《赛道风向标》专栏准时与您见面了，每周一期，为您聚焦赛道热点，捕捉风向变化。多变行情，我们希望借助中信证券的投研力量，通过热点事件解读、资金流向透视、未来一周大事件梳理，助力大家捕机会、防风险，掌握投资先手。本文为专栏第23期，供您参阅![]()
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01 无人驾驶虽然会取代部分网约车司机，但也会产生新的就业岗位，后市投资需跟踪3大变化。技术进步是社会发展趋势，当时滴滴诞生的时候一样有很多人担心出租车行业要被颠覆，很多人要失业，但最后网约车蓬勃发展反而成为当下很多人的职业选择。无人驾驶也一样，虽然会取代部分网约车司机，但也会产生新的就业岗位，比如安全运维。从产业链来看，无人驾驶一共有3大关键环节：整车是最核心，接下来是零部件，运营是最后。对于后市投资，需关注产业发展进程，包括在主要城市推广的进展、主要车企出货情况，以及运营环节的盈利节奏。
02 消费电子，从产业层面看仍处于周期的相对底部。消费电子近期走强，主要是因为苹果AI手机预期的提升，投资者认为新的一轮终端创新来了，再加上本身苹果产业链估值也不高，因此本轮估值提升比较快。个人认为，从产业层面来看，消费电子当前仍然处在周期的相对底部位置。后市投资，可跟踪苹果iphone16备货情况，9月新机发售首周、首月的销售情况，以及其他厂商跟进情况等。
03 消费“平替”，并不意味着消费升级逻辑的证伪。我们确实可以看到，消费的行为开始变得理性，不盲目跟风或追求品牌或者海外大牌，但这并不代表消费升级的证伪。这里引用研究部消费大组的观点。短期在谨慎经济预期下，消费者对于消费支出呈现出追求刚需、性价比、货比三家等理性态度，并且随经济波动不断强化，阶段性来看形成“消费降级”现象。但从长周期来看，随着人均可支配收入兑现持续增长，消费内在的升级趋势不会改变。
04 人口老龄化趋势下，关注3大方向的产业发展新趋势。首先，是健康产业。包括医药、健康食品、保健品。老龄化将增加对医疗服务的需求，尤其是对于慢性病治疗和康复护理的医药产品和服务，也包括智能监护、远程医疗等科技应用。其次，是消费产业。老年人对生活质量要求不断提高，老年教育、旅游、娱乐等领域的精神需求也需要得到满足，为相关产业提供拓展空间。同时，养老保险、养老基金也将出现更多需求。最后，随着人口结构变化，劳动力成本的上升，自动化和智能化的制造业升级将成为关键趋势，特别是在机器人技术、智能制造等领域。
正如我们常说，市场走势，表面看起来纷繁复杂，但无一不是资金博弈的结果。
利用市场大数据，我们可以清晰知晓资金在不同赛道间的调仓变动。为了方便大家更加落地投资，我们特以ETF为例，梳理近5日（2024年7月16日至7月22日，下同）的重要变动。
从数据来看，近5日主要大盘指数盘整，在此期间，股票型ETF逆势净买入了850多亿元，具体看点我们做如下梳理。
净买入规模突增，代表资金集中买入，可以作为我们观察市场风向的一个方式。为此，我们特梳理了相关底层数据，其中近5日日均成交额超5000万元，且成交数量环比提升超100%的ETF有8只，其中环比提升前5高的ETF，均跟踪沪深300指数。另外，还有8只ETF的放量规模超50%，跟踪的指数方向则比较分散，有银行、上证50、大数据、中证1000等。为了方便大家研究，我们特将近5日成交量环比提升前20的ETF做了梳理，具体如下表所示，供参阅。数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2024年7月22日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。近5日，大盘整体波动不大，上涨的方向主要集中在大盘蓝筹、科创、军工、证券等领域。落地到ETF市场，资金顺势净买入的数量有所回升，有近80多只。具体来看，获100亿元以上净买入的ETF达到了4只，跟踪的均是沪深300指数，累计净买入金额达到了700多亿元。另外，还有跟踪上证50、中证1000、创业板指、科创50的5只ETF，获10亿元以上资金净买入。整体来看，资金大力净买入的方向较为集中。具体概况，如下表所示。近5日资金顺势买入TOP20一览
数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2024年7月22日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。
逆势入场，也就是我们说的越跌越买，也是一种常见的投资思路，我们同样做了梳理。近5日，大盘盘整，下跌方向主要集中在前期表现强势的高股息领域，比如有色、能源、银行等。具体来看，跟踪中证500、中证1000指数的2只ETF均获10亿元以上资金买入，另外还有跟踪港股通互联网、港股通高息精选、通信方向的3只ETF则有获超1亿元资金净买入。近5日资金逆势买入ETF一览
数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2024年7月22日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。
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【声明】以上信息均来自公开资料，不构成投资建议。ETF交易存在一定风险，并非适合任何投资者参与。在进行ETF交易前，投资者应充分认识到交易风险的存在，确保充分理解相关的交易规则，并依据自身的投资经验、交易目标、财务状况、承担风险的能力等自行决定是否参与交易。投资有风险，入市需谨慎。
