的投后估值约为26.91亿元。
来源：招股书
根据招股书披露，脑动极光在上市前的股权架构中，谭铮先生通过ZTan Limited持股25.38%；王晓怡博士通过Wispirits Limited持股10.05%；北极光创投通过nlsf、nlvf、nlpf分别持股0.88%、10.66%、0.15%；中金公司通过cicchealthcare持股1.79%。
此次赴港上市，脑动极光拟将募集资金分别用于下列用途：预计将用于开展进一步研发活动；预计将用于帮助国内更多医院建立新认知中心；预计将用于加强公司的AI及相关技术能力；预计将用作公司的营运资金及其他一般公司用途等。
（首图来源：猎云网）
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上半年收入62亿！李书福第10个IPO要来了
王非
上半年毛利约4.28亿元，毛利率提高至7.0%。
上半年收获路特斯科技、极氪两个IPO后，李书福又一个IPO要来了。
10月30日，首次递表半年后，曹操出行有限公司（简称：曹操出行）更新招股书，继续朝着港交所主板冲刺。
如果一切顺利，曹操出行有望成为李书福年内收获的第3个IPO，也将成为他迄今收获的第10个IPO。其他9个分别为：吉利汽车、沃尔沃汽车、极星、亿咖通、钱江摩托、汉马科技、力帆科技、路特斯科技、极氪。
此外，远程汽车的赴美上市计划，也正在稳步推进中。
2015年5月，吉利内部孵化“曹操专车”，由吉利新能源板块负责人刘金良带队，成为车企布局网约车的第一块“试验田”。
在最初的4年前期摸索中，“曹操专车”历经Uber退出中国市场、网约车平台取得合法地位，顺利完成1亿美元A轮、3.5亿元A1轮融资，并于2019年2月正式改名为曹操出行。
2021年8月，曹操出行完成的18亿元B轮融资，即为该公司最后一次融资行为，每股成本为37.6元，投前估值为170亿元。
招股书显示，IPO前，吉利控股创始人李书福旗下Ugo Investment Limited持股约83.9%，B轮投资方相城相行创投持股约7.4%，A轮投资方三川基金持股约4.3%，B轮投资方农银投资（苏州）持股约1.6%，A轮投资方天堂硅谷天晟持股约1.3%。
来源：曹操出行招股书
值得一提的是，官宣B轮融资时，CEO龚昕也同时发布了N3战略——分别代表定制车、新能源、车联网及智能驾驶等技术为代表的智能生态。
秉持这一战略，如今的曹操出行，已逐步成长为中国最大的网约车平台之一。截至2024年6月30日，曹操出行在83个城市运营；该公司于2023年的总GTV为122亿元，同比增长37.5%，根据弗若斯特沙利文的资料，其市场占有率为4.8%；截至2024年6月30日的GTV则达71亿元。
背靠吉利集团，自2022年便开始部署定制车的曹操出行，已经成为开发定制车的领军者。截至2024年6月30日，该公司在29个城市拥有一支超过3.3万辆车的定制车队。2023年，曹操出行定制车履行的订单占其GTV的20.1%；今年上半年，这一比例增至26.4%。
值得一提的是，从2023年下半年开始，曹操出行也已经开始向第三方销售其最新款定制车。
除了“造车”，曹操出行与吉利集团的战略合作也在提高着这家网约车平台的运营效率。招股书显示，该公司可以为司机提供车服解决方案，包括实施全面的司机安全激励措施以降低保险成本，以及采用净修计划降低保养及维修成本。同时，曹操出行利用吉利体系内庞大的换电站及汽车维修店网络，为司机造就巨大的成本优势，从而提高他们的净收入。此外，定制车也能为司机优化经济性及驾驶体验。
就在本月稍早时候，曹操出行CEO龚昕透露，两年内推出完全定制化Robotaxi车型；将构建覆盖全场景的自动化运营系统，应用将于2025年上线，2026年正式开放。曹操出行N立方战略，也将在未来5年内全面升级为F立方战略。
招股书显示，2021-2023年及今年上半年（下称：报告期），曹操出行收入分别约为71.53亿、76.31亿、106.68亿、61.60亿元；毛利分别约为-17.47亿、-3.39亿、6.15亿、4.28亿元；毛利率分别为-24.4%、-4.4%、5.8%、7.0%。
来源：曹操出行招股书
报告期内，曹操出行年/期内亏损分别约为30.07亿、20.07亿、19.81亿、7.78亿元。换言之，该公司在三年半内，累计亏损约77.43亿元。经调整亏损（非国际财务报告准则计量）则分别约为30.07亿、16.51亿、9.66亿、5.00元；经调整亏损率分别为42.0%、21.6%、9.1%、8.1%。
截至2024年6月30日，曹操出行持有的现金及现金等价物为15.35亿元。
（首图来源：吉利汽车公众号）
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